地產(chǎn)數(shù)據(jù)驗(yàn)證需求回暖持續(xù)堅(jiān)定看反彈

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1、證券研究報(bào)告

2、行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告原材料

3、鋼鐵推薦（維持）地產(chǎn)數(shù)據(jù)驗(yàn)證需求回暖持續(xù)堅(jiān)定看反彈2016年03月14日2016年2月下旬鋼鐵行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)上證指數(shù)28102月下旬重點(diǎn)鋼企粗鋼產(chǎn)量159.1萬(wàn)噸，鋼價(jià)微跌，銷量大幅上漲，庫(kù)存減少。統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速20個(gè)月來(lái)首次上升。受商品房銷售持續(xù)向好的影響，1-2月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9052億元，同比增長(zhǎng)3%；1-2月基建投資同比增長(zhǎng)15%。另外根據(jù)我們3月7號(hào)電話會(huì)議廠家反映情況，下游汽車、家電需求明行業(yè)規(guī)模顯增加。我們自年初以來(lái)一直反對(duì)市場(chǎng)悲觀論調(diào)，堅(jiān)定判

4、斷下游需求將有好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)反彈可持續(xù)，絕非春光乍現(xiàn)，占比%目前公布數(shù)據(jù)已證明行業(yè)基本面確有實(shí)質(zhì)性改善。短期內(nèi)隨著旺季來(lái)臨，需求端還將持續(xù)向好，反彈仍將持續(xù)。股票家數(shù)（只）531.9我們繼續(xù)看多近期市場(chǎng)，推薦把握反彈趨勢(shì)?？偸兄担▋|元）69751.7?本旬產(chǎn)量上升，粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比增加2.68%。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，本旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量211.4萬(wàn)噸，環(huán)比2流通市值（億元）56831.7月中旬205.9萬(wàn)噸增加5.5萬(wàn)噸；全國(guó)鋼材日均產(chǎn)量305.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.86%；生鐵日均產(chǎn)量181.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.58%；焦炭日均產(chǎn)

5、量117.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.14%。重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量159.1萬(wàn)噸，環(huán)行業(yè)指數(shù)比上期日產(chǎn)量155.6萬(wàn)噸增加2.34%；重點(diǎn)鋼企鋼材旬度日產(chǎn)量158.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.68%；生鐵日均%1m6m12m產(chǎn)量157.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.20%；焦炭日均產(chǎn)量31.4萬(wàn)噸，比上一旬日均減少2.72%。絕對(duì)表現(xiàn)3.9-25.5-9.1?本旬銷量大幅回升。重點(diǎn)鋼企鋼材日均銷量156.3萬(wàn)噸，環(huán)比2月中旬增加40.16%；粗鋼日均銷量9.6萬(wàn)相對(duì)表現(xiàn)2.1-15.75.3噸，環(huán)比增加128.07%；生鐵日均銷量1.8萬(wàn)噸，環(huán)比

6、增加16.96%；焦炭日均銷量35噸，環(huán)比2月中旬減少97.29%。本旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材總計(jì)銷量約1563萬(wàn)噸，其中鐵道用鋼材合計(jì)8.3萬(wàn)噸，長(zhǎng)材銷量664.9(%)鋼鐵滬深300萬(wàn)噸，板帶材銷量843.3萬(wàn)噸，管材銷量37.1萬(wàn)噸，其它鋼材約9.0萬(wàn)噸。重點(diǎn)鋼企鋼材日均銷量為日均產(chǎn)10080量的98.9%。60?重點(diǎn)鋼企庫(kù)存減少至1379萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.67%。本旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材旬末庫(kù)存1379萬(wàn)噸，環(huán)比2月4020中旬1462萬(wàn)噸減少了83萬(wàn)噸，比歷史最高庫(kù)存去年6月中旬的1746萬(wàn)噸下降了367萬(wàn)噸或降幅21.

7、0%。0旬末庫(kù)存量相當(dāng)于日產(chǎn)量8.72天，相當(dāng)于日銷量8.82天。-20-40?鋼材出廠價(jià)格微跌。本旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼旬均售價(jià)1678元/噸，環(huán)比2月中旬的1765元/噸下降4.92%；重點(diǎn)企業(yè)鋼材旬均售價(jià)2479元/噸，環(huán)比2月中旬的2418元/噸下跌2.52%。細(xì)分品種看，本旬長(zhǎng)材銷售價(jià)格報(bào)Mar/15Jul/15Oct/15Feb/162252元/噸，環(huán)比上漲4.97%，同比下降28.76%；板帶材銷售價(jià)格2546元/噸，環(huán)比下跌0.69%，同比下資料來(lái)源：貝格數(shù)據(jù)、招商證券降32.52%；管材本旬均價(jià)3556元/噸，

8、環(huán)比上漲了11.53%，同比下降28.34%。相關(guān)報(bào)告?近期觀點(diǎn)：統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速20個(gè)月來(lái)首次上升。受商品房銷售持續(xù)向好的影1、《河鋼股份設(shè)立釩鈦分公司點(diǎn)評(píng)—響，1-2月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資9052億元，同比增長(zhǎng)3%；1-2月基建投資同比增長(zhǎng)15%。同時(shí)，根據(jù)行業(yè)調(diào)揚(yáng)“釩”起航，萬(wàn)億市場(chǎng)待開(kāi)》研，下游家電、汽車等需求開(kāi)始復(fù)蘇，硅鋼、冷軋、汽車板等相關(guān)品種價(jià)格走強(qiáng)。此外，因人民幣貶值，家2016-03-10電出口訂單轉(zhuǎn)好。我們上周（3月7日）召開(kāi)的電話會(huì)議也證實(shí)了這一點(diǎn)。從企業(yè)訂單情況來(lái)看，目前下游各

9、行業(yè)沒(méi)有繼續(xù)萎縮，尤其汽車行業(yè)需求明顯增加，汽車月產(chǎn)量維持在250萬(wàn)輛左右，同比每個(gè)月增加302、《鋼鐵行業(yè)投資機(jī)會(huì)電話會(huì)議點(diǎn)評(píng)萬(wàn)輛以上，大超預(yù)期。我們自年初以來(lái)一直反對(duì)市場(chǎng)悲觀論調(diào)，堅(jiān)定判斷下游需求將有好轉(zhuǎn)，鋼價(jià)反彈可持—否極泰來(lái)，鋼鐵已現(xiàn)V行反轉(zhuǎn)》續(xù)，絕非春光乍現(xiàn)，目前公布數(shù)據(jù)已證明行業(yè)基本面確有實(shí)質(zhì)性改善。短期內(nèi)隨著旺季來(lái)臨，需求端還將持2016-03-08續(xù)向好，反彈仍將持續(xù)。我們繼續(xù)看多近期市場(chǎng)，推薦把握反彈趨勢(shì)。3、《政府工作報(bào)告對(duì)鋼鐵行業(yè)影響點(diǎn)評(píng)—政策利好疊加鋼價(jià)反彈延續(xù)》?推薦組合：河鋼股份、首鋼股份、三

10、鋼閩光、新興鑄管、柳鋼股份、鋼研高納、寶鋼股份、武鋼股份、大冶2016-03-06特鋼、西寧特鋼、永興特鋼、攀鋼釩鈦。?風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼廠復(fù)產(chǎn)超預(yù)期，國(guó)際反傾銷影響鋼材出口。張士寶重點(diǎn)公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)0755-83734778股價(jià)14EPS15EPS16EPS15PE16PEPB評(píng)級(jí)zhangsb@cmschina.co