公募基金產(chǎn)品發(fā)展精要

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1、證券投資基金研究報(bào)告/基金專題2014年公募基金產(chǎn)品發(fā)展精要?主要觀點(diǎn)：2014年全年共發(fā)行了335只公募基金，雖然并沒有出現(xiàn)重大的首席分析師代宏坤創(chuàng)新產(chǎn)品，但很多產(chǎn)品仍然表現(xiàn)出了鮮明的特色?？v觀2014年，公021-53519888-1903募基金產(chǎn)品的發(fā)展呈現(xiàn)出了如下特征。Daihongkun@126.com?總體上看，公募基金產(chǎn)品設(shè)立數(shù)量和募集規(guī)模比上年均有所執(zhí)業(yè)證書編號：S0870511060001下降，各類基金的發(fā)展相對均衡，權(quán)益類基金的發(fā)行在市場的帶動下回暖。?在傳統(tǒng)的主動管理產(chǎn)品方面，股票基金

2、偏好主題投資，混合基金變的更加靈活，債券基金向純債基金發(fā)展，貨幣基金在便捷性上做文章。?在被動管理產(chǎn)品方面，指數(shù)基金向著行業(yè)、板塊的方向繼續(xù)日期：2015年1月18日深入，ETF進(jìn)入了更多的資產(chǎn)類別，追求相對收益的量化基金仍以指數(shù)增強(qiáng)為主。?在創(chuàng)新型及海外投資產(chǎn)品方面，分級基金的杠桿份額在牛市報(bào)告編號：里成了獲利的利器；追求絕對收益的量化對沖基金則成了牛市的殉葬品，QDII基金依舊被冷落。相關(guān)報(bào)告：重要提示：請務(wù)必閱讀尾頁分析師承諾和免責(zé)條款。1基金專題2014年全年共發(fā)行了335只公募基金，雖然并沒有出現(xiàn)

3、重大的創(chuàng)新產(chǎn)品，但很多產(chǎn)品仍然表現(xiàn)出了鮮明的特色?？v觀2014年，公募基金產(chǎn)品的發(fā)展呈現(xiàn)出了如下特征。?總體上看，公募基金產(chǎn)品設(shè)立數(shù)量和募集規(guī)模比上年均有所下降，各類基金的發(fā)展相對均衡，權(quán)益類基金的發(fā)行在市場的帶動下回暖。?在傳統(tǒng)的主動管理產(chǎn)品方面，股票基金偏好主題投資，混合基金變的更加靈活，債券基金向純債基金發(fā)展，貨幣基金在便捷性上做文章。?在被動管理產(chǎn)品方面，指數(shù)基金向著行業(yè)、板塊的方向繼續(xù)深入，ETF進(jìn)入了更多的資產(chǎn)類別，追求相對收益的量化基金仍以指數(shù)增強(qiáng)為主。?在創(chuàng)新型及海外投資產(chǎn)品方面，分級基金的

4、杠桿份額在牛市里成了獲利的利器；追求絕對收益的量化對沖基金則成了牛市的殉葬品，QDII基金依舊被冷落。2014年公募產(chǎn)品發(fā)展概況從新基金設(shè)立的數(shù)量來看，2014年，公募基金產(chǎn)品設(shè)立數(shù)量雖然較上年有所下滑，但還是保持了較高的絕對數(shù)量。2014年新設(shè)立基金數(shù)量達(dá)到了335只，比去年的383只有所減少（圖1）。400350300250200150100500股票型基金混合型基金債券型基金貨幣市場型基金QDII基金圖1：2014年新基金成立數(shù)量比上年有所減少從結(jié)構(gòu)上來看，2014年各類基金的設(shè)立相對均衡，權(quán)益類基金

5、在多年的發(fā)行低迷后，在市場的帶動下開始回暖。成立數(shù)量最多的是混合基金，全年共設(shè)立了92只，股票基金和貨幣市場基金分別為82只和84只，債券基金和QDII分別為65只和7只（圖1）。相比去年，債券基金和QDII收縮的幅度較大，權(quán)益類基金，尤其是靈活配置的混合基金設(shè)立的數(shù)量大幅增加。從新基金募集的規(guī)模來看，2014年新設(shè)立基金募集資金規(guī)模比上一年有較大幅的下降。2014年新基金發(fā)行規(guī)模合計(jì)4003億份（圖2），平均募集規(guī)模來為11.95億份。股票基金、混合基金、債券基金、2015年1月18日2基金專題貨幣基金、

6、QDII平均募集規(guī)模分別為11.07億份、11.89億份、9.08億份、15.65億份、6.64億份。7,000.006,000.005,000.00QDII4,000.00貨幣基金3,000.00債券基金2,000.00混合基金股票基金1,000.000.00年年年年年年年年年年年年年2002200320042005200620072008200920102011201220132014圖2：1999—2014年新成立發(fā)行規(guī)模傳統(tǒng)積極管理產(chǎn)品股票基金主題投資的特征非常顯著，混合基金降低風(fēng)險(xiǎn)重心而變的更加靈

7、活，債券基金向著純債基金的方向發(fā)展，貨幣基金繼續(xù)在便捷性上做文章。1.股票基金2014年主動管理的股票基金繼續(xù)向著主題、風(fēng)格、行業(yè)的方向深化，呈現(xiàn)出百花齊放的態(tài)勢，主題投資發(fā)揮到了極致。覆蓋的主題包括大國新經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)商機(jī)、改革紅利、城鎮(zhèn)發(fā)展、優(yōu)質(zhì)生活、生態(tài)中國、創(chuàng)新動力、高端制造、移動互聯(lián)、科技、TMT、軍工等等。例如，匯添富移動互聯(lián)基金以移動互聯(lián)主題的上市公司股票為主要投資對象。這些各類主題的基金主要聚焦改革深化和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的投資機(jī)遇。但是，很多主題的內(nèi)涵和外延都較為模糊，很容易變成造詞游戲。存在的一個悖論

8、是，主題基金的豐富化會在一定程度上改變以往股票基金產(chǎn)品風(fēng)格雷同的狀況，但是，很多內(nèi)涵與外延都不清晰的主題、概念的泛濫，也會反過來導(dǎo)致風(fēng)格的雷同。股票基金向主題方向深化，一方面是因?yàn)榛鸸芾砉净A(chǔ)產(chǎn)品線已基本齊備，需要從深度來開發(fā)主題、風(fēng)格基金；二是在改革深化、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的背景下，某些特定的主題可能帶來更好的投資機(jī)會；三是部分投資者自己配置基金、把握投資方向的需求在增加，特定主題的基金可能更能滿足其需求。股票基金主