點(diǎn)之上基金分歧加大底部區(qū)

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1、82016/07/07NO.2016124在這個位置上下震蕩，主要是存量資金博弈，而隨著養(yǎng)老金、海外資金以及場外觀望資金逐步入場，未來市場昨日國內(nèi)行情回顧有望進(jìn)一步走好。指數(shù)名稱收盤幅度（%）上證指數(shù)3017.290.36上市公司定增價的“折價比”是洞察市場估值的重深證成指10641.650.37要指標(biāo)。據(jù)吳祖堯觀察，去年上半年很多上市公司折價滬深3003216.800.29率在三四成，而目前折價率只有10%左右，這意味著他上證國債指數(shù)157.840.03們對自家股價也很“惜售”，而此時參與定增，意味著在2700點(diǎn)買股，有很

2、大的安全邊際。與吳祖堯的“底部區(qū)域”觀點(diǎn)相似，長盛基金權(quán)益*旗下各基金凈值詳見公司網(wǎng)站。投資部成長價值基金經(jīng)理馮雨生也認(rèn)可目前市場的估值。在他看來，下半年有些板塊還是有機(jī)會的，現(xiàn)在有一些成長股的價值已經(jīng)凸顯。近期，英國“脫歐”事件攪動全球資本市場。面對突如其來的“黑天鵝”，不少投資人產(chǎn)生了恐慌與焦慮。3000點(diǎn)之上基金分歧加大：底部區(qū)但馮雨生認(rèn)為，此事件心理影響大于實(shí)際影響，而下跌域PK吃飯行情正提供了“買入機(jī)會”?！皬腁股角度來看，A股絕大部分公司的業(yè)務(wù)與英上證指數(shù)連續(xù)兩日站上3000點(diǎn)，市場樂觀情緒再國"脫歐"事件沒有直

3、接關(guān)系，影響更多的是投資者情度升溫。與此同時，公私募基金經(jīng)理們圍繞3000點(diǎn)的緒?！瘪T雨生告訴記者，3000點(diǎn)下方，機(jī)會大于風(fēng)險，分歧也在加大，分歧點(diǎn)集中在存量增量資金、“黑天鵝”總體對市場不悲觀。事件與估值是否便宜等層面。作為陽光私募的代表，啟明樂投資董事長李堅(jiān)也相樂觀派：現(xiàn)在是“底部區(qū)域”對樂觀。在他看來，最近幾個月市場圍繞2850點(diǎn)震蕩，“可以肯定，這個位置就是底部區(qū)域，目前正是布說明A股市場已經(jīng)見底了，有點(diǎn)類似于2013年至2014局定增基金的黃金時期！”6日，九泰基金總裁助理吳祖年圍繞2000點(diǎn)的震蕩。堯?qū)ι献C報記

4、者表示，近半年市場圍繞2600點(diǎn)至3000李堅(jiān)注意到，上半年幾次大跌后，新能源汽車及消點(diǎn)窄幅震蕩，做空力量已基本消耗殆盡，增量資金也開費(fèi)板塊都是上漲的，尤其是茅臺股價連創(chuàng)新高，這顯然始伺機(jī)而動。不是熊市特征。他判斷，當(dāng)前市場已進(jìn)入“結(jié)構(gòu)化行情”，在吳祖堯看來，上證指數(shù)從去年5000點(diǎn)跌至目前已經(jīng)到了今年比較好的投資階段。的3000點(diǎn)位置，整體市場估值已經(jīng)相對合理，之所以農(nóng)銀匯理基金管理有限公司免責(zé)聲明：本報告中的信息均來源與已公開的資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，不保證本公司做出的任何建議不會發(fā)生任何變更

5、。本報告版權(quán)歸農(nóng)銀匯理基金管理有限公司所有。vip謹(jǐn)慎派：“吃飯行情”重在選股“過去幾年的市場規(guī)律是，市場暴跌后高彈性的成長股會率先反彈，但今年市場似乎走出了另外一種風(fēng)談及最近幾個交易日的上漲，民生證券研究院首席格，以前不受資金青睞的價值股開始強(qiáng)于市場?！毙鞘呗苑治鰩熇钌倬龑⒅x為“吃飯行情”——一方面，投資總裁楊玲發(fā)現(xiàn)，投資者的配置結(jié)構(gòu)開始由“超配成國際上的風(fēng)險事件也都逐漸落地；另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)長”轉(zhuǎn)向“均衡配置”，選股邏輯由“聽故事”向基本運(yùn)行總體趨于平穩(wěn)，此外在一些改革層面出現(xiàn)了好消息面回歸。和成果。（文章來源：

6、上海證券報）不過，相比公募機(jī)構(gòu)的樂觀派，私募基金經(jīng)理卻對這輪“吃飯行情”持謹(jǐn)慎態(tài)度。去年剛成立的某券商系私募管理人老王認(rèn)為，從估值、換手率、情緒面、領(lǐng)漲板塊等幾個指標(biāo)來看，尚難判斷當(dāng)前市場屬于底部。在老王看來，從估值角度看，新能源、白酒等熱門板塊處于歷史高點(diǎn)，很多公司的估值并沒有真正跌下官方：人民幣名義有效匯率存貶值來；而從情緒面看，好多人都在“猜底部”，而歷史上真正在底部區(qū)域時，大家已不愿意猜底了，目前只能尋要求找有確定性的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。中國人民銀行6日消息，2016年6月30日，CFETS“如果非要說是底部，那么目前是"沼

7、澤底"，有的人民幣匯率指數(shù)為95.02，較5月末貶值2.19%；參考地方可以下腳，可以蹚出路來，但更多地方是陷阱?！盉IS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別老王稱，作為追求絕對收益的陽光私募，此時他們的內(nèi)為96.09和95.76，分別較5月末貶值2.39%和0.47%。心非常焦灼，操作也如履薄冰。央行表示，人民幣對美元雙邊匯率將繼續(xù)在以市場供求談及當(dāng)前市場，前博時基金明星基金經(jīng)理、360股為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)的機(jī)制下呈現(xiàn)雙向浮票負(fù)責(zé)人叢林判斷，“吃飯行情”其實(shí)早就開始了，因動特征，人民幣對一籃子貨幣匯率仍

8、將保持基本穩(wěn)定。為從這一輪的市場表現(xiàn)來看，有很多股票漲幅很大，“翻從上半年情況看，人民幣匯率指數(shù)在保持基本穩(wěn)定倍”的股票也已經(jīng)很多了。的基礎(chǔ)上小幅貶值。6月30日，CFETS人民幣匯率指叢林認(rèn)為，從方向選擇上看，短期還是比較傾向于數(shù)較上年末貶值5.86%，參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣向上