中證期貨農(nóng)產(chǎn)品USDA2月份供需報(bào)告解讀(豆類)

《中證期貨農(nóng)產(chǎn)品USDA2月份供需報(bào)告解讀(豆類)》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、2012年2月農(nóng)產(chǎn)品策略·定期報(bào)告2012年2月USDA供需報(bào)告USDA2月供需報(bào)告解讀（豆類）金融海博電話：15557177591QQ：147661169E-mail:sdc170486@hotmail.com報(bào)告關(guān)注點(diǎn)：?11/12年度美國大豆期末庫存預(yù)估值對比上月未作調(diào)整，市場預(yù)期為小幅下調(diào)?南美主產(chǎn)國大豆產(chǎn)量預(yù)估值如期下調(diào)。下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值至7200萬噸，下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量至4800萬噸，符合市場預(yù)期?對市場影響：?絕對值看，因前期天氣原因?qū)е履厦来蠖箿p產(chǎn)于報(bào)告中體現(xiàn)，供應(yīng)方面帶來利多影響?

2、相對市場預(yù)期而言，兌現(xiàn)市場預(yù)期，市場心理上應(yīng)溫和反映，給予中性評級敬請參閱附件中之免責(zé)聲明定期報(bào)告：2012年2月USDA供需報(bào)告美國東部時(shí)間2月9日(周五)8：30AM，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布最新月度供需預(yù)估報(bào)告。該次報(bào)告市場聚焦于美豆年末庫存預(yù)估值的調(diào)整、南美主產(chǎn)國大豆產(chǎn)量的預(yù)估值的調(diào)整。以下是業(yè)內(nèi)分析師對美國2011/12市場年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存的預(yù)測及實(shí)際報(bào)告內(nèi)容簡述：一、11/12年度美國大豆期末庫存預(yù)估值（單位：億蒲式耳）：2011-12年度平均預(yù)測預(yù)測區(qū)間USDA1月報(bào)告2月報(bào)告大豆2.69

3、2.45-3.002.752.75數(shù)據(jù)來源：BloombergUSDA中證期貨研究部數(shù)據(jù)解讀：11/12年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存2月預(yù)估值為2.75億蒲式耳，等于上月值，亦接近于于市場平均預(yù)期數(shù)字2.69億蒲式耳。美豆出口量預(yù)估值為12.75億蒲式耳，同比下降2.26億蒲式耳。雖然一月份美豆的銷售進(jìn)度不及往年，但是由于預(yù)期中南美產(chǎn)量下調(diào)會限制年度內(nèi)南美大豆的出口量，故美豆的銷售量在下半個(gè)市場年度會有所提升。（見下圖，美國大豆供需平衡表）圖1：最新美國大豆供需平衡表資料來源：USDA中證期貨研究部由于報(bào)告中未對

4、美國大豆供需平衡作出調(diào)整，故該報(bào)告影響中性。但由于市場普遍預(yù)期會小幅下調(diào)美豆期末庫存并未兌現(xiàn)，故對市場心理影響略微偏空。敬請參閱附件中之免責(zé)聲明Page1定期報(bào)告：2012年2月USDA供需報(bào)告二、11/12年度南美主產(chǎn)國大豆產(chǎn)量預(yù)估值（單位：萬噸）：2011-12年度平均預(yù)測預(yù)測區(qū)間USDA1月報(bào)告2月報(bào)告巴西71707000-735074007200阿根廷48504600-500050504800數(shù)據(jù)來源：BloombergUSDA中證期貨研究部數(shù)據(jù)解讀：如期下調(diào)南美主產(chǎn)國大豆產(chǎn)量預(yù)測。下調(diào)巴西大豆產(chǎn)

5、量預(yù)測值至7200萬噸，上月預(yù)測值為7400萬噸，下調(diào)200萬噸。同時(shí)下調(diào)阿根廷大豆產(chǎn)量250萬噸至4800萬噸。其中巴西產(chǎn)量下調(diào)最主要原因?yàn)槿ツ?2月份和今年一月份巴西南部持續(xù)的干燥、炎熱天氣影響到大豆的生長造成單產(chǎn)預(yù)期的下調(diào)。而雖說近一周阿根廷迎來的降水，但是由于上個(gè)月處于重要生長期的阿根廷大豆作物受到炎熱、干燥天氣的威脅，單產(chǎn)亦有所下調(diào)。且幅度要大于巴西。（見圖2，全球大豆供需平衡表）該報(bào)告數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，但絕對值看，因前期天氣原因?qū)е履厦来蠖箿p產(chǎn)于報(bào)告中體現(xiàn)，供應(yīng)方面帶來利多影響。圖2：全球

6、大豆供需平衡表資料來源：USDA中證期貨研究部敬請參閱附件中之免責(zé)聲明Page2定期報(bào)告：2012年2月USDA供需報(bào)告附件：1、全球大豆供需情況表敬請參閱附件中之免責(zé)聲明Page3定期報(bào)告：2012年2月USDA供需報(bào)告數(shù)據(jù)來源：USDA中證期貨研究部敬請參閱附件中之免責(zé)聲明Page4定期報(bào)告：2012年2月USDA供需報(bào)告免責(zé)聲明此報(bào)告并非針對或意圖送發(fā)給或?yàn)槿魏尉退桶l(fā)、發(fā)布、可得到或使用此報(bào)告而使中證期貨有限公司違反當(dāng)?shù)氐姆苫蚍ㄒ?guī)或可致使中證期貨有限公司受制于的法律或法規(guī)的任何地區(qū)、國家或其它管轄

7、區(qū)域的公民或居民。除非另有顯示，否則所有此報(bào)告中的材料的版權(quán)均屬中證期貨有限公司。未經(jīng)中證期貨有限公司事先書面授權(quán)下，不得更改或以任何方式發(fā)送、復(fù)印此報(bào)告的材料、內(nèi)容或其復(fù)印本予任何其它人。所有于此報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記均為中證期貨有限公司的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記。此報(bào)告所載的資料、工具及材料只提供給閣下作查照之用。此報(bào)告的內(nèi)容并不構(gòu)成對任何人的投資建議，而中證期貨有限公司不會因接收人收到此報(bào)告而視他們?yōu)槠淇蛻?。此?bào)告所載資料的來源及觀點(diǎn)的出處皆被中證期貨有限公司認(rèn)為可靠，但中證期貨有限公司不能擔(dān)

8、保其準(zhǔn)確性或完整性，而中證期貨有限公司不對因使用此報(bào)告的材料而引致的損失而負(fù)任何責(zé)任。并不能依靠此報(bào)告以取代行使獨(dú)立判斷。中證期貨有限公司可發(fā)出其它與本報(bào)告所載資料不一致及有不同結(jié)論的報(bào)告。本報(bào)告及該等報(bào)告反映編寫分析員的不同設(shè)想、見解及分析方法。為免生疑，本報(bào)告所載的觀點(diǎn)并不代表中證期貨有限公司，或任何其附屬或聯(lián)營公司的立場。此報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合閣下，我們建議閣下如有任何疑問應(yīng)咨詢獨(dú)立投資顧問。此報(bào)告并不構(gòu)成投