《宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望》PPT課件

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1、2009年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望高善文2008年12月出口部門(mén)面臨三重壓力大宗商品價(jià)格沖擊住房市場(chǎng)全面凍結(jié)消費(fèi)增長(zhǎng)拐點(diǎn)已現(xiàn)財(cái)政、貨幣政策的積極作用流動(dòng)性供求正在逆轉(zhuǎn)內(nèi)容提要人民幣有效匯率（2000＝100）數(shù)據(jù)來(lái)源：BIS，安信證券美元有效匯率（2000＝100）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券服裝、玩具等產(chǎn)品出口增長(zhǎng)（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，CEIC，安信證券注：今年4季度數(shù)據(jù)為10－11月數(shù)據(jù)機(jī)電類(lèi)產(chǎn)品出口增長(zhǎng)（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，CEIC，安信證券注：4季度數(shù)據(jù)僅包括10、11月數(shù)據(jù)來(lái)源：安信證券注：此處數(shù)據(jù)源引自：PochihChen,ChiSchive,andChe

2、ngChungChu所著“ExportStructureandExchangeRateVariationinTaiwan:ACComparisonwithJapanandtheUnitedStates”一文臺(tái)灣出口結(jié)構(gòu)變化——要素密集程度（％）數(shù)據(jù)來(lái)源：安信證券注：此處數(shù)據(jù)源引自：PochihChen,ChiSchive,andChengChungChu所著“ExportStructureandExchangeRateVariationinTaiwan:ACComparisonwithJapanandtheUnitedStates”一文臺(tái)灣出口結(jié)構(gòu)變化——重化工產(chǎn)品占比（％

3、）數(shù)據(jù)來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)，安信證券美國(guó)住戶(hù)部門(mén)儲(chǔ)蓄率（％）數(shù)據(jù)來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)，安信證券美國(guó)住戶(hù)部門(mén)及非盈利部門(mén)資產(chǎn)負(fù)債率（％）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券注：對(duì)美出口數(shù)據(jù)到今年11月，對(duì)美機(jī)電類(lèi)產(chǎn)品出口數(shù)據(jù)到今年10月中國(guó)對(duì)美總出口及機(jī)電類(lèi)產(chǎn)品出口增速（％）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，Bloomberg，安信證券中國(guó)出口和OECD國(guó)家工業(yè)生產(chǎn)以及領(lǐng)先指標(biāo)（％）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券中國(guó)進(jìn)出口實(shí)際增長(zhǎng)（％）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券中國(guó)進(jìn)出口總額和貿(mào)易順差占GDP的比例（％）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券中國(guó)一般貿(mào)易總額和順差占可貿(mào)易GDP的比例（％）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券注：可

4、貿(mào)易GDP指第一、二產(chǎn)業(yè)GDP總和日本貿(mào)易順差和進(jìn)出口總額占可貿(mào)易GDP的比例（％）出口部門(mén)面臨三重壓力大宗商品價(jià)格沖擊住房市場(chǎng)全面凍結(jié)消費(fèi)增長(zhǎng)拐點(diǎn)已現(xiàn)財(cái)政、貨幣政策的積極作用流動(dòng)性供求正在逆轉(zhuǎn)內(nèi)容提要數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券CRB指數(shù)變化（％）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券注：此處大宗商品包括鐵礦砂及其精礦、原油和成品油中國(guó)大宗商品進(jìn)口占GDP的比例（％）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券注：此處假設(shè)石油價(jià)格11月以后逐步回升并從2009年年初開(kāi)始穩(wěn)定在80美元/桶；鐵礦石價(jià)格則假設(shè)下降30％。中國(guó)大宗商品進(jìn)口占GDP的比例（％）進(jìn)口價(jià)漲幅鐵礦石原油成品油2006-4.222

5、1.8228.52200737.816.8015.082008E7060702009E-30-27-20進(jìn)口量增長(zhǎng)200717.5712.41-7.122008E20.00-17.00-8.002009E-30-10-10占進(jìn)口額比例20062.638.391.9620073.548.331.712008E5.3811.762.93商品價(jià)格對(duì)進(jìn)口的影響合計(jì)20071.30-1.42-0.25-0.362008E1.373.680.865.912009E-3.76-9.21-2.38-15.35鐵礦石港口庫(kù)存與生鐵產(chǎn)量比例數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg,Mysteel,CEIC

6、,安信證券大中型企業(yè)鋼鐵庫(kù)存銷(xiāo)售比（％）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券注：庫(kù)存數(shù)據(jù)為過(guò)去12個(gè)月滾動(dòng)平均，銷(xiāo)售數(shù)據(jù)為過(guò)去12個(gè)月滾動(dòng)加總黑色金屬冶煉及壓延投資（％）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券注：2004年前后數(shù)據(jù)不可比;2007年以后為季度數(shù)據(jù)，其中，08年10月為月度數(shù)據(jù)出口部門(mén)面臨三重壓力大宗商品價(jià)格沖擊住房市場(chǎng)全面凍結(jié)消費(fèi)增長(zhǎng)拐點(diǎn)已現(xiàn)財(cái)政、貨幣政策的積極作用流動(dòng)性供求正在逆轉(zhuǎn)內(nèi)容提要數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券商品房銷(xiāo)售增速（年度，％）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券注：商品房銷(xiāo)售數(shù)據(jù)截止2008年11月，住宅銷(xiāo)售數(shù)據(jù)截止2008年10月數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券商品房

7、在建面積與銷(xiāo)售面積比數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)情況（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券建筑業(yè)總產(chǎn)出的增長(zhǎng)（季度數(shù)據(jù)，%）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，安信證券注：此處增長(zhǎng)未扣除價(jià)格因素鋼鐵產(chǎn)量和表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)情況（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券注：今年4季度的數(shù)據(jù)僅包含10－11月的數(shù)據(jù)輕、重工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)情況（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，安信證券發(fā)電量歷史增長(zhǎng)情況（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，安信證券數(shù)據(jù)來(lái)源：CEIC，安信證券工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)（％）需求沖擊的次生效應(yīng)1、相關(guān)行業(yè)的