企業(yè)IPO上市的關(guān)注重點

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1、企業(yè)IPO上市關(guān)注重點目錄A股市場IPO形勢分析首次公開發(fā)行股票（IPO）概述IPO審核重點關(guān)注問題IPO審核主要法律問題IPO審核主要財務(wù)問題3A股市場IPO形勢分析3第一部分A股市場IPO形勢分析1制度環(huán)境2投資者的成長3發(fā)行籌資規(guī)模4發(fā)行市盈率5發(fā)行審核節(jié)奏6發(fā)行審核通過率A股市場IPO形勢分析制度體系日臻完善制度建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，法律法規(guī)逐步完善。從最初的部門規(guī)章、單一的法律條文到全國性的、涵蓋證券發(fā)行、交易、信息披露到監(jiān)管等各個領(lǐng)域的法律體系。55投資者逐步成長投資者隊伍不斷壯大，機構(gòu)投資者發(fā)展突飛猛進(jìn)。A股市場IPO形勢

2、分析66發(fā)行籌資規(guī)模近兩年快速增長2010年證券市場股權(quán)融資規(guī)模突破萬億2007-2010發(fā)行總覽年度家數(shù)合計募資總額合計(億元)股權(quán)融資家數(shù)合計股權(quán)融資募資總額合計(億元)主板IPO創(chuàng)業(yè)板IPO增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債公司債、企業(yè)債等其他家數(shù)募集資金家數(shù)募集資金家數(shù)募集資金家數(shù)募集資金(億元)(億元)(億元)(億元)200738710148.422978156.271194481.031783675.24902010.1520083066848.172194193771071.831422488.59873287.7520

3、0949810192.852615206691774.9642246.991493153.672385017.23201073214668.3352710534.842303825117979.141805730.72054133.512011-53485663.282234005.3691012.3969488.48852504.431251657.98A股市場IPO形勢分析發(fā)行市盈率偏高自2009年6月IPO重啟以來，A股市場發(fā)行市盈率水平不斷走高。2009年10月，伴隨創(chuàng)業(yè)板新股的發(fā)行，新股發(fā)行市盈率平均達(dá)到53倍；200

4、9年12月份35只新股的發(fā)行市盈率進(jìn)一步升至64倍。首批28家創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率平均56.6倍，第二為83.59倍，第三批為78.11倍，第四批達(dá)到了88.6倍。盈率最高的金龍機電（300032）達(dá)126.7倍。2010年新股發(fā)行市盈率平均值：中小板54.96倍，創(chuàng)業(yè)板71.08倍。2011年以來，尤其進(jìn)入4月份之后，新股發(fā)行市盈率大幅度下行：4月至6月中旬，中小板新股發(fā)行市盈率平均值38.23倍，最低17倍；創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行市盈率平均值40.88倍，最低18.12倍。77A股市場IPO形勢分析發(fā)行審核節(jié)奏趨于穩(wěn)定發(fā)行審核通過率基本

5、保持在80-85％左右882007-2010發(fā)審情況年度項目全部中小板IPO創(chuàng)業(yè)板IPO(IPO+再融資)2007審核家數(shù)239166過會家數(shù)187117過會率78.24%70.48%2008審核家數(shù)233116過會家數(shù)19496過會率83.26%82.76%2009審核家數(shù)28719976過會家數(shù)24816959過會率86.41%84.92%77.63%2010審核家數(shù)519245173過會家數(shù)441200145過會率84.97%81.63%83.82%2011-5審核家數(shù)-7958過會家數(shù)-6050過會率-75.95%86.

6、21%A股市場IPO形勢分析IPO被否原因分析股權(quán)分置改革之后，自2007年開始投資銀行業(yè)務(wù)開始步入快速發(fā)展時期，發(fā)行審核政策日趨成熟明朗。2007年至今，主板IPO被否項目原因主要有：（1）持續(xù)盈利能力存在不確定性（2）募投項目存在較大風(fēng)險（3）獨立性較差（4）歷史沿革合法合規(guī)存在問題（5）會計核算不恰當(dāng)（6）規(guī)范運作存在較大問題（7）信息披露質(zhì)量差（8）內(nèi)控機制不健全（9）經(jīng)營業(yè)績對稅收優(yōu)惠存在較大依賴（10）重大違法違規(guī)行為99A股市場IPO形勢分析IPO被否原因分析2009年-2010年，創(chuàng)業(yè)板IPO被否項目原因主要有：

7、（1）持續(xù)盈利能力存在不確定性（知識產(chǎn)權(quán)重大不利變化、整體抗風(fēng)險能力較弱、有重大影響的經(jīng)濟(jì)事項是否持續(xù)存在重大不確定性等）（2）獨立性較差（同業(yè)競爭、重大非必要且持續(xù)存在的關(guān)聯(lián)交易、市場銷售或原料采購依賴等）（3）募集資金使用存在不確定性（4）會計核算不恰當(dāng)（財務(wù)資料、會計處理真實性、準(zhǔn)確性、合理性）（5）規(guī)范運作存在較大問題（6）信息披露質(zhì)量差（7）內(nèi)控機制不健全（8）經(jīng)營業(yè)績對稅收優(yōu)惠存在較大依賴（9）歷史沿革（出資問題，尤其是無形資產(chǎn)出資）1010首次公開發(fā)行股票（IPO）概述11第二部分12IPO的涵義在A股市場IPO指

8、通過境內(nèi)證券公司提供的股份制改制、輔導(dǎo)、向中國證監(jiān)會推薦等企業(yè)發(fā)行上市服務(wù)，企業(yè)最終實現(xiàn)在A股市場發(fā)行上市、籌資資金并成為上市公司證券公司擔(dān)任的角色保薦機構(gòu)及主承銷商IPO對企業(yè)的意義企業(yè)通過發(fā)行上市，可以擴(kuò)大經(jīng)營，有效改善治理結(jié)構(gòu)，提高管理水平，增強競爭實力和