雙匯國際并購史密斯菲爾德的財務(wù)績效分析

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1、學(xué)校代碼１０４５９學(xué)號或申請?zhí)枺玻埃保叮玻玻埃保矗埃保埃常埃埃崳姡芗墸肮_ＩＭｉＨ土專業(yè)碩士學(xué)位論文雙匯國際并購史密斯菲爾德的財務(wù)績效分析作者姓名：楊帆導(dǎo)師姓名：張復(fù)生教控授專業(yè)學(xué)位名稱：工商管理碩士培養(yǎng)院系：商學(xué)院完成時間：２０１８年１１月AthesissubmittedtoZhengzhouUniversityforthedegreeofMasterAnalysisofthefinancialperformanceofshuanghuiinternational'sacquisitionofsmithfieldByYangFanSupervi

2、sor:Prof.ZhangFushengMasterofBusinessAdministrationBusinessSchoolNov2018學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研宄所取得的成果。除文中己經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個人或集體己經(jīng)發(fā)表或撰寫過的科研成果。對本文的研究作出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。學(xué)位論文作者：日期：２０１８年１１月２７日學(xué)位論文使用授權(quán)聲明。本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下完成的論文及相關(guān)的職務(wù)作品，知識產(chǎn)權(quán)歸屬鄭州大學(xué)根據(jù)鄭州大

3、學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留或向國家有關(guān)部門，允許論文被査閱和借閱或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版；本人授權(quán)鄭州大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮?。崳娀蛘咂渌麖?fù)制手段保存論文和匯編本學(xué)位論文。本人離校后發(fā)表、使用學(xué)位論文一或與該學(xué)位論文直接相關(guān)的學(xué)術(shù)論文或成果時，第署名單位仍然為鄭州大學(xué)。保密論文在解密后應(yīng)遵守此規(guī)定■＝學(xué)位論文作者：日期：２０１８年１１月２７日摘要隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國內(nèi)市場上一些行業(yè)開始出現(xiàn)產(chǎn)能過剩，市場規(guī)模增長速度減慢，同行業(yè)企業(yè)之間的競爭變得越來越激烈。企業(yè)要想發(fā)展壯大，提升競爭

4、力，可以通過財富的內(nèi)部積累和外部擴(kuò)張兩方面來實(shí)現(xiàn)。但是企業(yè)內(nèi)部積累較慢，不能滿足企業(yè)快速提升競爭力的要求。而外部擴(kuò)張遠(yuǎn)比企業(yè)通過內(nèi)部積累的效率要高，企業(yè)通過外部擴(kuò)張收入和資產(chǎn)規(guī)模能夠迅速擴(kuò)大，增強(qiáng)企業(yè)競爭力，進(jìn)而提升企業(yè)價值。外部并購在企業(yè)收入和資產(chǎn)規(guī)模增加的同時，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險也急劇增加，對并購方的資金實(shí)力和整合能力都有較高的要求，對并購標(biāo)的選擇也有較高的要求，并購后整合的成功與否決定著并購的成敗。本文選取具有代表性的雙匯國際并購史密斯菲爾德的案例進(jìn)行研究，通過財務(wù)績效分析方法對本次并購活動進(jìn)行評價，并總結(jié)其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。雙匯國際和史密斯菲爾德同處于豬肉食品行業(yè)，產(chǎn)品和生產(chǎn)經(jīng)營上具有較多的相

5、似點(diǎn)，而中美兩國豬肉食品行業(yè)所處的價值鏈的階段又各不相同。本文首先對并購雙方的基本情況和并購的背景及過程進(jìn)行了介紹，并對雙方在豬肉食品行業(yè)價值鏈的不同階段特點(diǎn)進(jìn)行對比，分析了雙匯并購的動因，然后通過用財務(wù)指標(biāo)分析法、杜邦分析法、EVA經(jīng)濟(jì)增加值分析法對雙匯國際并購前后的財務(wù)指標(biāo)狀況和財務(wù)質(zhì)量進(jìn)行分析評價，得出本文的結(jié)論及啟示。在此基礎(chǔ)之上，歸納總結(jié)本次并購成功的關(guān)鍵因素，期望為中國其他企業(yè)的進(jìn)行相關(guān)價值鏈并購活動提供借鑒。本文側(cè)重于從行業(yè)價值鏈及業(yè)務(wù)的角度結(jié)合財務(wù)績效評價方法對并購活動進(jìn)行分析，通過使用不同的方法分析以保證分析的客觀性。鑒于本文是選取雙匯國際并購史密斯菲爾德的個案進(jìn)行研究

6、，雙匯國際所處的行業(yè)地位和特點(diǎn)有其特殊性，本文的結(jié)論對其他企業(yè)的適用可能存在一定的不確定性。且受雙匯國際內(nèi)部資料的保密限制，本文對雙匯國際的并購動因和并購后的整合活動的分析可能不盡全面。本文研究結(jié)論主要依賴于對雙匯國際和同行業(yè)的公開財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究分析，研究結(jié)論受雙匯國際公開財務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性和客觀性的影響。關(guān)鍵詞：外部增長；企業(yè)并購；績效分析；財務(wù)績效IAbstractWiththecontinuousdevelopmentofthedomesticeconomy,someindustriesinthedomesticmarketbegintohaveexcesscapacity,andt

7、hemarketscalegrowthrateslowsdown.Asaresult,thecompetitionbetweenenterprisesinthesameindustrybecomesincreasinglyfierce.Inordertoexpandandenhancecompetitiveness,enterprisescanachievethisthroughbothinternalaccumulationofw