百度公司創(chuàng)業(yè)融資案例

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1、案例分析：百度公司從IDEA到IPO的融資歷程四川大學工商管理學院教授朱欣民Email:xmzhu55@yahoo.com.cn講解目錄百度融資與上市過程百度股權換資金分析創(chuàng)業(yè)團隊持股份額分析百度融資與上市過程１.第一次融資1999年，中國門戶網(wǎng)站使用的搜索引擎，大多是英文搜索軟件的漢化版。雖然中文的語言邏輯和英文有著很大區(qū)別，但這些軟件在開發(fā)時卻很少考慮到華人，尤其是中國內地網(wǎng)民的搜索習慣；而那時國內出現(xiàn)的“搜索客”等搜索引擎，在李彥宏看來更像是“玩具”。手中握有全球第二代搜索引擎核心技術“超鏈分析”專利技術的李彥宏，找到了自己剛剛從美國東部闖蕩硅谷時認識的

2、好朋友徐勇。11月，徐勇邀請李彥宏到斯坦福大學參加自己擔任制片人的《走進硅谷》一片的首映式。第二天，兩人就基本敲定了市場方向、股權分配、管理架構以及融資目標等回國創(chuàng)業(yè)的大致框架。此時互聯(lián)網(wǎng)泡沫正盛，但是，為了憑借自身團隊的價值成為公司絕對控股的大股東，以便為將來的階段性融資奠定基礎，他們只制定了100萬美元的融資計劃，并開始尋找融資目標。在與各種背景的投資者接觸后，李彥宏傾向于選擇有美國背景的投資者，原因在于“他們開的價碼、條件比較好”。很快就有好幾家VC愿意為他們投資，他們看重的是三個因素：中國、技術、團隊。他們選了一家叫PeninsulaCapital的投

3、資公司。PeninsulaCapital是李彥宏要和另一家投資商簽署協(xié)議時才開始接觸的。“當時急著回國，所以我們只給了他們一天的時間?！毙煊禄貞浾f。巧的是，PeninsulaCapital的一個合伙人Greg是徐勇拍攝《走進硅谷》時采訪過的。Greg對徐勇說：“從你拍的片子，我就知道你能成事。但我不認識他(指李彥宏)。你說他的技術如何了得，有什么辦法讓我們相信?”不過，按創(chuàng)投行業(yè)慣例，Greg與李彥宏工作的Infoseek公司CTO威廉·張通電話后，Greg下定了決心。威廉·張認為，李彥宏是全世界搜索引擎領域排名在前三位的專家。對中國有著濃厚的興趣，2000年

4、初PeninsulaCapital還聯(lián)合高盛、RedpointVentures向中國最早的IT交易網(wǎng)站___硅谷動力投資了1000萬美元，但是由于沒有在搜索領域的投資經(jīng)驗，他們又拉來了IntegrityPartners一起投資。這家VC主要由Inktomi(美國著名的搜索引擎公司，后被Yahoo收購)的幾個早期創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦。2000年2月，IntegrityPartners和PeninsulaCapitalFund兩家VC聯(lián)手向百度投資，他們以每股0.25美元各購買A系列可轉換優(yōu)先股240萬股，總投資額為120萬美元（雙方各60萬美元），而不是李彥宏當初想要的1

5、00萬美元?！爱敃r我覺得，需要六個月時間把自己的搜索引擎做出來?！蓖顿Y人問李彥宏，“如果給更多的錢，是不是可以縮短這一時間。”他的回答是否定的。但事實上，從2000年1月1日開始，百度公司在北大資源樓花了四個半月就做出了自己的搜索引擎。不僅如此，為了防止市場發(fā)生大的變化，原計劃6個月用完的錢，百度做了一年的計劃，從而堅持到了2000年9月第二筆融資到來的時候。2.第二次融資2000年9月，第一輪投資者IntegrityPartners和PeninsulaCapital方興未艾，拉上美國三大風險投資商之一的DFJ以及IDG入伙，以每股1.04美元購入B系列可轉換

6、優(yōu)先股960萬股，融資額為1000萬美元。其中，DFJ大手筆購入720萬股，IDG購入144萬股，IntegrityPartners和PeninsulaCapital分別追加60萬股和36萬股。IntegrityPartners的創(chuàng)始人之一ScottWelch，早年創(chuàng)建一家購物搜索引擎企業(yè)時曾得到過德豐杰的投資。2000年的4、5月份，DFJ中的“F”，即創(chuàng)始合伙人JohnH.N.Fisher，通過ScottWelch知道了百度，并很快對其產生了興趣。DFJ隨即對百度展開了審慎的調查，這項工作由剛從新加坡國家科技局加入德豐杰全球創(chuàng)業(yè)投資基金的符績勛擔綱。“那段

7、時間，我們大都在晚上去實地考察百度?！狈儎谆貞浀溃巴高^公司的燈光，我們看到了這家企業(yè)身上閃現(xiàn)著硅谷式的創(chuàng)業(yè)精神?！倍硪患覄?chuàng)業(yè)投資巨頭IDG決心投資百度，是因為發(fā)現(xiàn)李彥宏一直滔滔不絕的不是自己如何厲害，而是怎么去找“比自己強”的技術和管理人員。“開始創(chuàng)業(yè)的時候，我們希望能夠找到一位‘能人’擔任首席執(zhí)行官，所以那時我在公司的職務是總裁?！崩顝┖杲忉屨f。DFJ約占了總投資額的75%，因而成為百度的單一最大股東，但其仍只擁有百度的少數(shù)股權。據(jù)估算，成立不到一年的百度價值至少應當在2500萬美元以上。投資者還為百度帶來了資本之外的價值。通過PeninsulaCap

8、ital的穿針引線，百度與硅谷動力結成