財務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)-張思強(qiáng)第12章財務(wù)分析

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1、引例遠(yuǎn)洋公司是一家以船舶制造和銷售為主的公司，近幾年市場銷量不斷上漲，公司經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)。公司高級管理層有人建議董事長適時投資生物制藥行業(yè)，這樣既可以提高公司的投資收益率，又可以分散投資風(fēng)險。孫芳是公司的財務(wù)副經(jīng)理，董事長要求孫芳在一周內(nèi)對公司的財務(wù)狀況作出全面分析，并寫一份分析報告給董事長，以便其根據(jù)本公司各方面的財務(wù)狀況作出正確的財務(wù)決策。請問：為完成該分析報告，孫芳應(yīng)搜集哪些主要資料？孫芳應(yīng)從哪些方面、分別通過哪些指標(biāo)對本公司的財務(wù)狀況進(jìn)行分析？孫芳可以采用什么方法分析本公司的財務(wù)狀況？如何分析？第12章

2、財務(wù)分析學(xué)習(xí)目標(biāo)理解財務(wù)分析的基本概念，了解企業(yè)財務(wù)分析的意義、基礎(chǔ)和程序，識記企業(yè)財務(wù)分析的目的、種類、方法，掌握企業(yè)償債能力、營運(yùn)能力、獲利能力和發(fā)展能力分析的常用指標(biāo)，熟悉企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析和綜合分析方法。第12章財務(wù)分析學(xué)習(xí)內(nèi)容12.1財務(wù)分析概述12.2企業(yè)償債能力分析12.3企業(yè)營運(yùn)能力分析12.4企業(yè)獲利能力分析12.5企業(yè)發(fā)展能力分析12.6企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析12.7企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析12.1財務(wù)分析概述12.1.1財務(wù)分析的意義和目的1、財務(wù)分析：依據(jù)：財務(wù)報告等會計資料；內(nèi)容：財務(wù)

3、狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量。2、財務(wù)分析的意義：內(nèi)部：評價各部門的業(yè)績，評價財務(wù)狀況，揭示問題，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為預(yù)測、決策提供依據(jù)。外部：提供外部報表使用者所需信息，作為其決策依據(jù)。2、財務(wù)分析的目的(1)評價企業(yè)償債能力（？最為關(guān)心）(2)評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平——營運(yùn)能力（？最為關(guān)心）(3)評價企業(yè)的獲利能力（？最為關(guān)心）(4)評價企業(yè)的發(fā)展趨勢（？最為關(guān)心）12.1.2、財務(wù)分析的內(nèi)容和基礎(chǔ)1、財務(wù)分析的內(nèi)容償債能力分析資產(chǎn)營運(yùn)能力分析獲利能力分析發(fā)展趨勢分析2、財務(wù)分析的基礎(chǔ)P413-416資產(chǎn)負(fù)債表利潤表

4、現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動表12.1.3、財務(wù)分析的原則和程序1、財務(wù)分析的原則實(shí)事求是一分為二相互聯(lián)系定量與定性相結(jié)合2、財務(wù)分析的程序確定范圍，收集資料；選擇方法，進(jìn)行分析作出評價，找出矛盾；寫出報告，提出建議。12.1.4財務(wù)分析的方法一、比較分析法與歷史比、與同行業(yè)比、與計劃比二、比率分析法構(gòu)成比率、效率比率、相關(guān)比率、三、因素分析法1、連環(huán)替代法例P419-4202、差額分析法例P420-421使用注意：P42112.2企業(yè)償債能力分析12.2.1短期償債能力分析1、流動比率*=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債評價：流

5、動比率越大，短期償債能力越強(qiáng)影響因素：存貨等流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。2、速動比率*=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債速動資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)=流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)評價：速動比率越大，短期償債能力越強(qiáng)影響因素：應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力案例一3、現(xiàn)金流量比率*=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/流動負(fù)債缺陷：時間上不配比案例一：某企業(yè)2005年簡化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：2005年12月31日單位；萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及年初數(shù)年末數(shù)所有者權(quán)益貨幣資金100

6、95流動負(fù)債220218應(yīng)收帳款長期負(fù)債290372凈額135150負(fù)債合計510590存貨160170待攤費(fèi)用3035流動資產(chǎn)425450固定資產(chǎn)凈值800860所有者權(quán)益715720合計1225131012251310另外，2005年的銷售收入凈額1014萬元（其中賒銷收入570萬元），凈利潤253．5萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量280萬元。要求；根據(jù)以上資料（1）計算2005年的流動比率、速動比率、現(xiàn)金流量比率；（2）計算2005年的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)；（3）計算2005年的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)

7、周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（4）計算2005年銷售凈利率、自有資金利潤率解：(1)流動比率=450/218=2.06速動比率=(450-170-35)/218=1.12現(xiàn)金流量比率=280/218=1.28（2）產(chǎn)權(quán)比率=590/720=0.82資產(chǎn)負(fù)債率=590/1310=45%權(quán)益乘數(shù)=1/(1-45%)=1.82（3)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=570/[(135+150)/2]=4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1014/[(800+860)/2]=1.22總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1014/[(1225+1310)/2]=0.8（4）銷售凈利率=

8、253.5/1014=25%資產(chǎn)凈利率=253.5/(1225+1310)/2=20%自有資金利潤率=25%×0.8×1.82=36.4%1、資產(chǎn)負(fù)債率*=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%評價：比率越高，企業(yè)的綜合償債能力越差。注意：債權(quán)人、股東、經(jīng)營者對該比率的評價2、產(chǎn)權(quán)比率*（負(fù)債股權(quán)比率）=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額3、權(quán)益乘數(shù)*=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=1/（1-資產(chǎn)負(fù)