期貨市場理論與實務

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1、期貨市場理論與實務期貨市場理論與實務課程結(jié)構(gòu)…期貨交易與期貨市場…期貨市場的基本功能…期貨市場的組織結(jié)構(gòu)…期貨交易制度及合約…期貨套期保值交易…期貨投機與套利交易…金融期貨…期權(quán)與期貨期權(quán)期貨市場理論與實務課程結(jié)構(gòu)…期貨交易與期貨市場…期貨市場的基本功能…期貨市場的組織結(jié)構(gòu)…期貨交易制度及合約…期貨套期保值交易…期貨投機與套利交易…金融期貨…期權(quán)與期貨期權(quán)…期貨交易與期貨市場期貨交易18481848年CBOT的產(chǎn)生是現(xiàn)代期貨交易的開端18511851年交易所引進現(xiàn)貨遠期合約交易18651865年遠期合同的標準化標志著期貨交易

2、的正式產(chǎn)生18821882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，這更加促進了投機者的加入，使期貨市場流動性加大18831883年，成立了結(jié)算協(xié)會，向芝加哥期貨交易所的會員提供對沖工具1925直到1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司（BOTCC）成立以后，芝加哥期貨交易所所有交易都要進入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)出現(xiàn)了期貨交易的產(chǎn)生芝加哥期貨交易所（CBOT）的誕生與成長…期貨交易與期貨市場期貨交易期貨合約與期貨交易期貨合約指由期貨交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約除價格以

3、外，期貨合約的所有要素均是標準化的。期貨合約期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動，是一種高度組織化的交易方式，對交易對象、交易時間、交易空間等方面有較為嚴格的限定。期貨交易的對象是標準化的期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。期貨交易期貨合約與期貨交易的定義…期貨交易與期貨市場期貨交易期貨交易與現(xiàn)貨交易期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系及區(qū)別聯(lián)系區(qū)別期貨交易是現(xiàn)貨交易的產(chǎn)物期貨交易與現(xiàn)貨交易互相補充、共同發(fā)展交割時間不同交易對象不同交易目的不同交易的場所與

4、方式不同對交易品種的要求不同結(jié)算方式不同…期貨交易與期貨市場期貨交易期貨交易與遠期交易期貨交易與遠期交易的聯(lián)系與區(qū)別聯(lián)系區(qū)別遠期交易本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時間上的延伸期貨交易與遠期交易的相似之處是兩者均為買賣雙方約定于未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數(shù)量的商品。合約不同履約方式不同信用風險不同保證金制度不同基本經(jīng)濟職能不同交易目的不同市場結(jié)構(gòu)不同交易場所不同…期貨交易與期貨市場期貨市場期貨市場的概念期貨市場是進行期貨合約買賣的場所；也是期貨交易關(guān)系的總和。期貨市場從本質(zhì)上來說屬于金融市場。…期貨交易與期貨市

5、場期貨市場期貨市場與證券市場期貨市場與證券市場的區(qū)別…期貨交易與期貨市場期貨市場期貨市場的概念區(qū)別股票期貨交易對象上市公司股份期貨合約交易機制全額交易保證金交易交易方向現(xiàn)在采取單向交易，推出融資融券后，將采取雙向交易，但“賣空”仍有諸多限制雙向交易結(jié)算方式不采取當日無負債結(jié)算當日無負債結(jié)算T+0還是T+1T+1T+0有無特定的到期日無特定到期日有特定到期日交易時間9：30-11：3013：00-15：009：00-11：3013：30-15：00中遠期市場期貨期權(quán)市場現(xiàn)貨市場現(xiàn)代商品衍生品市場體系結(jié)構(gòu)…期貨交易與期貨市場期貨

6、市場期貨市場與現(xiàn)代商品市場體系…期貨交易與期貨市場期貨市場期貨市場的本質(zhì)特征期貨市場的五大本質(zhì)特征1合約標準化集中交易2對沖機制與雙向交易34每日無負債結(jié)算制度5以小博大的杠桿機制期貨合約標準化指的是除價格外，期貨合約的所有條款都是預先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標準化的特點。期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進行。期貨交易所實行會員制，只有會員方能進場交易。那些處在場外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能委托期貨經(jīng)紀公司代理交易。雙向交易，也就是期貨交易者既可以買入建倉也可以賣出建倉與雙向交易的特點相聯(lián)系的還有對沖機制在每個交易日結(jié)束后

7、，對交易者當天的盈虧狀況進行結(jié)算，如果交易者虧損嚴重保證金帳戶資金不足時，則要求交易者必須在下一日開市前追加保證金。交易者在進行期貨交易時只需要繳納少量的保證金，一般為成交合約價值的5%～10%，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易…期貨交易與期貨市場期貨市場期貨市場的發(fā)展階段國際期貨市場的發(fā)展階段1848農(nóng)產(chǎn)品期貨階段：隨著CBOT的誕生，小麥、玉米、大豆等谷物期貨紛紛誕生1876金屬期貨階段：1876年成立的倫敦金屬交易所（LME），開金屬期貨交易之先河。銅、錫、鉛、鋅紛紛上市。20世紀70年代初能源期貨：20世紀70年代初

8、發(fā)生的石油危機，給世界石油市場帶來價格的劇烈波動，直接導致了石油等能源期貨的產(chǎn)生。目前，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）和倫敦國際石油交易所(IPE)是世界上最具影響力的能源產(chǎn)品交易所。1972-1982金融期貨誕生：期貨發(fā)展史上的里程碑。目前全球金融期貨交易量總交易量中占比超過95%Now期