31-清明消費(fèi)暫未見(jiàn)明顯起色

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1、2012年04月07日零售行業(yè)研究周報(bào)評(píng)級(jí)：增持維持評(píng)級(jí)行業(yè)研究周報(bào)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)級(jí)：高于行業(yè)均值清明消費(fèi)暫未見(jiàn)明顯起色市場(chǎng)數(shù)據(jù)(人民幣)行業(yè)優(yōu)化平均市盈率41.33一周行情回顧市場(chǎng)優(yōu)化平均市盈率22.26?本周上證指數(shù)漲跌幅2.15%，商業(yè)貿(mào)易板塊本周漲跌幅1.32%。商業(yè)零售國(guó)金零售指數(shù)4392.83細(xì)分子行業(yè)百貨零售、專業(yè)連鎖、商業(yè)物業(yè)漲幅分別為0.27%、2.00%、滬深300指數(shù)2901.223.17%。上證指數(shù)2612.19深證成指11568.17?行業(yè)內(nèi)部公司本周63家公司收益率為正，占比87.5%，其中，行業(yè)漲幅前五的公司為渤海物流、海寧皮城、友

2、好集團(tuán)、新華都、蘇寧電器；漲幅后中小板指數(shù)5232.38四位的公司分別是永輝超市、成商集團(tuán)、新華百貨、愛(ài)施德、鄂武商Ａ。?從我們整理的2012年清明小長(zhǎng)假消費(fèi)數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，區(qū)域間差異較大，中5809西部石家莊、洛陽(yáng)等城市保持高速成長(zhǎng)，北京等城市則表現(xiàn)平平；消費(fèi)增速相比于12年春節(jié)、元旦沒(méi)有很明顯起色；可以看到各區(qū)域在積極響應(yīng)45309月消費(fèi)促進(jìn)月的號(hào)召，各商家計(jì)劃促銷活動(dòng)較多，預(yù)計(jì)將給清明后續(xù)消費(fèi)4809復(fù)蘇貢獻(xiàn)動(dòng)力。4309?我們判斷零售行業(yè)二季度將進(jìn)入平緩復(fù)蘇通道概率大，但回暖速度較為緩3809慢，預(yù)計(jì)仍需徘徊一段時(shí)間后隨秋季客單增長(zhǎng)而有更快的消費(fèi)增速的提

3、升。目前行業(yè)估值進(jìn)入歷史底部區(qū)域，基本面負(fù)面因素已反應(yīng)充分，建議投資者關(guān)注零售行業(yè)投資價(jià)值，行業(yè)回暖及政策支持仍然有望推動(dòng)零售行110408110701110922111220120320業(yè)后期表現(xiàn)良好。國(guó)金行業(yè)滬深300?我們建議投資者配置基本面情況穩(wěn)定，估值便宜的區(qū)域龍頭型零售公司。推薦子行業(yè)順序?yàn)椋喊儇洝⑸虡I(yè)物業(yè)、超市、專業(yè)連鎖。本周推薦品種?本周重點(diǎn)推薦品種：友好集團(tuán)、鄂武商、新華百貨、步步高、潮宏基、海相關(guān)報(bào)告寧皮城1.《4月進(jìn)入首個(gè)消費(fèi)促進(jìn)月》，行業(yè)動(dòng)態(tài)2012.4.4?清明期間各地零售市場(chǎng)概覽2.《春雨潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲,零售業(yè)進(jìn)入平緩復(fù)?中國(guó)零售首次超

4、美成全球“一哥”蘇通道》，2012.3.30?蘇寧易購(gòu)?fù)啤八脑戮W(wǎng)絡(luò)消費(fèi)月”促銷活動(dòng)3.《階段性調(diào)整不改行業(yè)回暖預(yù)期》，2012.3.26上市公司動(dòng)態(tài)?南京新百發(fā)行短期融資券?北京王府井租賃土地建設(shè)佛山購(gòu)物中心項(xiàng)目?新華都子公司收到政府補(bǔ)貼?本周年報(bào)、業(yè)績(jī)快報(bào)匯總侯沛沛聯(lián)系人(8621)60870938houpp@gjzq.com.cn文瑤分析師SAC執(zhí)業(yè)編號(hào)：S1130511080001(8621)61038260wenyao@gjzq.com.cn-1-敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明零售行業(yè)研究周報(bào)一周行情回顧圖表1：零售行業(yè)本周行情圖表2：零售行業(yè)本周漲跌前五2

5、5.0020.9920.0015.0011.5210.007.407.286.975.000.17-0.23-0.520.00-1.18-1.69-5.00渤海物流海寧皮城友好集團(tuán)新蘇寧電器永輝超市成商集團(tuán)新華百貨愛(ài)施德鄂武商Ａ華都來(lái)源：國(guó)金證券研究所，同花順?本周上證指數(shù)漲跌幅2.15%，商業(yè)貿(mào)易板塊本周漲跌幅1.32%。?商業(yè)零售細(xì)分子行業(yè)百貨零售、專業(yè)連鎖、商業(yè)物業(yè)漲幅分別為0.27%、2.00%、3.17%。?行業(yè)內(nèi)部公司本周63家公司收益率為正，占比87.5%，其中，行業(yè)漲幅前五的公司為渤海物流、海寧皮城、友好集團(tuán)、新華都、蘇寧電器；漲幅后四位的公司

6、分別是永輝超市、成商集團(tuán)、新華百貨、愛(ài)施德、鄂武商Ａ。圖表3：行業(yè)指數(shù)圖表4：行業(yè)對(duì)數(shù)收益率來(lái)源：國(guó)金證券研究所，同花順本周重點(diǎn)推薦品種?本周我們重點(diǎn)推薦品種為友好集團(tuán)、鄂武商、新華百貨、步步高、潮宏基、海寧皮城。-2-敬請(qǐng)參閱最后一頁(yè)特別聲明零售行業(yè)研究周報(bào)圖表5：本周重點(diǎn)推薦品種EPSPE推薦理由代碼名稱市價(jià)2011E2012E2013E2011E2012E2013E600778友好集團(tuán)10.600.470.550.7822.4419.2713.59新疆百貨龍頭，收益經(jīng)濟(jì)發(fā)展000501鄂武商15.730.720.931.1621.8516.9113.53

7、新項(xiàng)目逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放器，股權(quán)博弈存在制衡600785新華百貨21.201.221.401.8017.3815.1411.78一季度收入增速預(yù)計(jì)20%左右002251步步高23.600.961.221.5024.5219.3415.73百貨穩(wěn)定增長(zhǎng)，超市快速擴(kuò)張002345潮宏基25.000.841.231.6029.6420.3315.63業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高，股權(quán)激勵(lì)事件刺激002344海寧皮城26.230.941.201.6527.8821.8615.90皮革市場(chǎng)龍頭，核心競(jìng)爭(zhēng)力支持異地復(fù)制來(lái)源：國(guó)金證券研究所行業(yè)動(dòng)態(tài)清明期間各地零售市場(chǎng)概覽（來(lái)源：商務(wù)部等

8、網(wǎng)站數(shù)據(jù)整理）圖表6：清明期間各地零售