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《請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分14年產(chǎn)能翻番變煤為電,競(jìng)爭(zhēng)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、股票研究煤炭評(píng)級(jí)：中性2011.06.23上次評(píng)級(jí)：中性14年產(chǎn)能翻番變煤為電，競(jìng)爭(zhēng)格局重塑行業(yè)深度研究省域煤炭行業(yè)研究系列報(bào)告之四—甘肅楊立宏010-59312711yanglihong@gtjas.comS0880511010016本報(bào)告導(dǎo)讀：2014年甘肅煤炭產(chǎn)量翻番；隴東基地以電力輸出為主，對(duì)內(nèi)地煤炭供需影響很??；上調(diào)靖遠(yuǎn)煤電11年EPS至0.37元，維持中性評(píng)級(jí)摘要：ò甘肅作為“十二五”期間產(chǎn)量增速僅次于新疆的省份，成為我們省域煤炭研究之四的研究對(duì)象。ò全省目前在產(chǎn)礦井共182座，產(chǎn)能合計(jì)4636萬噸。其中華亭煤業(yè)集團(tuán)、靖遠(yuǎn)煤業(yè)集團(tuán)和窯街煤電
2、集團(tuán)三家公司產(chǎn)能近3500萬噸，占全省在產(chǎn)產(chǎn)能的3/4；同時(shí)省內(nèi)小煤礦林立，15萬噸以下煤礦共135座，占全省礦井?dāng)?shù)量的74.1%，產(chǎn)能僅占全省的10.7%。由于資源和產(chǎn)能集中在東部，省際調(diào)度呈東部調(diào)出、河西走廊五市是省內(nèi)主要調(diào)入?yún)^(qū)、全省總體凈調(diào)入的態(tài)勢(shì)。ò2009年起，甘肅進(jìn)入煤炭資源集中開發(fā)期，以隴東煤炭基地開發(fā)作為發(fā)展重點(diǎn)，全省新建產(chǎn)能共計(jì)4350萬噸，其中慶陽(yáng)市3360萬噸。預(yù)計(jì)2011年產(chǎn)量為4860萬噸，較10年增長(zhǎng)7.3%，12-14年每年增量都在千萬噸以上，2014年產(chǎn)量將達(dá)9700萬噸，是2010年產(chǎn)量的2.14倍。ò未來甘肅省煤炭調(diào)
3、出的增量全部來自隴東，但隴東的動(dòng)力煤距港口距離遙遠(yuǎn)，作為下水煤毫無價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，與鄰省寧夏的煤炭相比，價(jià)格上也處于劣勢(shì)。隨著新疆哈密地區(qū)的產(chǎn)能釋放，疆煤將對(duì)甘肅省內(nèi)市場(chǎng)形成極大的沖擊，按照現(xiàn)價(jià)計(jì)算，加上運(yùn)費(fèi)，哈密地區(qū)的煙煤比平?jīng)霎?dāng)?shù)氐膭?dòng)力煤仍然要低55元，所幸受運(yùn)輸條件的限制，沖擊的時(shí)點(diǎn)要等到2014年蘭新第二雙線通車后。ò考慮到隴東煤炭外送并無價(jià)格優(yōu)勢(shì)，隴東煤炭基地采取建設(shè)坑口電廠、實(shí)現(xiàn)煤炭就地轉(zhuǎn)化的能源輸出方式。通過電力輸出，隴東對(duì)內(nèi)地煤炭市場(chǎng)將產(chǎn)生間接影響，而煤炭外運(yùn)量?jī)H為400萬噸，對(duì)煤炭供需相關(guān)報(bào)告的影響很小。煤炭：《動(dòng)力煤需求出現(xiàn)減弱跡象》ò
4、隨著甘肅煤炭資源開發(fā)和整合工作的日益推進(jìn)，甘肅省內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)格局2011.06.14也發(fā)生了變化：主導(dǎo)方由華亭、靖遠(yuǎn)、窯街三大集團(tuán)變?yōu)槿A能集團(tuán)和煤炭：《無為勝有為，無為即有為》甘肅能源集團(tuán)。2011.06.08煤炭：《預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格見頂時(shí)間在7-8月ò靖遠(yuǎn)煤電：預(yù)計(jì)11年產(chǎn)量較10年增長(zhǎng)6%，處于達(dá)產(chǎn)水平，未來公份》司產(chǎn)能提升空間有限；11年合同煤比例降至一半以下，合同煤限價(jià)2011.06.07煤炭：《進(jìn)口增值稅下調(diào)的心理沖擊大于實(shí)對(duì)公司的影響有所降低；公司人工成本占噸煤成本比例位居各煤炭上質(zhì)》市公司之首，成本近乎剛性。調(diào)高公司11年、12年EPS至0.3
5、7元、2011.06.030.41元，動(dòng)態(tài)PE分別為44倍和40倍，維持“中性”評(píng)級(jí)。公司煤炭：《景氣回落只是時(shí)間問題》風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：2014年蘭新第二雙線通車后疆煤沖擊甘肅省內(nèi)煤炭市場(chǎng)、2011.05.30安全生產(chǎn)費(fèi)用、資源稅上調(diào)進(jìn)一步增大成本壓力。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款部分行業(yè)深度研究目錄1.甘肅煤炭行業(yè)現(xiàn)狀..................................................................................31.1.煤炭資源分布不平衡..........................
6、.............................................31.2.省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局：三大煤企壟斷省內(nèi)市場(chǎng)，眾多小煤礦林立.......31.3.省內(nèi)煤炭供應(yīng)略小于需求...............................................................42.“十二五”大規(guī)模開發(fā)，2014年產(chǎn)量翻番.............................................52.1.省內(nèi)在建及規(guī)劃建設(shè)礦井情況................................
7、.......................52.1.1.慶陽(yáng)是未來十年的主要增長(zhǎng)極................................................52.1.2.平?jīng)鋈杂虚_發(fā)潛力....................................................................52.1.3.西部在建礦井11-12年陸續(xù)投產(chǎn).............................................62.2.小煤礦關(guān)閉影響有限，11-13年整合和改擴(kuò)建礦井釋放產(chǎn)能....
8、.62.3.2014年全省產(chǎn)量近億噸.............................
