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《資本配置效率的地區(qū)差異及影響因素分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、山/西/財(cái)/經(jīng)/大/學(xué)/學(xué)/報(bào)2009年2月JournalofShanXiFinanceandEconomicsUniversityFeb.,2009第31卷第2期Vol.31No.2國(guó)民經(jīng)濟(jì)管理資本配置效率的地區(qū)差異及影響因素分析許開(kāi)國(guó)(山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,山東濟(jì)南250100)[摘要]文章利用1991~2006年25個(gè)工業(yè)行業(yè)的數(shù)據(jù)構(gòu)造了138組面板數(shù)據(jù)集,借鑒JeffreyWurgler(2000)提出的行業(yè)投資彈性系數(shù)模型,測(cè)算出我國(guó)各區(qū)域和各省資本配置效率。結(jié)果發(fā)現(xiàn),東部、中部和西部資本
2、配置效率依次遞減,省際層面資本配置效率差異顯著。在此基礎(chǔ)上對(duì)資本配置效率省際差異的影響因素分別進(jìn)行了截面和面板數(shù)據(jù)分析,重點(diǎn)考察了地區(qū)性行政壟斷、產(chǎn)品市場(chǎng)需求和金融發(fā)展水平的作用。結(jié)果發(fā)現(xiàn),地區(qū)性行政壟斷是阻礙資本配置效率提高的重要因素,產(chǎn)品市場(chǎng)需求、市場(chǎng)化程度不同程度地促進(jìn)了資本配置效率的提高,而金融發(fā)展水平、外商投資、初始經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的解釋力度則很弱。[關(guān)鍵詞]資本配置效率;地區(qū)性行政壟斷;市場(chǎng)化[中圖分類號(hào)]F123[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1007-9556(2009)02-0034-
3、06EmpiricalStudyonDivergenceofCapitalAllocationEfficiencyinChinaandItsInfluenceFactorsXUKai-guo(EconomicsSchool,ShandongUniversity,Jinan250100,China)Abstract:Thispaperconstructs138groupsofpaneldatasetsbyusingdataofthe25industriesfrom1991to2006,thenme
4、asuresregionalandprovincialcapitalallocationefficiency,theresultsshowthattheeastern,centralandwesternpartsoftheallocationofcapitalefficiencyarereduced,andthedifferencesofinter-provinciallevelofcapitalallocationefficiencyissignificant.Meanwhile,theaut
5、horconcernstheinflu-encefactorsoftheprovincialefficiencyofcapitalallocation;finally,theauthorreachesaconclusionthatlocaladministrativemonopolyserious-lyhindersefficiencyofcapitalallocation.Productmarketdemand,market-orientedlevelpromotetheefficiencyo
6、ftheallocationofcapitalandfinancialdevelopment,foreigninvestment,theinitiallevelofeconomicdevelopmentweaklyexplainthedivergenceoftheprovincialefficiencyofcapitalallocation.KeyWords:theallocationofcapitalefficiency;localadministrativemonopoly;marketor
7、ientation一、引言Makinnon(1997)和Shaw(1973)認(rèn)為,金融壓制導(dǎo)致資在西方國(guó)家,投資是企業(yè)自己的事情,資本能夠本配置效率的降低。圍繞什么樣的金融體系能改善在行業(yè)之間自由流動(dòng)。正如Bagehot(1873)所言:資本配置效率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題,經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)各/(在英國(guó))資本理所當(dāng)然地、迅速地流向最需要它的異。持/銀行主導(dǎo)觀0的經(jīng)濟(jì)學(xué)家如Stiglitz(1985)、地方,就像水流找到它的位置。0(Wurgler,2000)然Shleifer(1988)、Allen和Ga
8、le(2000)等認(rèn)為,銀行相比而現(xiàn)實(shí)中,有的國(guó)家資本配置效率很高,而有的國(guó)家資本市場(chǎng)在執(zhí)行信息、動(dòng)員資金以及改善資本配置資配置效率較低。那么,是什么因素影響著資本配方面做得更好;相反,持/市場(chǎng)主導(dǎo)0觀的學(xué)者如Ra-置的改善和效率呢?jan(1992)、Boot和Thakor(2000)、Hellwing(1991)等認(rèn)一些學(xué)者從金融發(fā)展的角度對(duì)資本配置效率的為,資本市場(chǎng)更能有效配置資本。Allen和Gale改善和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做了有益的探索。早期的(2000)、林毅夫(2006)則從實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)的角
