財(cái)務(wù)管理(劉谷金版)課后參考答案

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1、第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值基礎(chǔ)1.A=200/FVIFA10%,4=200/4.6410=43.092.P=10000×PVIF5%,3=10000×0.8638=86383.F=5000×FVIFA4%,5=5000×5.4163=27081.54.A=1000×FVIF10%,8/FVIFA10%,8=1000×2.1436/11.4359=187.445.因?yàn)?3年末流出資金終值之和比04年年初流入資金現(xiàn)值之和大，所以不應(yīng)該投資6.根據(jù)PA=7.8.1)6%2)10.8%3)0.59.β=ΣβiKi=2×60%+1.

2、5×30%+0.6×10%=1.71K=RF+β(RM-RF)=12%+1.71×（15%-12%）=17.13%10.第三章財(cái)務(wù)分析6.權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)資產(chǎn)負(fù)債率=1/2資產(chǎn)總額=50資產(chǎn)凈利率=6.7/50=0.13凈資產(chǎn)收益率=6.7/25=0.277.上年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5次本來(lái)全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7398/2940=2.52次上年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=6.25次本來(lái)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7398/1323=5.59次第四章內(nèi)部長(zhǎng)期投資管理1.年份0123456現(xiàn)金

3、流量-2000100100100100100現(xiàn)值-200082.6475.1368.3062.0956.45NPV=144.61PI=1.72IRR=27.6%2.（1）第一年的稅后利潤(rùn)=20000+（10000-4000-5000）（1-40%）=20600元第二年的稅后利潤(rùn)=20000+（20000-12000-5000）（1-40%）=21800元第三年的稅后利潤(rùn)=20000+（15000-5000-5000）（1-40%）=23000元（2）第一年現(xiàn)金凈流量=20600-20000+5000=5600元第二年

4、現(xiàn)金凈流量=21800-20000+5000=6800元第三年現(xiàn)金凈流量=23000-20000+5000+500=8500元NPV=5600×0.9091+6800×0.8264+8500×0.7513-15500=1590.7元3.使用舊設(shè)備現(xiàn)金流量的計(jì)算：年折舊=150×（1-10%）/10=13.5萬(wàn)元折余價(jià)值=150-13.5×5=82.5萬(wàn)元NCF0=-[100-（100-82.5）×25%]=-95.625萬(wàn)元NCF1-4=（1500-1100-13.5）×（1-25%）+13.5=303.375（萬(wàn)元

5、）NCF5=（1500-1100-13.5）×（1-25%）+13.5+150×10%=318.375萬(wàn)元。使用新設(shè)備現(xiàn)金流量的計(jì)算：年折舊=200×（1-10%）/8=22.5萬(wàn)元NCF1-7=（1650-1150-22.5）×（1-25%）+22.5=380.625（萬(wàn)元）NCF8=（1650-1150-22.5）×（1-25%）+22.5+200×10%=400.625萬(wàn)元NPV舊=303.375×PVIFA10%,4+318.375×PVIF10%,5-95.625=303.375×3.1699+318.37

6、5×0.6209-95.625=1063.72（萬(wàn)元）NPV新=380.625×PVIFA10%,7+400.625×PVIF10%,8-200=380.625×4.8684+400.625×0.4665-200=1839.93(萬(wàn)元)ANPV舊=1063.72÷PVIFA10%,5=1059.35÷3.7908=280.61(萬(wàn)元)ANPV新=1839.93÷PVIFA10%,8=1839.93÷5.3349=344.89(萬(wàn)元)由于兩方案的壽命期不同，所以應(yīng)比較年均凈現(xiàn)值，顯然ANPV新>ANPV舊，所以，應(yīng)更新

7、設(shè)備。4.半自動(dòng)化A項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=80000×2.2459-160000=19672元自動(dòng)化B項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值=64000×3.6847-210000=25820.8元A項(xiàng)目年均凈現(xiàn)值=19672÷PVIFA16%,3=19672÷2.2459=8759.07元B項(xiàng)目年均凈流量=25820.8÷PVIFA16%,6=25820.8÷3.6847=7007.57元因?yàn)锳項(xiàng)目的年金凈流量高于B項(xiàng)目，大華公司應(yīng)選A項(xiàng)目5.（1）甲方案現(xiàn)金流量:年折舊=20000/5=4000元NCF0=-20000NCF1-5=（8000-300

8、0-4000）（1-40%）+4000=4600元乙方案現(xiàn)金流量:年折舊=（24000-4000）/5=4000元NCF0=-24000-3000=-27000元NCF1=（10000-4000-4000）（1-40%）+4000=5200元NCF2=（10000-4200-4000）（1-40%）+4000=5080元NCF3=（10000-