資源描述:
《《利息與利率》課件》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、第三章利息與利率本章主要闡述利息的本質(zhì)、利率的分類與計算,利率的決定理論,利率結(jié)構(gòu)理論及利率的作用等問題。9/6/20211浙江工商大學金融學院第一節(jié)利息與利率概述一、利息的含義與本質(zhì)(一)利息的含義利息是指在信用關系中債務人支付給債權人(或債權人向債務人索取)的報酬,用于補償出借者由于不能在一定期限內(nèi)使用這筆資金而蒙受的某種損失。利息是與信用并存的一個經(jīng)濟范疇。9/6/20212浙江工商大學金融學院(二)西方學者的利息本質(zhì)理論1、配弟(機會成本)與洛克(風險)的“利息報酬說”2、諾斯的“資本租金說”3、馬西的“利息源于
2、利潤”說4、斯密的“利息剩余價值說”5、西尼爾的“節(jié)欲論”6、約翰·克拉克提出“邊際生產(chǎn)力說”7、歐文·費雪的“人性不耐說”8、凱恩斯的“流動性偏好論”……9/6/20213浙江工商大學金融學院(三)馬克思的利息本質(zhì)觀1、利息來自于利潤。2、利息只是利潤的一部分,而不是全部。3、利息是對剩余價值的分割。它體現(xiàn)的是貨幣資本家與職能資本家共同對工人的一種剝削關系??梢婑R克思對利息本質(zhì)的認識,從形式上看,利息是借貸資本的價格;從本質(zhì)上看,利息是利潤的一部分,是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式。9/6/20214浙江工商大學金融學院二、利率的
3、含義與分類(一)利率的含義利率是指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率。是衡量利息高低的重要指標;是現(xiàn)代經(jīng)濟生活中重要的經(jīng)濟變量;是調(diào)控宏觀經(jīng)濟的重要杠桿。9/6/20215浙江工商大學金融學院(二)利率的分類⒈按計息的時間長短分:年利率、月利率和日利率⒉按借貸期利率是否調(diào)整分:固定利率與浮動利率⒊按決定方式不同分:市場利率、官方利率和行業(yè)利率⒋按利率所起作用不同分:基準利率和非基準利率⒌按是否考慮通脹因素分:名義利率與實際利率(實際利率=名義利率—預期通脹率)6.按借貸期限長短不同分:短期利率和長期利率7.按是否帶
4、有優(yōu)惠性質(zhì):普通利率和優(yōu)惠利率9/6/20216浙江工商大學金融學院基準利率(benchmarkInterestrate)是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率,即這種利率發(fā)生變動,其他利率也會相應變動。在市場經(jīng)濟中,基準利率是指通過市場機制形成的無風險利率(risk-freeinterestrate)。一般來說,利息包含對機會成本的補償和對風險的補償,利率則包含對機會成本的補償水平和風險溢價水平。利率=機會成本補償水平+風險溢價水平利率中用于補償機會成本的部分往往是由無風險利率表示,在這一基礎上,風險的大小不同,風
5、險溢價的程度也千差萬別。相對于千差萬別的風險溢價,無風險利率也就成了基準利率。9/6/20217浙江工商大學金融學院三、利率體系利率體系是指一個國家在一定時期內(nèi)各種利率按照一定規(guī)則構(gòu)成的復雜系統(tǒng)。1、再貼現(xiàn)率與商業(yè)銀行存貸款利率2、同業(yè)拆借利率與國債利率3、一級市場利率與二級市場利率9/6/20218浙江工商大學金融學院第二節(jié)利率的計算一、單利和復利和連續(xù)復利1、單利計算:僅以本金為基數(shù)計算利息,所生利息不再加入本金計算下期利息。r=P×r×n;S=P(1+r×n)9/6/20219浙江工商大學金融學院2、復利計算:是將
6、每一期的利息加入本金一并計算下一期的利息,又稱利滾利。S=P(1+r)nr=S-P9/6/202110浙江工商大學金融學院3、連續(xù)復利SN=P(1+r/m)nm9/6/202111浙江工商大學金融學院二、現(xiàn)值與折現(xiàn)1、現(xiàn)值:是指在今后某一時間應取得或支付的一定金額(即未來現(xiàn)金流)按一定的折現(xiàn)率折合到現(xiàn)在的價值。計算現(xiàn)值的過程稱貼現(xiàn)計算。2、終值:是指(現(xiàn)在)一筆貨幣金額在未來某一時點上的值或金額。即復利中的本利和。已知終值求現(xiàn)值的過程,即貼現(xiàn)。9/6/202112浙江工商大學金融學院3、復利現(xiàn)值計算4、連續(xù)復利現(xiàn)值計算P
7、=S/(1+r/m)n×m5、現(xiàn)值和貼現(xiàn)的運用:(不同投資方案比較)9/6/202113浙江工商大學金融學院例題:如果從現(xiàn)在算起一年后我們要買1100元的東西,現(xiàn)在的利率為10%,那么我們需要把多少錢存入銀行,一年后才能取出1100元錢呢?假設:S代表我們一年后希望得到的錢數(shù),即終值PV代表現(xiàn)在存入銀行的錢數(shù)(即現(xiàn)值,又稱為貼現(xiàn)因子),r代表利率(貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率),可以得到:S=PV(1+r)PV=S/(1+r)=1100/(1+10%)=1000以此類推,兩年后要取出1100元,則現(xiàn)在需存入銀行:1100/(1+10%
8、)2=909.09可見:貼現(xiàn)率與貼現(xiàn)因子成反比。9/6/202114浙江工商大學金融學院如果一年內(nèi)多次付息,假定三年后可以收到100元,且每一季度付一次利息,則現(xiàn)值為:在實際投資中,有些投資項目是在未來n年中每年都有回報。假定第k年的回報為RK元(k=1,2,…,n),利率為r,于是這種回報的現(xiàn)值計算公式應為:上式是