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1、第三章利息和利率(interestandinterestrate)第一節(jié)利息一、利息(interest)的概念利息是借貸關(guān)系中由借入方付給貸出方的報(bào)酬。利息是伴隨著信用關(guān)系的發(fā)展而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)范疇,并構(gòu)成信用的基礎(chǔ)。現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)對于利息的基本觀點(diǎn),是把利息理解為:投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補(bǔ)償。補(bǔ)償由兩部分組成:對機(jī)會(huì)成本的補(bǔ)償;對風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。二、利息的實(shí)質(zhì)資本的使用價(jià)格。馬克思繼承英國古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家的思路,分析利息是剩余價(jià)值的一種特殊表現(xiàn)形式,是利潤的一部分。配第的利息報(bào)酬論認(rèn)為:利息是因?yàn)樗姓邥簳r(shí)放棄貨幣使用權(quán)而給貸出者帶來不方便的報(bào)酬。薩伊(法國
2、)資本生產(chǎn)力論認(rèn)為:利息是資本生產(chǎn)力的產(chǎn)物。西尼爾(英國)節(jié)欲論認(rèn)為利息是對為積累資本而犧牲現(xiàn)在消費(fèi)的一種報(bào)酬,是資本家節(jié)欲行為的報(bào)酬。凱恩斯的流動(dòng)偏好論認(rèn)為:利息是對人們放棄流動(dòng)性偏好,即不持有貨幣進(jìn)行儲蓄的一種報(bào)酬。第二節(jié)利率及其種類一、利率現(xiàn)實(shí)生活中的利息率都是以某種具體形式存在的,形形色色、種類繁多。經(jīng)濟(jì)著述中談及的利率及利率理論,通常則是綜合而言的一種泛指的概念。1.利率,利息率的簡稱,指借貸期滿所形成的利息額與所貸出的本金額的比率。2.基本形式——年率%、月率%、日率%。3.中國的“厘”:年率1厘,1%;月率1厘,1‰;日拆1厘,0.1‰。二
3、、基準(zhǔn)利率與無風(fēng)險(xiǎn)利率(利率的地位)基準(zhǔn)利率概念:在多種利率并存的條件下,其他利率會(huì)相應(yīng)隨之變動(dòng)的利率。在市場經(jīng)濟(jì)中,基準(zhǔn)利率是指通過市場機(jī)制形成的無風(fēng)險(xiǎn)利率。利率=機(jī)會(huì)成本補(bǔ)償水平+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平 利率中用于補(bǔ)償機(jī)會(huì)成本的部分往往是由無風(fēng)險(xiǎn)利率表示。無風(fēng)險(xiǎn)利率也就是消除了種種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)后補(bǔ)償機(jī)會(huì)成本的利率。市場經(jīng)濟(jì)中,只有國債利率可用以代表無風(fēng)險(xiǎn)利率。西方國家的基準(zhǔn)利率通常是指中央銀行的再貼現(xiàn)率。如:美國為聯(lián)邦基金利率在中國則是人民銀行對商業(yè)銀行的貸款利率。三、實(shí)際利率與名義利率(利率的真實(shí)水平)二者概念及相互關(guān)系:1.在借貸過程中,存在著通貨膨脹(±
4、)的風(fēng)險(xiǎn)。2.包括補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率是名義利率;從名義利率剔除通貨膨脹因素是實(shí)際利率。3.公式:四、固定利率與浮動(dòng)利率(按利率是否浮動(dòng))根據(jù)在借貸期內(nèi)是否調(diào)整利率,利率可分為固定利率與浮動(dòng)利率。五、市場利率、官定利率、行業(yè)利率我國目前以官定利率為主。六、一般利率與優(yōu)惠利率二者的劃分以利率是否帶有優(yōu)惠條件為準(zhǔn)。是否提供優(yōu)惠利率,在市場經(jīng)濟(jì)國家,主要是微觀經(jīng)濟(jì)行為主體的市場行為;在我國,則屬于官定利率。貼息貸款。七、年率、月率、日率八、長期利率和短期利率1、單利(simpleinterest):單利是指單純按本金計(jì)算出來的利息.利息(I)=本金(P)
5、×利率(r)×期限(n)單利法是指按單利計(jì)算利息的方法,即在計(jì)息時(shí)只按本金計(jì)算利息,不將利息額加入本金一并計(jì)算的方法.用單利法計(jì)算時(shí),其本利和的計(jì)算公式為:本利和(S)=P(1+r×n)第三節(jié)利息的計(jì)算2、復(fù)利(compoundinterest):復(fù)利是單利的對稱,是指將按本金計(jì)算出來的利息額再加入本金,一并計(jì)算出來的利息.復(fù)利的利息計(jì)算公式為:復(fù)利法是指按復(fù)利計(jì)算利息的方法,即在計(jì)息時(shí)把按本金計(jì)算出來的利息再加入本金,一并計(jì)算利息的方法。其本利和公式為:3、現(xiàn)值與終值終值(futurevalue):復(fù)利計(jì)算方法下的本利和公式?,F(xiàn)值(presentval
6、ue):復(fù)利的逆運(yùn)算,將來的一筆錢按某一利率計(jì)算相當(dāng)于現(xiàn)在的本金額。公式:P=S/(1+r)n例如,3年后需要用一筆100000元的貨幣,按年利率6%計(jì)算,則現(xiàn)在需要準(zhǔn)備的本錢為:p=100000/(1+6%)=83961.93元求現(xiàn)值也稱為貼現(xiàn),現(xiàn)值也叫貼現(xiàn)值(discountvalue)。4、影響利率的風(fēng)險(xiǎn)因素違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、償還期限風(fēng)險(xiǎn)、政策性風(fēng)險(xiǎn)等影響投資風(fēng)險(xiǎn)的因素,決定利率對風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償(風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià))的要求:——需要予以補(bǔ)償?shù)耐ㄘ浥蛎涳L(fēng)險(xiǎn);——需要予以補(bǔ)償?shù)倪`約風(fēng)險(xiǎn);——需要予以補(bǔ)償?shù)牧鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn);——需要予以補(bǔ)償?shù)膬斶€期限風(fēng)險(xiǎn);——需要予以補(bǔ)償
7、的政策性風(fēng)險(xiǎn)……5、利率決定的影響因素經(jīng)濟(jì)因素(1)經(jīng)濟(jì)周期:危機(jī)階段:利率節(jié)節(jié)上升;蕭條:降低;復(fù)蘇:較低;繁榮:前期利率不很高,危機(jī)前利率上升;(2)通貨膨脹:會(huì)造成借貸資本金貶值,實(shí)際利率下降,因此,應(yīng)該提高利率。(3)稅收:利息稅率直接影響利率。政策因素:主要有貨幣政策、財(cái)政政策和匯率政策,其中,貨幣政策對利率的影響最直接和明顯。制度因素:主要是利率管制。國際金融市場的影響第四節(jié)利率的功能與作用一、利率的功能動(dòng)力功能:提供資金的動(dòng)力分配功能:一是參與國民收入的手段;二是促使資金有效配置。利率市場化促使資金流向效益好的部門。壓力功能:利率促使資金使
8、用者合理使用資金,力圖使用效率最大化。調(diào)節(jié)功能:利率可把那些關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)全局的