《宏觀分析》PPT課件

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1、第四章宏觀分析內容提綱一、宏觀分析的意義二、貨幣政策影響分析三、財政政策影響分析四、匯率政策影響分析證券投資的基本面分析宏觀分析行業(yè)分析公司分析基本面分析一、宏觀分析的意義一般地，經(jīng)濟運行中的任何細微的變化，都會在證券市場上有所反應，所以，人們常將證券市場稱為經(jīng)濟運行的“睛雨表”。影響證券投資的因素是錯綜復雜的，有經(jīng)濟因素，也有政治、社會、文化、心理等非經(jīng)濟因素。投資的宏觀分析必須對這些因素與證券市場運行之間的關系作出全局性和長期性的分析?？傊?，把握住宏觀經(jīng)濟發(fā)展的大方向，能更好地把握證券市場的總體變動趨勢，并據(jù)此判斷整個證券市場的投資價值。

2、復習參考題股市晴雨表功能全面激活21.15萬億元！2007年8月9日無疑是中國證券發(fā)展史上值得紀念的日子,這一天滬深兩市總市值達21.1466萬億元，首度超越中國GDP。2006年我國GDP總額為21.087萬億，股票市場的總市值首次超越GDP。它標志著我國內地資產證券化率首度超過100%，中國資本市場作為反映國民經(jīng)濟“晴雨表”的功能開始全面激活。二、宏觀分析的主要內容貨幣政策財政政策匯率政策經(jīng)濟增長產業(yè)結構收入分配經(jīng)濟周期政治局勢三、貨幣政策影響分析貨幣政策的調整會直接、迅速地影響證券市場。理論分析當增加貨幣供應量時，一方面市場資金增加，另

3、一方面通貨膨脹也使人們?yōu)榱吮Ｖ刀徺I證券，從而推動證券價格上揚；反之，減少貨幣供應量時，將使證券市場價格呈回落趨勢。當提高利率時，證券投資的機會成本提高，同時上市公司的營運成本提高，業(yè)績下降，從而證券價格下跌；反之，當降低利率時證券價格上升。復習參考題2008年上半年CPI上漲7.9%，緊縮貨幣政策2008-2011年歷次加息后股市反應宣布調整時間調整內容滬指反應2008年9月16日一年期貸款基準利率分別下調0.27個百分點9月17日滬指跌2.90%2008年10月9日一年期存貸款基準利率分別下調0.27個百分點10月10日滬指跌3.57%2

4、008年10月30日一年期存貸款基準利率分別下調0.27個百分點10月31日滬指漲2.55%2008年11月26日一年期存貸款基準利率分別下調1.08個百分點11月27日滬指漲1.05%2008年12月22日一年期存貸款基準利率分別下調0.27個百分點12月23日滬指跌4.55%續(xù)表宣布調整時間調整內容滬指反應2010年10月19日一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點10月20日滬指漲0.07%2010年12月26日一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點12月27日滬指跌1.9%2011年2月8日一年期存貸款基準利率分別上調0.

5、25個百分點2月9日滬指跌0.89%2011年4月5日一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點4月6日滬指漲1.14%2011年7月6日一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點7月7日滬指跌0.58%2008年6月－2011年9月滬指基本呈振蕩盤整之勢中國人民銀行決定，從2012年2月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。一些專業(yè)投資人士對此發(fā)表了看法。（事實表明，時隔近三個月，5月12日晚間，央行宣布從2012年5月18日起，再次下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。）股市對于某個宏觀經(jīng)濟政策的

6、反應可能并不總是與經(jīng)濟理論相符。股市波動有其自身規(guī)律，受主力、人氣等的影響也很大，我國股市尤其如此。四、財政政策影響分析財政政策的調整對證券市場具有持久的但較為緩慢的影響。理論分析實行擴張性的財政政策，增加財政支出，減少財政收入，可增加總需求，使公司業(yè)績上升，經(jīng)營風險下降，居民收入增加，從而使證券價格上升。政府擴大購買力水平，如增加對道路、橋梁、港口等非競爭性領域的投資，可直接增加相關產業(yè)如水泥、鋼鐵、建材、機械等產業(yè)的產品需求，這些產業(yè)的發(fā)展又形成對其它產業(yè)的需求，從而促進經(jīng)濟各方面發(fā)展。這樣，公司利潤增加，居民收入提高，從而促使證券價格上

7、升。復習參考題改變政府轉移支付水平主要從結構上改變社會購買力狀況，從而影響總需求。提高政府轉移支付水平，如增加社會福利支出、增加對農撥款等，會使一部分人的收入水平提高，也間接促進公司利潤的增長，因此有助于證券價格的上漲。國家對公司稅率的調整也會對公司的利潤水平產生影響，進一步影響企業(yè)擴大再生產的能力和積極性，從而影響公司未來的成長潛力。一般來說，稅率的提高會抑制證券價格上揚，而稅率的降低或免稅會促進證券價格的上升。2008年4月24日印花稅從千分之三下調至千分之一五、匯率政策影響分析匯率政策的調整從結構上影響證券市場價格。若本幣貶值，本國產品

8、的競爭力增強，出口型企業(yè)將受益，因而此類公司的證券價格就會上揚；相反，進口型企業(yè)將因成本增加而受損，此類公司的證券價格將因此而下跌。此外，這還會導致資本流出本國，使