《宏觀經(jīng)濟(jì)分析A》PPT課件

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1、證券投資分析：來自報(bào)表和市場(chǎng)行為的見解第七章宏觀經(jīng)濟(jì)分析學(xué)習(xí)目標(biāo)了解宏觀經(jīng)濟(jì)分析在基礎(chǔ)分析過程其中的作用和地位；了解宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基本內(nèi)容和方法，以及一些主要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；了解宏觀經(jīng)濟(jì)周期與股票市場(chǎng)的關(guān)系，并學(xué)會(huì)預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)走勢(shì)的基本方法；學(xué)會(huì)分析一般的宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響；了解貨幣供應(yīng)量與股票價(jià)格的關(guān)系。本章內(nèi)容安排第一節(jié)：宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述第二節(jié)：宏觀經(jīng)濟(jì)周期與股票市場(chǎng)第三節(jié)：宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析案例分析：中國宏觀經(jīng)濟(jì)情況2008-2010宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述證券投資的宏觀分析基礎(chǔ)分析的起點(diǎn)由上至下(Top-Down)三步分析法

2、在這種方法法中，首先必須考察整體經(jīng)濟(jì)對(duì)所有公司和證券市場(chǎng)的一般影響，然后分析在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中具有較好發(fā)展前景的行業(yè)，最后再分析理想行業(yè)中的單個(gè)公司以及這些公司的權(quán)益證券。宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)分析總體框架反映宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的相關(guān)變量及其對(duì)證券投資活動(dòng)的影響根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)來分析并預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的整體運(yùn)行情況了解政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策相關(guān)的措施對(duì)證券投資的影響指標(biāo)分析趨勢(shì)分析政策分析證券市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要方法指標(biāo)分析法總量分析法結(jié)構(gòu)分析法數(shù)理模型分析法計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型分析概率預(yù)測(cè)法上述各種方法的主要目的都是預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變

3、動(dòng)對(duì)證券市場(chǎng)，特別是股票市場(chǎng)整體運(yùn)行的影響，并據(jù)以選擇投資策略。宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GrossDomesticProducts,簡(jiǎn)稱GDP）按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算的一個(gè)國家（或地區(qū)）所有常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果。國內(nèi)生產(chǎn)總值有三種表現(xiàn)形態(tài)，即價(jià)值形態(tài)、收入形態(tài)和產(chǎn)品形態(tài)。GDP是國家的營業(yè)收入，不是凈利潤。是否能提高人民生活水平？GDP的增長(zhǎng)速度一般用來衡量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，這是反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平變化程度的動(dòng)態(tài)指標(biāo)，也是反映一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)是否具有活力的基本指標(biāo)。宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之國內(nèi)生產(chǎn)總值（G

4、DP）我國國內(nèi)生產(chǎn)總值及其結(jié)構(gòu)2000年-2009年GDP及其增長(zhǎng)率為什么要保八？新增加的勞動(dòng)人員和每年生產(chǎn)力的提高導(dǎo)致只有保持一定GDP增長(zhǎng)率才能保證充分就業(yè)。當(dāng)其處于產(chǎn)業(yè)鏈低端，產(chǎn)品利潤率不高時(shí)，若想保持穩(wěn)定快速發(fā)展，最重要也是比較現(xiàn)實(shí)的出路，就是擴(kuò)大營業(yè)收入的規(guī)模，也就是說薄利必須多銷。才可能保障就業(yè)和福利。一旦營業(yè)收入的增速降低，那么其結(jié)果，已經(jīng)不是凈利潤增長(zhǎng)慢，而是凈利潤要降低，甚至虧損了。以2007年上市公司的表現(xiàn)為例，該年度營業(yè)收入增幅低于8%的上市公司中，凈利潤增長(zhǎng)的公司有82家，凈利潤下降的公司有78家，虧損公司達(dá)

5、到35家。GDP的量：各國人均GDPGDP的質(zhì)：中美對(duì)比創(chuàng)造GDP的方式民間投資還是國家投資？一流二流三流的企業(yè)？產(chǎn)業(yè)鏈的哪個(gè)位置？規(guī)模與效益？2009全球前十大創(chuàng)新企業(yè)：比亞迪排第八綠色GDP與國民幸福指數(shù)股票市值占GDP比值國家投資與GDP中國股市很大程度上是政策市，收益行業(yè)國家投資4萬億投資大約可以提升GDP1到2個(gè)百分點(diǎn)宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)通貨膨脹（Inflation，CPI）分為需求拉動(dòng)型、成本推進(jìn)型和結(jié)構(gòu)變化型三種會(huì)產(chǎn)生財(cái)富和收入再分配效應(yīng)、扭曲相對(duì)價(jià)格政府歷來將其視為經(jīng)濟(jì)的頭號(hào)大敵，不會(huì)長(zhǎng)期容忍高的通貨膨脹率。

6、失業(yè)率（UnemploymentRate）是勞動(dòng)力人口中失業(yè)人數(shù)所占的比重，但并不包括有勞動(dòng)能力卻不尋找工作的自愿失業(yè)情況。失業(yè)率過高會(huì)引發(fā)一系列社會(huì)問題我國目前統(tǒng)計(jì)的失業(yè)率是城鎮(zhèn)登記失業(yè)率宏觀經(jīng)濟(jì)分析概述宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)通貨膨脹率與失業(yè)率1979-2003年我國的失業(yè)率和消費(fèi)物價(jià)水平宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析——價(jià)格水平宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析——價(jià)格水平從通脹與股市的對(duì)應(yīng)關(guān)系來看，溫和通脹刺激股市出現(xiàn)上漲，但隨著溫和通脹開始向惡性通脹轉(zhuǎn)變時(shí)，市場(chǎng)開始下跌；隨著調(diào)控措施的實(shí)施，通脹狀況開始改善，市場(chǎng)預(yù)期到通脹得到控制而開始上漲；但調(diào)控措施的滯后性很可能

7、導(dǎo)致矯枉過正，通縮開始出現(xiàn)，市場(chǎng)進(jìn)入盤整期；從通縮到進(jìn)入溫和通脹之前，CPI數(shù)據(jù)起起落落，股市也漲漲跌跌。分析當(dāng)前價(jià)格水平國家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，CPI同比上漲2.8％，為18個(gè)月來的最快漲幅。而目前中國一年期銀行存款利率為2.25％，這意味著中國儲(chǔ)戶面臨的實(shí)際利率已經(jīng)為負(fù)值，居民到銀行存款“被縮水”。4月份CPI漲幅沒有超過3％，按照經(jīng)驗(yàn)CPI數(shù)據(jù)上漲3％來作為通脹明顯的劃分，目前還算處在溫和區(qū)間，加息預(yù)期增大。美國經(jīng)驗(yàn)對(duì)比：美國二戰(zhàn)后歷次通貨膨脹表明，溫和通貨膨脹時(shí)期，股市都有較好的表現(xiàn)，而惡性通貨膨脹則意味著股市的大

8、幅下跌。（1）1966年2月-1969年2月，美國通脹率在2-5%區(qū)間波動(dòng)，處于溫和通脹時(shí)期，CPI3年累計(jì)上漲11.6%，股市累計(jì)上漲13.9%。（2）1973年3月-1974年11月，美國通脹率最高達(dá)到12.19%，處于惡性通脹時(shí)