《宏觀系列》PPT課件

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1、宏觀系列（57）全球五大金融市場解析與下半年展望SihaiFang（公司首席經(jīng)濟學家與首席金融工程研究員）2009年5月14日成稿（星期四，圖表稿，104頁）（宏觀數(shù)據(jù)更新日5月14日，金融市場數(shù)據(jù)更新日為5月9日）2009年5月25日，鄭州商品交易所第三期會員中層人員培訓班全球宏觀與全球金融市場研究方法概述本報告，承接本人以前宏觀與金融工程之系列報告系列報告，研究方法，概述如下：金融危機上半場與下半場理論（改進）金融危機十大觀察指標（原創(chuàng)）全球經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標（原創(chuàng)）美國經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標（美國同行最近原創(chuàng)）中國經(jīng)濟十大

2、觀察指標動態(tài)追蹤技術(shù)：宏觀校準理論基礎(chǔ)：博弈均衡，周期變頻，多階拐點基本信念：長周期理論之奧地利學派2維持先前宏觀預判（不用修正）1，本輪金融危機，2008年10月15日開始步入下半場，金融危機第二波2009年3月5日已經(jīng)結(jié)束2，美國經(jīng)濟將于2009年第二季度見底，全球經(jīng)濟將于2009年第三季度見底；而后全球緩慢復蘇3，中國經(jīng)濟小v型反轉(zhuǎn)之后，會變頻（結(jié)構(gòu)調(diào)整為主）4，全球經(jīng)濟見底之后，會再次變頻，2010年全球低增長低通脹5，全球不會日本化（長期L型）；歐洲地區(qū)將分化6，維持2008年12月宏源證券2009年度報告主題

3、：超配大類資產(chǎn)：股票，大宗商品（不含軟商品），商品貨幣，高等級信用債；股票超配地區(qū)：美國與中國3本輪小周期（金融危機）與以往不同點1，CRB指數(shù)領(lǐng)先宏觀周期（金融加速器理論，全球首次實踐的結(jié)果）；全球紙幣體系對CRB體系集體貶值2，嚴重通縮預期向通脹預期轉(zhuǎn)化時間快，股市大盤一次性向上重估50%-80%；通貨再復漲，鼓勵信心3，美股與國際原油相關(guān)加強：2009年第二季度至目前，標準普爾500指數(shù)(S&P500)與油價波動之間的關(guān)聯(lián)度躍升至70%4，中美經(jīng)濟聯(lián)合體事實存在，美元地位變得更牢靠，歐元日元地位降低，人民幣地位上升

4、，未來世界經(jīng)濟1+3；黃金不會創(chuàng)新高，美元指數(shù)不會創(chuàng)新低，短期美元走軟正是世界經(jīng)濟嘗試性探底的先行指標5，CO2排放權(quán)在國際原油帶動下上行，這是未來全球構(gòu)建低碳社會的前提4簡要提綱一、金融危機十大觀察指標二、全球宏觀十大領(lǐng)先指標三、美國經(jīng)濟十大先行指標四、全球五大金融市場附件1，2，3，4，5，6，75一、金融危機十大觀察指標1.美元LIBOR（三個月期）2.NYFR3.OIS指數(shù)4.TED利差5.LIBOR–OIS6.國家主權(quán)CDS（美國，中國，歐洲等）7.美元兌人民幣NDF8.美元指數(shù)9.COMEX黃金期貨10.VI

5、X指數(shù)6金融危機十大觀察指標：計算方法、經(jīng)濟含義7金融危機十大觀察指標（短期）1.美元LIBOR2.NYFR8金融危機十大觀察指標（長期）1.美元LIBOR2.NYFR9金融危機十大觀察指標（短期）3.OIS指數(shù)10金融危機十大觀察指標（長期）3.OIS指數(shù)11金融危機十大觀察指標（短期）4.LIBOR–OIS5.TED利差12金融危機十大觀察指標（長期）4.LIBOR–OIS5.TED利差13金融危機十大觀察指標6.國家主權(quán)CDS（美國）9.COMEX黃金期貨14金融危機十大觀察指標6.國家主權(quán)CDS（中國）15金融危

6、機十大觀察指標7.美元兌人民幣NDF16金融危機十大觀察指標（短期）8.美元指數(shù)9.COMEX黃金期貨17金融危機十大觀察指標（長期）8.美元指數(shù)9.COMEX黃金期貨18金融危機十大觀察指標10.VIX指數(shù)19二、全球宏觀經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標1.美國新屋開工數(shù)（含籌建許可證）系列2.美國工業(yè)品庫存/銷售比3.中國銀行業(yè)信貸存量同比增長率4.美國商業(yè)信心指數(shù)系列5.澳元匯率走勢6.CRB期貨指數(shù)系列7.韓國出口同比增速8.日本工業(yè)企業(yè)庫存/銷售值比9.美國消費者信心指數(shù)系列10.BDI指數(shù)20全球宏觀經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標1.美國

7、新屋開工數(shù)（含籌建許可證）21全球宏觀經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標2.美國工業(yè)品庫存/銷售比22全球宏觀經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標3.中國銀行業(yè)信貸存量同比增長率23全球宏觀經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標4.美國商業(yè)信心指數(shù)系列24全球宏觀經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標5.澳元匯率走勢25全球宏觀經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標6.CRB期貨指數(shù)26全球宏觀經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標7.韓國出口同比增速27全球宏觀經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標8.日本工業(yè)企業(yè)庫存/銷售值比28全球宏觀經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標9.美國消費者信心指數(shù)29全球宏觀經(jīng)濟十大領(lǐng)先指標10.BDI指數(shù)30三、美國經(jīng)濟十大先行指標1.實際M2貨幣

8、供應(yīng)量2.制造業(yè)每周平均工作時數(shù)3.10年期國債利率–NYFR基準利率4.消費品和原材料新增訂單5.SP500指數(shù)6.首次失業(yè)申請人數(shù)7.美國消費者信心指數(shù)8.私人住房建造許可證9.美元指數(shù)10.制造商非國防資本品新增訂貨量31美國經(jīng)濟十大先行指標1.實際M2貨幣供應(yīng)量32美國經(jīng)濟十大先行指標1.實際M2貨幣供應(yīng)量3