TMT行業(yè)半月談（總第9期）：華為事 件趨于緩和，重組新規(guī)重磅落地

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1、敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明目錄1、重組新政點(diǎn)評(píng)（分析師：謝超）52、電子板塊（分析師：劉凱）82.1、貿(mào)易摩擦緩和利好華為產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)看好5G和半導(dǎo)體82.2、精選組合核心邏輯103、通訊板塊（分析師：石崎良）113.1、美國企業(yè)或被允許向華為銷售，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望再提振113.1、精選組合核心邏輯124、海外科技（分析師：付天姿）134.1、華為事件出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，信心修復(fù)迎來板塊提振機(jī)會(huì)134.2、精選組合核心邏輯145、傳媒互聯(lián)網(wǎng)（分析師：孔蓉）145.1、回顧歷史：重組并購?fù)苿?dòng)美國及中國傳媒行業(yè)發(fā)展145.2、重組新規(guī)落地：利好并購重組有望提升板塊估值龍頭公司受益并關(guān)注小市值公司165.3

2、、投資建議&重點(diǎn)推薦186、計(jì)算機(jī)板塊（分析師：姜國平）196.1、《重組辦法》二次修訂，關(guān)注小市值創(chuàng)業(yè)板公司196.2、從基本面出發(fā)，重視細(xì)分龍頭216.3、精選組合核心邏輯227、風(fēng)險(xiǎn)提示22敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明光大TMT核心推薦標(biāo)的推薦標(biāo)的1推薦標(biāo)的2推薦標(biāo)的3電子三環(huán)集團(tuán)海康威視匯頂科技通信烽火通信中新賽克恒為科技海外TMT舜宇光學(xué)科技丘鈦科技中國軟件國際互聯(lián)網(wǎng)傳媒芒果超媒順網(wǎng)科技貓眼娛樂計(jì)算機(jī)中孚信息用友網(wǎng)絡(luò)中國長城具體標(biāo)的盈利預(yù)測(cè)及估值情況請(qǐng)參見表1：光大TMT股票組合。過去2周（20190617-20190630），上證綜指整體上漲2.3%，申萬指數(shù)來看，電子板塊（+2.

3、8%）跑贏大盤，傳媒板塊下跌0.3%、通信板塊下跌0.3%。港股恒生綜指整體上漲3.9%，香港信息技術(shù)板塊上漲4.8%小幅跑贏大盤。圖1：20190617-20190630TMT各板塊漲跌幅比較資料來源：Wind，數(shù)據(jù)截止至2019年6月28日敬請(qǐng)參閱最后一頁特別聲明表1：光大TMT投資股票組合盈利預(yù)測(cè)及估值情況股票代碼公司名稱分析師貨幣單位投資評(píng)級(jí)市值股價(jià)EPS(元)PE（億元）（元）19E20E21E19E20E21E電子300408三環(huán)集團(tuán)劉凱人民幣買入33919.450.851.061.29231815002415海康威視劉凱人民幣買入2,57827.581.481.792.141

4、91513603160匯頂科技劉凱人民幣買入634138.803.163.714.46443731通信600498.SH烽火通信石崎良人民幣買入32627.860.720.871.02393227002912.SZ中新賽克石崎良人民幣買入10093.872.783.654.47342621603496.SH恒為科技石崎良人民幣買入4027.981.031.41.82272015海外TMT2382.HK舜宇光學(xué)付天姿港幣買入88580.73.084.225.512317131478.HK丘鈦科技付天姿港幣買入686.00.320.450.541712100354.HK中軟國際付天姿港幣買入9

5、83.80.330.380.441098互聯(lián)網(wǎng)傳媒300113.SZ順網(wǎng)科技孔蓉人民幣增持10915.680.670.801.04232015300413.SZ芒果超媒孔蓉人民幣買入43041.051.181.291.663532251896.HK貓眼娛樂孔蓉港幣買入14512.880.731.041.3818129計(jì)算機(jī)300659.SZ中孚信息姜國平人民幣買入5239.420.690.971.27574131600588.SH用友網(wǎng)絡(luò)姜國平人民幣買入59824.040.460.600.74524032000066.SZ中國長城姜國平人民幣增持2669.070.410.380.33222

6、427資料來源：Wind，預(yù)測(cè)港股公司中，財(cái)報(bào)按美元公告者，按照1USD=7.80HKD換算1、重組新政點(diǎn)評(píng)（分析師：謝超）本周證監(jiān)會(huì)就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》公開征求意見，一方面是對(duì)借殼上市自身?xiàng)l件放松和增加融資支持，另一方面減少資產(chǎn)重組被認(rèn)定為借殼上市的條件（擬購買的資產(chǎn)若構(gòu)成借殼上市，需要滿足與首次公開發(fā)行股票相同的條件，而普通的重大資產(chǎn)重組僅要求發(fā)行人滿足部分條件），有利于上市公司開展并購重組活動(dòng)以實(shí)現(xiàn)資源整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，強(qiáng)化下半年中小創(chuàng)占優(yōu)邏輯。表2：本次修改政策與原政策對(duì)比分析原政策新政策解讀2016年新增：購買的資產(chǎn)總額/資產(chǎn)凈額、最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入/凈利潤

7、、為購買資產(chǎn)發(fā)行股份數(shù)，任意一項(xiàng)指標(biāo)占上市公司控制權(quán)變更前一個(gè)會(huì)計(jì)年度報(bào)告期末的比例達(dá)到100%以上，即構(gòu)成借殼上市。取消重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)中的“凈利潤”指標(biāo)。減少被認(rèn)定為借殼上市的條件，有利于具備一定規(guī)模但盈利不善的中小型上市公司進(jìn)行并購重組，收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合資源。2016年修改：上市公司自控制權(quán)發(fā)生變更之日起60個(gè)月（原本無期限）內(nèi)，若購買資產(chǎn)相關(guān)指標(biāo)觸發(fā)上述財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，將構(gòu)成借殼上市?！袄塾?jì)首次原則”的計(jì)算期間進(jìn)一步縮