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《6月食品飲料行業(yè)動態(tài)報告：行業(yè)景氣度較佳，龍頭效益繼續(xù)凸顯》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄一、終端銷售維持景氣，生產(chǎn)經(jīng)營有所承壓2（一）食品飲料關(guān)系民生，民族品牌冉冉升起2（二）5月消費數(shù)據(jù)亮眼，有望對經(jīng)濟形成支撐21.社零增速回升，食品分項強于整體22.消費者信心指數(shù)維持高位33.食品煙酒推動CPI走高3（三）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營承壓，政策調(diào)控見效需待時日41.上游原材料價格走高42.企業(yè)經(jīng)濟效益指標(biāo)分化53.工業(yè)增加值和投資趨于疲軟6二、細(xì)分品類仍享受高增速，龍頭加速集中態(tài)勢延續(xù)7（一）行業(yè)整體處于成熟發(fā)展期，個別細(xì)分仍維持高增速7（二）品牌是核心競爭力，市占率向龍頭集中態(tài)勢延續(xù)111.白酒：高端品牌表現(xiàn)亮眼，價增空間大于量增112.調(diào)
2、味品：外出用餐和消費升級打開行業(yè)天花板133.乳品：三四線城市和細(xì)分品類增長可期154.啤酒：行業(yè)供需穩(wěn)定，龍頭有望迎來盈利提升18三、行業(yè)面臨的問題及建議20（一）現(xiàn)存問題201.綜合實力與國際巨頭差距較大202.食品安全問題仍備受關(guān)注203.需求走弱催生消費升級和降級之辯20（二）建議及對策211.發(fā)力研發(fā)創(chuàng)新，探索并購?fù)庋?12.健全法律法規(guī)，加強監(jiān)管體系213.政策加以引導(dǎo)，還原真實需求21四、食品飲料行業(yè)在資本市場中的發(fā)展情況21（一）上市公司市值占A股6%，利潤總和占全行業(yè)24%21（二）食品飲料板塊估值處于歷史中等位置22（三）國際估
3、值比較：PE高于美股，PB低于美股23（四）食品飲料板塊市場表現(xiàn)持續(xù)強勁23（五）板塊持續(xù)受到資金追捧25五、投資建議：繼續(xù)推薦確定性強的白酒板塊26六、風(fēng)險提示27一、終端銷售維持景氣，生產(chǎn)經(jīng)營有所承壓（一）食品飲料關(guān)系民生，民族品牌冉冉升起在國民經(jīng)濟體系中，食品飲料行業(yè)位居產(chǎn)業(yè)鏈中下游，行業(yè)上游為農(nóng)林牧漁、造紙包裝等原材料行業(yè)，下游一般直接面向消費者，或者流向餐飲等終端渠道。食品工業(yè)主要包括食品制造業(yè)、飲料制造業(yè)和酒的制造業(yè)。其中，食品制造業(yè)包括烘烤食品制造、糖果、巧克力及蜜餞制造、方便食品制造、乳制品制造、罐頭食品制造、調(diào)味品、發(fā)酵制品制造等
4、；飲料制造業(yè)包括碳酸飲料制造、瓶（罐）裝飲用水制造、果菜汁及果菜汁飲料制造、含乳飲料和植物蛋白飲料、固體飲料制造、茶飲料及其它軟飲料制造等；酒的制造包括酒精制造、白酒制造、啤酒制造、葡萄酒制造等。WPP和凱度出具的2019BrandZ最具價值中國品牌100強中，茅臺、伊利、蒙牛、五糧液、洋河、雙匯、雪花啤酒等食品飲料公司榜上有名?？傮w而言，國內(nèi)品牌與國際食品飲料巨頭雀巢、百威英博、可口可樂、帝亞吉歐、卡夫亨氏在體量和品牌知名度方面仍有差距，但中國作為世界上基數(shù)最大、發(fā)展最快的消費市場之一，未來必將孕育出一大批富有國際認(rèn)知度和競爭力的食品飲料公司。（
5、二）5月消費數(shù)據(jù)亮眼，有望對經(jīng)濟形成支撐1.社零增速回升，食品分項強于整體5月工業(yè)、投資數(shù)據(jù)較為疲弱，消費表現(xiàn)較為亮眼。在消費對經(jīng)濟貢獻度超過投資的背景下，減稅降費等政策有望增加居民可支配收入，疊加家電、汽車等刺激政策推出，消費有望成為全年國內(nèi)經(jīng)濟的支撐。5月社零食品分項增速回升，且強于整體。5月社零名義同比增速8.6%，較4月份有較大回升，主要與“五一”假期錯位導(dǎo)致的4月基數(shù)較高而5月基數(shù)較低有關(guān)。食品分項同比增速10.7%，亦有較大回升，其中糧油、食品類同比增速11.4%，飲料類12.7%，煙酒類6.6%，飲料強于糧油、食品強于煙酒。圖1：社零
6、同比增速（）1614121086422016-022016-042016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-040社零同比增速食品類社零同比增速資料來源：Wind，中國銀河證券研究院整理1.消費者信心指數(shù)維持高位消費者信心維持在較高位置，與PMI背離程度擴大。4月統(tǒng)計局公布的消費者信心指數(shù)為125.3，同比、環(huán)比均有所上升，絕對值維持在較高分位；采
7、購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）與消費者信心指數(shù)產(chǎn)生背離，5月PMI為49.4，回落至榮枯線下方。圖2：消費者信心指數(shù)vs.采購經(jīng)理人指數(shù)13053125531205252115511105110550100504995492013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-1020
8、19-012019-049048消費者信心指數(shù)(左軸)采購經(jīng)理人指數(shù)(,右軸)榮枯線(,右軸)資料來源：Wind，中國銀河
