償債能力和資本結(jié)構(gòu)分析

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1、第二章償債能力和資本結(jié)構(gòu)分析1?掌握企業(yè)短期償債能力分析指標(biāo)；掌握企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)；掌握企業(yè)長期償債能力分析指標(biāo)；了解影響企業(yè)短期和長期償債能力的因素；了解資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)償債能力的影響。學(xué)習(xí)目的短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的保障能力。一個企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱，要根據(jù)流動資產(chǎn)的數(shù)量和流動性狀況以及流動負(fù)債的數(shù)量和償債緊迫性狀況來定。流動資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年或一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，在企業(yè)原財(cái)務(wù)報(bào)表中包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款、待攤費(fèi)用、一年內(nèi)

2、到期的其他長期投資等項(xiàng)目。新報(bào)表則取消了短期投資、待攤費(fèi)用項(xiàng)目，新增加了交易性金融資產(chǎn)項(xiàng)目。同時(shí)新準(zhǔn)則指出，資產(chǎn)滿足下列條件之一的，應(yīng)當(dāng)歸類為流動資產(chǎn)：(1)預(yù)計(jì)在一個正常營業(yè)周期中變現(xiàn)、出售或耗用。(2)主要為交易目的而持有。(3)預(yù)計(jì)在資產(chǎn)負(fù)債表日起一年內(nèi)(含一年)變現(xiàn)。(4)自資產(chǎn)負(fù)債表日起一年內(nèi)，交換其他資產(chǎn)或清償負(fù)債的能力不受限制的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物。3短期償債能力分析流動負(fù)債是指在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)應(yīng)償還的債務(wù)，原財(cái)務(wù)報(bào)表包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資及福利費(fèi)、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金等項(xiàng)

3、目。新報(bào)表在增加了交易性金融負(fù)債項(xiàng)目的同時(shí)，還對部分項(xiàng)目名稱進(jìn)行了修改，如應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等。按照新準(zhǔn)則規(guī)定，負(fù)債滿足下列條件之一的，應(yīng)當(dāng)歸類為流動負(fù)債：（1）預(yù)計(jì)在一個正常營業(yè)周期中清償。（2）主要為交易目的而持有。（3）自資產(chǎn)負(fù)債表日起一年內(nèi)到期應(yīng)予以清償。（4）企業(yè)無權(quán)自主地將清償推遲至資產(chǎn)負(fù)債表日后一年以上。雖然一般來說，企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的，但是并非所有債務(wù)都需要在到期時(shí)立即償還，有些到期債務(wù)可以通過債務(wù)展期方式延長償還時(shí)間。4短期償債能力分析營運(yùn)資金，是指流動資產(chǎn)總額減去流動負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營

4、運(yùn)資本，它意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負(fù)債后還有多少剩余。營運(yùn)資金的計(jì)算公式如下：營運(yùn)資金=流動資產(chǎn)－流動負(fù)債當(dāng)企業(yè)的營運(yùn)資金為正數(shù)時(shí)，表明流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，也即流動資產(chǎn)的資金來源不僅包括流動負(fù)債，還包括長期負(fù)債或所有者權(quán)益；當(dāng)營運(yùn)資金為負(fù)數(shù)時(shí)，流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債，說明企業(yè)的部分長期資產(chǎn)也是由流動負(fù)債資金來提供的，短期償債風(fēng)險(xiǎn)加大。營運(yùn)資金的數(shù)值越大，企業(yè)償付短期債務(wù)的能力就越強(qiáng)，反之則越弱。但是，這并不是說營運(yùn)資金越多越好，因?yàn)楦郀I運(yùn)資金說明企業(yè)的流動資產(chǎn)過多或流動負(fù)債過少，流動資產(chǎn)雖然流動性強(qiáng)，但是與長期資產(chǎn)相比

5、其盈利性較差，持有過多的流動資產(chǎn)不利于企業(yè)提高盈利能力；而流動負(fù)債過少，表明企業(yè)不能充分利用債務(wù)融資的杠桿作用，不利于企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營。因此，企業(yè)維持一個適度的營運(yùn)資金規(guī)模是必要的，但是具體的數(shù)額應(yīng)根據(jù)企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和自身經(jīng)營規(guī)劃來確定。5短期償債能力分析對企業(yè)的利益相關(guān)者來說，短期償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個重要組成部分。對企業(yè)的債權(quán)人來說，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著出借給企業(yè)的本金與利息能否按期收回，并且企業(yè)長期償債能力最終也要通過短期償債能力來體現(xiàn)。對企業(yè)的投資者來說，短期償債能力的強(qiáng)弱通常代表了企業(yè)盈利能力的高

6、低和投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。若短期償債能力下降，意味著企業(yè)盈利降低，導(dǎo)致流動資金不足和投資風(fēng)險(xiǎn)加大。對企業(yè)管理者來說，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力大小。若短期償債能力下降，則企業(yè)償債壓力增大，企業(yè)如不能通過債務(wù)減免、債務(wù)展期或借新還舊等方式解決當(dāng)期債務(wù)，就只有變現(xiàn)資產(chǎn)或破產(chǎn)清算，這都將會給企業(yè)帶來致命的打擊。對企業(yè)的供應(yīng)商和客戶來說，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)履約能力的強(qiáng)弱，償債能力的下降，可能會使企業(yè)正常的交易活動無法進(jìn)行，從而損害供應(yīng)商和客戶的利益。6短期償債能力分析1.流動比率流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力

7、最常用的指標(biāo)，反映企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱，其計(jì)算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債流動比率的分析要點(diǎn)：（1）流動比率越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人利益的安全程度也越高。因此長期以來，該指標(biāo)是銀行用于貸款決策的一個重要評價(jià)指標(biāo)。（2）通常認(rèn)為流動比率的值為2比較理想，但比率多高為合適，應(yīng)視不同行業(yè)的具體情況而定；另外，不同國家或者同一國家在不同經(jīng)濟(jì)時(shí)期，企業(yè)的流動比率指標(biāo)都可能會有較大的差異，因此不存在通用的標(biāo)準(zhǔn)值。7短期償債能力分析（3）該比率不能過高，過高則表明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金使用效率和企業(yè)獲利能力；流動比

8、率過高還可能是存貨積壓，應(yīng)收賬款過多且收賬期延長，以及待攤費(fèi)用增加所致，而真正可用來償債的資金和存款卻嚴(yán)重短缺。一般情況下，營業(yè)周期、應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度等是影響流動比率的主要因素。（4）流動比率是一個靜態(tài)指標(biāo)，只表明在報(bào)表日那一時(shí)點(diǎn)上每一元流動負(fù)債的保障程