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1、ST科龍財務舞弊案例分析2目錄公司背景介紹行業(yè)分析財務分析總結科龍電器總部位于廣東順德，是國內最大的白家電產品制造企業(yè)之一…1984--19911984--19911992--19992000--2005初創(chuàng)1984年，潘寧創(chuàng)辦廣東珠江冰箱廠，是鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)。壯大ST科龍1992年，改制為科龍電器股份有限公司。1996年，科龍成為容聲集團的控股子公司，并在香港掛牌上市。1999年，科龍公司在深圳發(fā)行A股。2000年，科龍公司出現了6.7億的虧損。2001年，科龍公司虧損凈額達到15.56億元，并帶上ST帽子。轉折4顧雛
2、軍控股公司結構圖公司介紹行業(yè)分析財務分析總結5目錄公司背景介紹行業(yè)分析財務分析總結6家電生態(tài)圈國內撫育的知名企業(yè)1珠江三角洲科龍、TCL、康佳、美的、格力、創(chuàng)維、格蘭仕等2泛長江三角洲春蘭、小天鵝、奧克斯、新科、美菱、榮事達等3膠東半島海爾、海信、澳柯瑪、小鴨等商家云集、產能過剩由于90年代的政策扶持及需求旺盛，大量企業(yè)進入家電行業(yè)，其中95年空調企業(yè)共有120余家，至2002年激增至約400家，冰箱企業(yè)最多時曾達到88家。統(tǒng)計數字顯示，2000年全國過剩的空調已達到800萬臺、冰箱1000萬臺、洗衣機1100萬臺，整
3、個家電行業(yè)生產能力1/3以上過剩，供銷嚴重失衡。公司介紹行業(yè)分析財務分析總結2003年我國空調銷售額的48%是通過專業(yè)家電連鎖賣場實現的。經銷產品的同質化，長期沉淪于價格戰(zhàn)。公司介紹行業(yè)分析財務分析總結產品同質化、利潤遭擠壓數據來源：中金公司研究部白色家電企業(yè)對這些大宗商品缺乏議價能力2002年開始，鋼、銅與塑料等原材料漲價推動壓縮機與冷凝器價格的持續(xù)上漲消費需求卻受到“非典”等不利因素的抑制品類空調冰箱鋼相關22%17%銅相關25%11%鋁相關4%5%塑料相關14%30%其他材料20%22%制造成本15%15%合計1
4、00%100%白色家電產品成本結構（典型產品）原材料價格上漲、成本增加公司介紹行業(yè)分析財務分析總結數據來源：中金公司研究部9公司介紹行業(yè)分析財務分析總結中國加入WTO，豐富低廉勞動力成本吸引跨國公司生產中心向國內轉移，有效降低成本，憑借高性價比對國內市場產生沖擊。國外品牌開始轉向中低端市場，打破原有的格局劃分，使競爭更加復雜化。數據來源：中金公司研究部、中經網產業(yè)信息數據庫外部競爭加劇、大白電價格不斷下降公司介紹行業(yè)分析財務分析總結毛利率與行業(yè)走勢相背離營業(yè)利潤率反復無常但是ST科龍？？？11目錄公司背景介紹行業(yè)分析財
5、務分析總結20012002200320042005經營活動產生的現金流量凈額148.09499.781,010.22893.71-1,259.81投資活動產生的現金流量凈額-1,067.56-557.75-979.79-507.45-90.54籌資活動產生的現金流量凈額770.5891.937.80-90.55517.10現金及現金等價物凈增加額-148.5835.4440.27290.63-833.25凈利潤-1,555.57101.28202.18-64.16-3,693.62現金增加額波動大經營性現金流量在200
6、3年急速增加，增速超過100%投資活動現金凈現金流出高數據來源：ST科龍年報單位：百萬元現金流量表分析公司介紹行業(yè)分析財務分析總結ST科龍每年有巨額投資現金流出，但是卻沒有收到投資收益。2001、2002、2003年的支出中，“支付其他與投資活動有關的現金”占絕大部分。投資活動現金流量分析20012002200320042005收回投資收到的現金0.0056.910.008.290.00取得投資收益收到的現金0.000.000.000.000.00支付其他與投資活動有關的現金837.57603.45662.690.00
7、0.00投資活動現金流出小計1,161.91867.961,012.52564.68120.30投資活動產生的現金流量凈額-1,067.56-557.75-979.79-507.45-90.54數據來源：ST科龍年報單位：百萬元公司介紹行業(yè)分析財務分析總結支付其他與投資活動有關的現金20022003保證金存款增加603.45662.69保證金存款系用于開具銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、信用證及銀行借款的質押存款。根據2006年財政部財會［2006］3號關于“企業(yè)會計準則第31號——現金流量表”（以下稱：31號準則）中第十
8、二條：投資活動，是指企業(yè)長期資產的購建和不包括在現金等價物范圍的投資及其處置活動。保證金并不是公司為了獲取其銀行存款利息收入而投入該資金，而是為了獲取承兌匯票、信用證，應該屬于經營活動的支出。美化自己的經營性現金流量投資活動現金流量分析數據來源：ST科龍年報單位：百萬元公司介紹行業(yè)分析財務分析總結2001年“支付其他與投資活動有關
