《太平洋建設(shè)集團(tuán)》ppt課件

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1、太平洋建設(shè)集團(tuán)案例分析一、公司簡介太平洋建設(shè)集團(tuán)始建于1995年，是一家以公路、市政、水利等基礎(chǔ)設(shè)施投資與建設(shè)為核心產(chǎn)業(yè)，同時(shí)從事機(jī)械、新材料、玻璃、陶瓷、消防、釀酒、園林、地產(chǎn)等多元化經(jīng)營的大型企業(yè)集團(tuán)。是國內(nèi)非公有制企業(yè)中唯一一家擁有國家公路、市政和水利工程多個(gè)總承包一級(jí)資質(zhì)及若干專業(yè)一級(jí)資質(zhì)的民營企業(yè)。1996年成立江蘇太平洋工程集團(tuán)有限公司，注冊(cè)資本1.05億元，2002年經(jīng)國家工商行政管理總局批準(zhǔn)，更名為“中國·太平洋建設(shè)集團(tuán)有限公司”。集團(tuán)總部設(shè)在南京，下轄37家獨(dú)立法人企業(yè)和9家非獨(dú)立法人企業(yè)，總資產(chǎn)60億元，員工總數(shù)5萬人。二、相關(guān)知識(shí)資本結(jié)構(gòu)：所謂資本結(jié)構(gòu)，狹義地說，

2、是指企業(yè)長期負(fù)債和權(quán)益資本的比例關(guān)系.廣義上則指企業(yè)各種要素的組合結(jié)構(gòu).資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)融資的結(jié)果，它決定了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)歸屬，也規(guī)定了不同投資主體的權(quán)益以及所承受的風(fēng)險(xiǎn)。影響因素：1、行業(yè)分析2、股東的投資動(dòng)機(jī)3、企業(yè)信用等級(jí)與債權(quán)人的態(tài)度4、經(jīng)營者的態(tài)度5、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和成長能力6、稅收政策除上述因素外，不同國家之間、國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r、資本市場的發(fā)展水平、利率等因素，也會(huì)對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生一定的影響。三、欠債風(fēng)波2005年12月20日，中國銀行江蘇分行對(duì)太平洋建設(shè)集團(tuán)的7000萬貸款本息申請(qǐng)?jiān)V前保全，全面引爆了各貸款銀行對(duì)太平洋的追債風(fēng)波。緊接著中行南通分行就江海建設(shè)的2500萬元(由

3、太平洋建設(shè)集團(tuán)擔(dān)保)也進(jìn)行了訴前保全。2006年1月，浦發(fā)銀行蘇州支行正式對(duì)太平洋建設(shè)集團(tuán)提起訴訟。此后，各地商業(yè)銀行對(duì)太平洋建設(shè)集團(tuán)的訴訟書紛至沓來。2006年10月25日，華夏銀行南京分行訴嚴(yán)介和及其太平洋一案正式開庭，涉及資金3900萬元。嚴(yán)介和表示，對(duì)于擁有100多億元資產(chǎn)的太平洋建設(shè)來說，如此的整體負(fù)債情況是非常正常的。他表示，整個(gè)太平洋建設(shè)集團(tuán)的3.82億元債務(wù)的主要分布情況是,江蘇片區(qū)的蘇商集團(tuán)2.83億元，華北內(nèi)蒙古系0.44億元，東北遼寧0.55億?！捌溆嗟貐^(qū)，包括華南華西等地都沒有負(fù)債，完好運(yùn)行?！碧窖蠼ㄔO(shè)集團(tuán)全部銀行貸款不過3.82億元，竟然讓胡潤2005年百富榜

4、第2名和2006年百富榜第16名的嚴(yán)介和陷入了巨大的風(fēng)暴之中。四、逼債風(fēng)波的反思(一)公司盈利模式?jīng)Q定資金鏈安全太平洋建設(shè)的BT（Build-Transfer)經(jīng)營模式，就是企業(yè)投資建設(shè)、政府一次回購、資金分期支付的經(jīng)營模式。BT模式投資的著眼點(diǎn)，是以少量投資獲得大量工程承包機(jī)會(huì)并因此獲利。BT成就了太平洋建設(shè)集團(tuán)的迅速擴(kuò)張，但迅速擴(kuò)張和膨脹的背后卻隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。太平洋建設(shè)的盈利模式是利用政府信用和銀行以及下游企業(yè)的資金來維持企業(yè)的生存和發(fā)展的。這種模式雖簡單又高明，卻是“用七個(gè)蓋子蓋八個(gè)碗”，資金鏈總是被繃得十分緊，任何一環(huán)出了問題，都會(huì)釀成難以挽救的悲劇。同時(shí)由于項(xiàng)目工

5、期長、流動(dòng)性差的特點(diǎn)，使得資金鏈問題十分敏感，賬面上雖有大量的應(yīng)收賬款，但在工程完工之前卻不能給集團(tuán)帶來任何現(xiàn)金。這種盈利模式大大抬高了企業(yè)資金鏈的危險(xiǎn)系數(shù)。(二)負(fù)債率對(duì)“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”信號(hào)的失靈從財(cái)務(wù)原理分析，企業(yè)負(fù)債率是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)向標(biāo)，負(fù)債率在30%以下的公司為財(cái)務(wù)保守型公司。太平洋建設(shè)是基建業(yè)，變現(xiàn)的能力不是太好，企業(yè)不動(dòng)產(chǎn)比較多，想變現(xiàn)必須去銀行抵押。另外，太平洋主要資產(chǎn)是應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款變現(xiàn)不太容易，不是你想收就能收回來的。(三)銀行逼債突顯“羊群效應(yīng)”這次風(fēng)波的愈演愈烈也與我國商業(yè)銀行普遍存在的“羊群效應(yīng)”分不開。2005年12月20日，中國銀行江蘇分行對(duì)太平洋建設(shè)集團(tuán)的7

6、000萬貸款本息申請(qǐng)?jiān)V前保全，全面引爆了各貸款銀行對(duì)太平洋的追債風(fēng)波。緊接著中行南通分行就江海建設(shè)的2500萬元(由太平洋建設(shè)集團(tuán)擔(dān)保)也進(jìn)行了訴前保全。2006年1月，浦發(fā)銀行蘇州支行正式對(duì)太平洋建設(shè)集團(tuán)提起訴訟。此后，各地商業(yè)銀行對(duì)太平洋建設(shè)集團(tuán)的訴訟書紛至沓來。五、總結(jié)1、資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)會(huì)影響公司價(jià)值。企業(yè)管理者必須將資本結(jié)構(gòu)置于重大決策事項(xiàng)范圍2、負(fù)債籌資有稅收的屏蔽及抵免作用，但是負(fù)債要有限額，不能無節(jié)制。3、最佳資本結(jié)構(gòu)的確定受公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的影響，對(duì)于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)，保持適度或較低的負(fù)債比率和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也許是必要的。謝謝觀賞