上市公司并購重組法律實(shí)務(wù)培訓(xùn)

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1、上市公司并購重組法律實(shí)務(wù)培訓(xùn)2008年10月10日課程大綱一、上市公司并購重組的法律框架二、交易所在審查重大重組方案信息披露文件時(shí)的關(guān)注要點(diǎn)與監(jiān)管重點(diǎn)三、并購重組中股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓確認(rèn)和過戶問題四、外資收購上市公司的基本模式與主要問題一、上市公司并購重組的法律框架（一）法律：由全國人大或其常委會制定通過1、《證券法》（2006年1月1日起施行）：第二章證券發(fā)行、第四章上市公司的收購，是并購重組法律體系的基礎(chǔ)與核心。2、《公司法》（2006年1月1日起施行）：第九章公司合并、分立、增資、減資，對并購重組中的吸收合并、分拆上市

2、、定向增發(fā)、縮股等進(jìn)行規(guī)范?！舭咐号输撲撯C吸收合并ST長鋼、攀渝鈦業(yè)案例、ST鹽湖吸收合并鹽湖鉀肥案例3、《企業(yè)破產(chǎn)法》（2007年6月1日起施行）：新增破產(chǎn)重整制度，為上市公司并購重組提供新的法律路徑?！舫晒Π咐赫憬＜{、長春蘭寶?！舫鲑Y人權(quán)益削減問題：*ST長嶺、*ST滄化、*ST寶碩。注意：上市公司破產(chǎn)重整中慎用出資人權(quán)益削減方式，如果一定要用，應(yīng)采取保護(hù)股東尤其是社會公眾股東的權(quán)益的措施，如提供網(wǎng)絡(luò)投票方式等。4、《反壟斷法》（2008年8月1日起施行）：第四章經(jīng)營者集中?！舻诙畻l：“經(jīng)營者集中是指下列情

3、形：(一)經(jīng)營者合并；(二)經(jīng)營者通過取得股權(quán)或者資產(chǎn)的方式取得對其他經(jīng)營者的控制權(quán)；(三)經(jīng)營者通過合同等方式取得對其他經(jīng)營者的控制權(quán)或者能夠?qū)ζ渌?jīng)營者施加決定性影響”。第二十一條：“經(jīng)營者集中達(dá)到國務(wù)院規(guī)定的申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的，經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)事先向國務(wù)院反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)申報(bào)，未申報(bào)的不得實(shí)施集中”。第三十一條：“對外資并購境內(nèi)企業(yè)或者以其他方式參與經(jīng)營者集中，涉及國家安全的，除依照本法規(guī)定進(jìn)行經(jīng)營者集中審查外，還應(yīng)當(dāng)按照國家有關(guān)規(guī)定進(jìn)行國家安全審查”?！魧彶槠谙蓿喝諆?nèi)，對申報(bào)的經(jīng)營者集中進(jìn)行初步審查→九十日內(nèi)，實(shí)施進(jìn)一步審

4、查。特殊情況下可以延長60天?！舭咐嚎煽诳蓸肥召弲R源果汁案例2008年9月3日，可口可樂公司宣布，計(jì)劃以約24億美元（約179.2億港元）的現(xiàn)金收購匯源果汁（01886.HK）全部已發(fā)行股本?？赡苊媾R雙重審查：一是第二十一條規(guī)定的經(jīng)營者集中審查，二是第三十一條規(guī)定的國家安全審查。5、《礦產(chǎn)資源法》（1997年7月1日起施行）當(dāng)前，借殼上市的公司主要為兩大類：要么是礦產(chǎn)類公司，要么是房地產(chǎn)公司。案例：吉林制藥案例、ST金果案例（二）行政法規(guī)：由國務(wù)院制定或批準(zhǔn)1、《國務(wù)院關(guān)于經(jīng)營者集中申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定》（2008年8月3

5、日起施行）：確定申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)第三條規(guī)定：“經(jīng)營者集中達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)之一的，經(jīng)營者應(yīng)當(dāng)事先向國務(wù)院商務(wù)主管部門申報(bào)，未申報(bào)的不得實(shí)施集中：　?。ㄒ唬﹨⑴c集中的所有經(jīng)營者上一會計(jì)年度在全球范圍內(nèi)的營業(yè)額合計(jì)超過100億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營者上一會計(jì)年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣；　?。ǘ﹨⑴c集中的所有經(jīng)營者上一會計(jì)年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額合計(jì)超過20億元人民幣，并且其中至少兩個(gè)經(jīng)營者上一會計(jì)年度在中國境內(nèi)的營業(yè)額均超過4億元人民幣。營業(yè)額的計(jì)算，應(yīng)當(dāng)考慮銀行、保險(xiǎn)、證券、期貨等特殊行業(yè)、領(lǐng)域的實(shí)際情況，具

6、體辦法由國務(wù)院商務(wù)主管部門會同國務(wù)院有關(guān)部門制定”。2、《上市公司監(jiān)管條例》（已起草完畢）：第六章?發(fā)行證券、收購、重大資產(chǎn)重組、合并及分立（三）部門規(guī)章：由證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)制定1、《上市公司收購管理辦法》（2008年8月27日修訂證監(jiān)會令第56號）2、《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（2008年5月18日起實(shí)施，證監(jiān)會令第53號）《重組辦法》的主要?jiǎng)?chuàng)新之處：（1）審核制度的調(diào)整《重組辦法》將之前的105號文規(guī)定的“事中審核備案制”改為“事后核準(zhǔn)制”105號文規(guī)定的重組流程：董事會決議→證監(jiān)會審核→股東大會決議→實(shí)施《重組

7、辦法》規(guī)定的重組流程：董事會決議→股東大會決議→證監(jiān)會審核→實(shí)施（2）取消長期連續(xù)停牌制度，目前最長可以停牌30天。（3）取消與證監(jiān)會的預(yù)溝通制度。以股東大會作出重大資產(chǎn)重組決議為時(shí)間界限，交易所與證監(jiān)會分工合作：之前由交易所對重大資產(chǎn)重組預(yù)案進(jìn)行形式審查；之后由證監(jiān)會上市部由并購一處和并購二處對重大資產(chǎn)重組中法律問題和財(cái)務(wù)問題進(jìn)行審核，必要時(shí)提交并購重組委審議?！糇⒁猓褐卮筚Y產(chǎn)重組預(yù)案涉及《重組辦法》未做明確規(guī)定的業(yè)務(wù)創(chuàng)新或者無先例事項(xiàng)的，還需要與證監(jiān)會進(jìn)行溝通請示，其停牌在交易所同意的前提下不受30天的限制?！鬝T

8、鹽湖吸收合并鹽湖鉀肥案例ST鹽湖和鹽湖鉀肥自2008年6月26日起停牌，因?yàn)閷儆谏鲜泄疚蘸喜?chuàng)新業(yè)務(wù)，需要與證監(jiān)會進(jìn)行溝通，一直停牌到現(xiàn)在。3、《上市公司并購重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)管理辦法》（2008年8月4日起施行證監(jiān)會令第54號）4、《中國證券監(jiān)督管理委員會上市公司并購重組審核委員會工作規(guī)程》（2007年7月17日起實(shí)施證監(jiān)發(fā)[