證券投資行業(yè)分析2

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1、證券投資行業(yè)分析最基本的行業(yè)分析方法行業(yè)需求和供給分析市場結(jié)構(gòu)分析行業(yè)的財務(wù)特征分析產(chǎn)業(yè)鏈分析產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)管理最基本的行業(yè)分析方法估值理論滲透于行業(yè)研究和公司研究之中是什么驅(qū)動了股票市場？是“盈利增長率的變化”，而非“盈利”。更進一步講，實際上是大眾對盈利增長率的變化趨勢的預(yù)期在驅(qū)動股票市場人們對未來的預(yù)期決定著股票的價格，預(yù)期形成的價格是當(dāng)前的，而不是未來的。最基本的行業(yè)分析方法行業(yè)研究的主要任務(wù)幫助公司研究形成對未來的預(yù)期行業(yè)分析與預(yù)期---公司資源稟賦條件與公司戰(zhàn)略選擇---公司經(jīng)營行為---公司業(yè)績預(yù)期---股票估值---投資決策幫助公司

2、研究尋找適用的股票估值方法以及參照系行業(yè)比較，幫助制定投資組合的策略最基本的行業(yè)分析方法“需求與供給”依然是最基本的分析方法變動分析彈性分析不同行業(yè)的差異思考：鋼鐵行業(yè)、白酒行業(yè)的短期供給曲線？需求變動與需求量變動的本質(zhì)差異？最基本的行業(yè)分析方法分析行業(yè)的成長階段新興行業(yè)（導(dǎo)入，成長階段）成熟行業(yè)衰退行業(yè)主要根據(jù)需求量的變化及未來趨勢來判斷行業(yè)結(jié)構(gòu)的演變與行業(yè)發(fā)展的生命周期密切相關(guān)不同階段吸引不同性質(zhì)的資金最基本的行業(yè)分析方法行業(yè)的周期性分析（與經(jīng)濟周期的相關(guān)性）強周期性行業(yè)弱周期性行業(yè)無周期性行業(yè)反周期性行業(yè)最基本的行業(yè)分析方法一個實用的分析模型

3、：波特模型潛在進入者替代品供方買方行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的競爭對手最基本的行業(yè)分析方法行業(yè)的外部環(huán)境分析任何行業(yè)都是處于一定的環(huán)境之中的政治與法律環(huán)境：產(chǎn)業(yè)政策，稅法，環(huán)境保護法，外貿(mào)法規(guī)等社會文化環(huán)境：人口變動，收入分配，消費習(xí)慣等經(jīng)濟環(huán)境：利率，匯率，貨幣供應(yīng)，通脹，失業(yè)率，居民可支配收入等技術(shù)環(huán)境：新技術(shù)開發(fā)，知識產(chǎn)權(quán)保護，技術(shù)更替等最基本的行業(yè)分析方法行業(yè)研究的SCP范式---實用性與局限性SCP：行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)（structure）決定企業(yè)的市場行為（conduct）,在一個給定的市場結(jié)構(gòu)下，市場行為又是市場績效（performance）的決定因素。

4、對SCP的批判：決定市場結(jié)構(gòu)和市場績效的是企業(yè)效率。而且，企業(yè)之間的市場行為不僅僅單純由市場結(jié)構(gòu)決定，在更多情況下，企業(yè)的市場行為與其對手的行為密切相關(guān)。最基本的行業(yè)分析方法行業(yè)研究的兩個基本層面考察整個行業(yè)的狀況+不同行業(yè)間的結(jié)構(gòu)與關(guān)聯(lián)關(guān)系同一行業(yè)內(nèi)的企業(yè)與企業(yè)間的市場關(guān)系證券投資行業(yè)分析最基本的行業(yè)分析方法行業(yè)需求和供給分析市場結(jié)構(gòu)分析行業(yè)的財務(wù)特征分析產(chǎn)業(yè)鏈分析產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)管理行業(yè)需求與供給分析需求分析是行業(yè)研究的第一步需求的估計與預(yù)測（市場調(diào)查，資料，量化模型，經(jīng)驗估計等）影響需求變化的因素（購買能力，消費傾向，替代產(chǎn)品，消費習(xí)慣，消費政

5、策）消費品行業(yè)與投資品行業(yè)的預(yù)測差異注意行業(yè)內(nèi)的需求結(jié)構(gòu)變化注意行業(yè)間的需求結(jié)構(gòu)變化（隨經(jīng)濟增長的行業(yè)變遷，關(guān)注新興行業(yè)的出現(xiàn)）行業(yè)需求與供給分析供給與產(chǎn)量和產(chǎn)能的關(guān)系當(dāng)前的產(chǎn)能利用水平正在建設(shè)的產(chǎn)能一般生產(chǎn)線的使用周期、新建周期與資本要求（水泥，鋼鐵）尋找產(chǎn)能與需求之間的差距（正，負）行業(yè)的長期與短期如何確定？注意產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)行業(yè)需求與供給分析觀察產(chǎn)銷量、銷售收入的變動這些指標影響人們對未來需求量變化的預(yù)期產(chǎn)銷量特別注意產(chǎn)銷比率及產(chǎn)銷量的增長率的變化銷售收入注意是存量企業(yè)帶來的增長還是增量企業(yè)帶來的增長行業(yè)需求與供給分析注意行業(yè)的周期波動波動的周期

6、特征波動的根源預(yù)期未來誰在影響價格證券投資行業(yè)分析最基本的行業(yè)分析方法行業(yè)需求和供給分析市場結(jié)構(gòu)分析行業(yè)的財務(wù)特征分析產(chǎn)業(yè)鏈分析產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)管理市場結(jié)構(gòu)分析常見的市場結(jié)構(gòu)規(guī)模經(jīng)濟性與市場集中（規(guī)模經(jīng)濟不僅要看絕對產(chǎn)能，還要看單位產(chǎn)品成本的下降趨勢）完全競爭，壟斷競爭，寡頭壟斷，完全壟斷（有色金屬，移動通信）不同市場結(jié)構(gòu)下，企業(yè)行為產(chǎn)生的績效不同不同市場結(jié)構(gòu)下得政府管制市場結(jié)構(gòu)分析進入壁壘與退出障礙進入壁壘：資本規(guī)模，市場準入，市場渠道，特別資源，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)等退出障礙：資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，政府限制，巨額沉淀成本，人員負擔(dān)，未履約合同等注意壁壘與障礙的時效市場結(jié)

7、構(gòu)分析行業(yè)的區(qū)域分布與區(qū)域評價產(chǎn)業(yè)布局理論：區(qū)位選擇的三個成本因素是運輸費用，勞動力費用和聚集力決定最優(yōu)區(qū)位的因素并不僅僅是成本因素，市場因素對產(chǎn)業(yè)布局的影響同樣不容忽視循環(huán)累積因果論：市場經(jīng)濟力量的正常趨勢與其說縮小區(qū)域間的差異，不如說是擴大區(qū)域間的差異隨著國家經(jīng)濟發(fā)展，區(qū)域間增長差異呈倒U形變化水泥行業(yè)市場結(jié)構(gòu)分析行業(yè)的特性分析行業(yè)能力分析潛在優(yōu)勢矩陣成功關(guān)鍵因素分析波士頓矩陣SWOT分析價值鏈證券投資行業(yè)分析最基本的行業(yè)分析方法行業(yè)需求和供給分析市場結(jié)構(gòu)分析行業(yè)的財務(wù)特征分析產(chǎn)業(yè)鏈分析產(chǎn)業(yè)政策與行業(yè)管理行業(yè)的財務(wù)特征分析行業(yè)的財務(wù)特性變動成本

8、與固定成本特定的融資環(huán)境產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)系從競爭戰(zhàn)略到財務(wù)指標再到企業(yè)的競爭力評價思考：為什么航空公司常打價格戰(zhàn)？如何做好同行業(yè)公