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1、水泥價格上漲提升上市公司業(yè)績祁紹平肖強劉文2010年全年水泥產(chǎn)量18.68億噸，同比增長15.54%，1～11月實現(xiàn)銷售收入6221.60億元，同比增長24.86%，實現(xiàn)利潤總額486.95億元，同比增長34.61%。固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)高位運行，以及水泥投資規(guī)模增幅下降，新增產(chǎn)能放緩，使得2010年水泥需求旺盛。進入8月份部分地區(qū)受限電影響，水泥供應不足，價格出現(xiàn)急速上漲，水泥企業(yè)收入和利潤都有較大幅度增長。一、全國固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持高位運行2010年全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計完成24.15萬億，同比增長24.50%，增幅較去年同期回落6個百分
2、點；新增固定資產(chǎn)投資累計完成13.53萬億，同比增長18.80%，增幅較去年同期回落10.30個百分點。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊圖1城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計完成額盡管2010年我國基建投資增速與2009年比大幅回落，但仍然保持了比較高的增長速度。其中，鐵路和交通固定資產(chǎn)投資增長顯著。基建投資的結(jié)構(gòu)變化對水泥的用量拉動有積極作用。2010年1～11月，鐵路基本建設(shè)完成投資6066.98億元，同比增長35.0%，增速從6月份的16.6%的水平連續(xù)五個月向上攀升。11月單月完成投資963.2億元，同比增長64.2%，投資額創(chuàng)年內(nèi)單月新高。鐵路基建投資在2008和2009
3、年90.3%和78.1%的高增速和高基數(shù)水平上依然保持較大幅度的上漲。2010年1～11月，我國交通固定資產(chǎn)投資額為11661.6萬億元，同比增長18.8%，其中公路固定資產(chǎn)投資額實現(xiàn)10395.8億元，同比增長20.1%；公路固定資產(chǎn)投資占交通固定資產(chǎn)投資的比例為89.0%，較2008年的84.1%和2009年的88.2%均有提升。2010年1～11月我國商品房銷售面積同比增加9.8%至8.25億平米，同比增速在8月觸底以來連續(xù)兩個月環(huán)比提升。在年內(nèi)銷售增速大幅回落的背景下，開發(fā)商購地熱情未受明顯影響，1～11月購置土地面積3.61億平米，同比增加33.2
4、%，維持高位運行。受保障房開工建設(shè)的積極影響，1～11月房屋新開工面積14.51億平米，同比增加48.7%，增速有所放緩。而房地產(chǎn)投資同比增加36.5%至4.27萬億，依然維持高位，和銷售端的低迷形成鮮明對比。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊圖2房地產(chǎn)開發(fā)投資累計完成額受基建和房地產(chǎn)投資影響，2010水泥需求仍保持在較高水平。2010年水泥產(chǎn)量突破18億噸，達到18.68億噸，同比增長15.54%，較去年同期下降2.37個百分點。水泥熟料產(chǎn)量11.43億噸，同比增長10.77%。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊圖32009～2010年水泥累計產(chǎn)量二、受需求和價格上漲的推動，全年
5、行業(yè)的盈利創(chuàng)歷史新高2010年全年水泥價格整體維持平穩(wěn)向上的走勢。11月份國內(nèi)P.O42.5級水泥價格大約為406元/噸，創(chuàng)近年來新高。價格大幅上漲原因很多，大體上有以下幾個方面：第一，煤炭價格上漲，推動成本上升；第二，市場區(qū)域結(jié)構(gòu)的改善和集中度的提升，使得大企業(yè)掌控價格的能力增強；第三，節(jié)能環(huán)保和限電停產(chǎn)的推動。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊圖42009～2010年全國水泥價格走勢圖上半年水泥價格變動不大，與去年基本持平或略有增長，主要是新增產(chǎn)能投放過快，市場供給加大。進入3季度，部分地區(qū)為保證節(jié)能減排目標實現(xiàn)，采取拉閘限電措施，限制高耗能產(chǎn)能。8月份浙江開始停電
6、、限電，水泥價格開始上漲，后來蔓延到整個華東地區(qū)，一大批中小水泥企業(yè)產(chǎn)能受到限制，市場供應減少。四季度是水泥銷售旺季，水泥供應緊張造成價格一路上漲，很多地方水泥價格創(chuàng)下了歷史新高。華東地區(qū)水泥價格超過了500元/噸，上海更是達到600元/噸。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊圖52010年華東地區(qū)水泥價格走勢圖華東地區(qū)水泥價格上漲不同程度影響全國其他地區(qū)，中南、華北和東北地區(qū)下半年以來漲幅較大，西北全年高位運行，西南地區(qū)則由于產(chǎn)能壓力價格較為萎靡。隨著8月份以來各地實施的拉閘限電措施，限制高耗能產(chǎn)能，各地區(qū)水泥市場的景氣度不斷提高，水泥行業(yè)銷售收入和利潤都有較大增長。2
7、010年1～11月實現(xiàn)累計實現(xiàn)銷售收入6221.60億元，同比增長24.86%，實現(xiàn)利潤總額486.95億元，同比增長34.61%，創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)來源：Wind資訊圖62009～2010年全國水泥主營業(yè)務(wù)收入數(shù)據(jù)來源：Wind資訊圖72009～2010年全國水泥利潤總額三、上市公司整體受益，業(yè)績保持快速增長前3季度，我國水泥板塊上市公司共實現(xiàn)銷售收入649.58億元，同比去年增長25.61%；實現(xiàn)利潤總額76.57億元，同比增長25.32%；毛利率25.38%，與去年同期基本持平。從表1中可以看出，西北、華北地區(qū)上市公司的整體盈利能力最好，毛利率水平最高，
8、其中，賽馬實業(yè)毛利率高達42.94%，遠高于全國平均
