業(yè)績下滑超預期 2012年水泥上市公司業(yè)績難如人意-論文.pdf

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1、策劃!本刊編輯部2012年,水泥行業(yè)新增產能持續(xù)增長,新型干法水泥產能已經超過28億噸,嚴重產能過剩之下,又遇經濟增長放緩,不難預測水泥行業(yè)業(yè)績有所下滑"從滬深兩市已經公布業(yè)績預期,或者已經公布年報的水泥上市公司來看,水泥行業(yè)業(yè)績下滑幅度,似乎有些讓人大跌眼鏡,眾多上市公司凈利潤下跌幅度,大大超過了之前預期的50%"我們特別整理了滬深兩市的水泥上市公司公布的財務信息,并試分析部分經營業(yè)務的動向,與讀者分享"SPeeialroPie)專題57-海螺水泥(600585,滬)降56.54%,前9月凈利潤仍達39.35億海螺水泥,為國內水泥行業(yè)的龍頭企業(yè)之一,水泥產能遍及全201年度主營構成分

2、析國,其生產!管理水平引領行業(yè)先進水平,公司現(xiàn)有熟料產能15454項目名稱營業(yè)收人營業(yè)利潤毛利率(%)占主營業(yè)務收(萬元)(萬元)人比例(%)萬噸,合計水泥產能26349.07萬噸"42.5級水泥2660022石810506835539一5054.672012年,前9個月,海螺水泥完成主營收人322.47億元,同比減32.5級水泥12714悶457566587.164.5626.13少7.80%;完成凈利潤3935億元,同比減少56.54%"熟料88321842314060.4135.5618.15海螺水泥近4年凈利潤其他業(yè)務50695219467.2218.671.04指標!時間20

3、12前9月2011年2010年2009年合計4865380名819407983539名9100刀O凈利潤(億元)3935115月067夕l35.4凈利潤增長率一56,54%87,79%74.11%35鄉(xiāng)5%2012年海螺水泥主營業(yè)務無異常變化,42.5水泥占比略有減資產負債比率42.77%423%41.01%37.84%少,熟料及32.5水泥占比增加,可以看出固定資產投資及大型項目用水泥有減少趨勢,海螺水泥以成本優(yōu)勢,通過低等級32乃水泥及熟料201年度海螺水泥各季度營收情況占領民用市場,以及供給粉磨站"接近4%的減少量以海螺過億噸的水泥產量計算,也是超過500萬噸的數(shù)字,這一微妙的變

4、化,正在表時間!指標主營收人占年度比重凈利潤占年度比重(萬元)(%)(萬元)(%)明一種趨勢,重點工程逐步減少"一季度931451.9719.14221607.9719.12同時,水泥銷售毛利潤正大幅下滑,從接近40%,下滑至二季度13012744926.75377797乃232.6026.91%,這一下滑幅度表明水泥價格正大幅走低,我們要注意的三季度1264754,9325.99306115.9226沖1是2012年影響水泥成本的主要因素,煤炭價格亦是大幅下滑,可見四季度1367899耳928.11253461.7821.87水泥價格的下跌幅度遠超過毛利率的下跌幅度不過,理性的講,2

5、012年第四季度,全國水泥價格并未出現(xiàn)異動,上漲的地區(qū)26.91%的毛利率在如今整個制造業(yè)來看,也算是佼佼者了2012很少,因此,若以201年的前三個季度營業(yè)收人,凈利潤占比來計年,鋼鐵業(yè)寶鋼股份鋼鐵制造的毛利率為6.19%,鋼鐵銷售的毛利算,海螺水泥全年凈利潤在60億元左右,下滑幅度仍在50%左右;率為2.01%;徐工機械的毛利率為20.85%;中國鋁業(yè)的毛利率僅為從近4年的情況來看,海螺水泥凈利潤增長率第一次出現(xiàn)下降,而且1%"降幅達50%;海螺水泥作為水泥行業(yè)的龍頭,且是國內成本控制最2012年中期,海螺水泥在各區(qū)域的營業(yè)收人比重為:東部地區(qū)好的企業(yè),其凈利潤下跌50%,可以肯定

6、全行業(yè)凈利潤下滑幅度,38.08%,中部地區(qū)2417%,南部地區(qū)19.21%,西部地區(qū)14.09%,出必定遠超50%"口3.19%;2011年海螺水泥在各區(qū)域的營業(yè)收人比重為:東部地區(qū)2012年上半年,海螺水泥42.5級水泥占營業(yè)收人比重為38.8%,中部地區(qū)31.17%,南部地區(qū)18.15%,西部地區(qū)8.71%,出50.86%,毛利率為26.81%,2011年全年占營業(yè)收人比重為54石7%,口2乃4%"毛利率為39.50%;32.5級水泥占營業(yè)收人比重為27.87%,毛利率為海螺水泥業(yè)務遍布全國,其大本營所在地為安徽省,主要穩(wěn)定32.86%,2011年全年占營業(yè)收人比重為26.13%

7、,毛利率為4456%;的利潤區(qū)在江浙,及東南市場,第二大利潤區(qū)為中部市場熟料占營業(yè)收人比重為2住01,毛利率為19刀5,2011年全年占營業(yè)收2012年的主要變化有兩點.其一是中部市場遭到了威脅,海人比重為18.巧%,毛利率為35j6%"螺水泥在中部地區(qū)主要市場布局在湖南省,以及沿長江中游一帶2012年中期主營構成分析的水泥及熟料銷售,2012年該地區(qū)占比由201年的31.17%下降至24.17%,主要原因是該地區(qū)競爭加大,華新水泥!南方水泥在