鋼材價(jià)格走勢分析

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1、鋼材價(jià)格走勢分析概要：一、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度經(jīng)濟(jì)增速保持強(qiáng)勁，但三季度將有所放緩。二、從成本看，鐵礦石價(jià)格完成筑底，將推動(dòng)鋼價(jià)上漲，并錄得相對(duì)更大漲幅。三、從當(dāng)前供需情況看，礦價(jià)比鋼價(jià)上漲力度更大，鋼廠減產(chǎn)壓力依然較大。庫存在鋼廠開始減產(chǎn)的情況下加速下降。年內(nèi)第二個(gè)開工潮將提升需求量。供需情況階段性好轉(zhuǎn)。四、由于宏觀經(jīng)濟(jì)減速，本輪上漲是反彈而非反轉(zhuǎn)，體現(xiàn)出一種交易性機(jī)會(huì)。鑒于上述原因，我們認(rèn)為：受到金融市場的影響，在資金面、股市和美元的帶動(dòng)下，鋼價(jià)在7月中下旬提前啟動(dòng)反彈，震蕩整理后，將在8月底9月初實(shí)際需求的配合下展開上攻。既然是修復(fù)性反彈而非反轉(zhuǎn)，上漲持續(xù)時(shí)

2、間將比較有限，而且不確定性較強(qiáng)。稍有風(fēng)吹草動(dòng)，即回引起市場各方力量操作行為的變化。但與金融市場不同，鋼材第二個(gè)需求高峰這一因素確定性要更強(qiáng)，這一階段的價(jià)格上漲主要由于經(jīng)歷7、8月份雨季后，需求的集中釋放，以及貿(mào)易商買賣行為和工地批量采購備貨的助推作用。一般進(jìn)入十月中旬，工地需求會(huì)進(jìn)入正常平穩(wěn)階段，反彈將受到抑制。考慮到今年在金融市場的引領(lǐng)下，鋼價(jià)已經(jīng)提前啟動(dòng)，不排除受同樣的影響，這一結(jié)果提前到來的可能。我們應(yīng)密切關(guān)注市場變化，留出一定的時(shí)間量，做好提前分批減倉的準(zhǔn)備。風(fēng)險(xiǎn)：1）鋼廠非理性急速抬升價(jià)格。2）國家近期出臺(tái)更為嚴(yán)厲的調(diào)控政策。一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析1、GDP經(jīng)濟(jì)增

3、長情況上半年GDP增速為11.1%，保持了較快的增長。但其中二季度增速為10.3%，比一季度的11.9%下降1.6個(gè)百分點(diǎn)。顯示經(jīng)濟(jì)增速在高位開始步入放緩趨勢。再考慮到去年的高基數(shù)，預(yù)計(jì)其三季度將進(jìn)一步放緩。2、物價(jià)指數(shù)6月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI同比上漲2.9%，低于預(yù)期，環(huán)比則下降0.6%，降幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分比。PPI同比增長6.4%，環(huán)比下降0.3%。此前的調(diào)控效果超速顯現(xiàn)，抑制住了價(jià)格的上漲。預(yù)計(jì)后期效果將日趨明顯，考慮到去年下半年的基數(shù)情況，兩指標(biāo)在三季度觸頂后料步入降趨勢。3、工業(yè)增加值6月工業(yè)增加值增速為13.7%，同比持續(xù)走低，且降幅明顯加大。隨著

4、去年基數(shù)的增長，下半年增速將進(jìn)一步下降。4、發(fā)電量指標(biāo)10年6月全國發(fā)電量3467億千瓦時(shí)，同比增長11.4%，增速相比前幾個(gè)月出現(xiàn)顯著回落，節(jié)能減排壓力對(duì)于電力需求的抑制開始顯現(xiàn)。基于基數(shù)及經(jīng)濟(jì)減速的原因，預(yù)計(jì)發(fā)電量增速從6月開始逐步回落。5、制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）7月采購經(jīng)理人指數(shù)為51.2%，持續(xù)回落。反映經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始減速。新出口訂單指數(shù)持續(xù)回落，預(yù)示外貿(mào)出口增長率將出現(xiàn)回調(diào)。下半年P(guān)MI指數(shù)難有起色。6、投資自去年9月開始，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)回落。1-6月增速為25.5%，比1-5月下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)，但強(qiáng)于此前市場預(yù)期。其中重工業(yè)投資增速下滑明

5、顯，今年為“十一五”節(jié)能減排規(guī)劃的最后一年，預(yù)計(jì)下半年國家會(huì)限制重工業(yè)投資。另外，投資的領(lǐng)先指標(biāo)在建項(xiàng)目計(jì)劃總投資增速回落至27%（1-5月為28.7%）。情況也并非壞到極致，本年度580萬套的保障性住房計(jì)劃，上半年開工較少，而住建部強(qiáng)調(diào)這個(gè)任務(wù)年底必須完成，所以下半年可能會(huì)迎來一撥開工高峰。另外，國家在對(duì)房地產(chǎn)嚴(yán)厲調(diào)控的同時(shí)，下半年在基建投資上料會(huì)有所松動(dòng)。就算是深陷泥潭的房地產(chǎn)，前期拍的的土地也會(huì)受制于時(shí)限而趕在9、10月份的全年第二次開工潮期間陸續(xù)開工。預(yù)計(jì)下半年整體投資將繼續(xù)回落，但不應(yīng)過于悲觀。7、消費(fèi)6月份社會(huì)消費(fèi)品零售同比增長18.3%，低于預(yù)期?？蛇x消

6、費(fèi)品方面，汽車、家電、通訊器材銷售同比增速分別放緩至28.3%、23.4%、15.5%（5月份分別為39.6%、27.1%、19.1%），反映了投資放緩和出口前景黯淡對(duì)于可選消費(fèi)的影響。但是日常消費(fèi)品方面，餐飲、食品煙酒、服裝同比增速則分別進(jìn)一步攀升至17.7%、25.4%、26.6%（5月份分別為16.7%、17.6%、22.5%）。預(yù)計(jì)下半年日常消費(fèi)品仍將穩(wěn)步增長。8、貨幣政策近幾個(gè)月，新增信貸一直按年初的計(jì)劃進(jìn)行調(diào)控，貨幣供應(yīng)量增速放緩，整體資金面偏緊。二季度，調(diào)控效果開始顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)二次探底的聲音不絕于耳，想必也引起了管理層的憂慮。進(jìn)入7月中下旬，央行連續(xù)采取凈

7、投放的公開市場操作，資金開始略顯寬裕。預(yù)計(jì)下半年管理層將維持貨幣政策的大基調(diào)，而更靈活的進(jìn)行微調(diào)，資金面料將比上半年寬松。9、全球經(jīng)濟(jì)與外貿(mào)由于消費(fèi)者在支出方面表現(xiàn)謹(jǐn)慎，美國經(jīng)濟(jì)將面臨一段時(shí)期的持續(xù)低迷。市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂逐漸升溫，美國經(jīng)濟(jì)在進(jìn)入二季度時(shí)動(dòng)能充足，但目前動(dòng)力不足，經(jīng)濟(jì)前景異常不明朗。近日，美國公布了第二季度GDP初值數(shù)據(jù)。二季度美國經(jīng)濟(jì)增長環(huán)比增幅為2.4%，低于第一季度的2.7%。此前，美聯(lián)儲(chǔ)和高盛集團(tuán)等眾多機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)降對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期，其中高盛將其對(duì)美國年度GDP的增幅預(yù)期由3%下調(diào)至2%。就在美國消費(fèi)者信心下挫之際，德