期貨投資入門

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1、第一步期貨基礎(chǔ)知識期貨市場的產(chǎn)生一、期貨交易的起源期貨市場最早萌芽于歐洲。早在古希臘和古羅馬時期，就出現(xiàn)過中央交易場所、大宗易貨交易，以及帶有期貨貿(mào)易性質(zhì)的交易活動。當(dāng)時的羅馬議會大廈廣場、雅典的大交易市場就曾是這樣的中心交易場所。到12世紀(jì)，這種交易方式在英、法等國的發(fā)展規(guī)模很大，專業(yè)化程度也很高。1251年，英國大憲章正式允許外國商人到英國參加季節(jié)性交易會。后來，在貿(mào)易中出現(xiàn)了對在途貨物提前簽署文件，列明商品品種、數(shù)量、價格，預(yù)交保證金購買，進(jìn)而買賣文件合同的現(xiàn)象。1571年，英國創(chuàng)建了實際上第一家集中的商品

2、市場——倫敦皇家交易所，在其原址上后來成立了倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所。其后，荷蘭的阿姆斯特丹建立了第一家谷物交易所，比利時的安特衛(wèi)普開設(shè)了咖啡交易所。1666年，倫敦皇家交易所毀于倫敦大火，但交易仍在當(dāng)時倫敦城的幾家咖啡館中繼續(xù)進(jìn)行。17世紀(jì)前后，荷蘭在期貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)明了期權(quán)交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期權(quán)市場。1726年，另一家商品交易所在法國巴黎誕生?！ぃㄒ唬?848年芝加哥期貨交易所產(chǎn)生·（二）1874年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生·（三）1876年倫敦金屬交易所產(chǎn)生·（四）1885年法國

3、期貨市場產(chǎn)生二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系期貨交易作為一種特殊的交易方式，它的形成經(jīng)歷了從現(xiàn)貨交易到遠(yuǎn)期交易，最后到期貨交易的復(fù)雜演變過程，它是人們在貿(mào)易過程中不斷追求交易效率、降低交易成本與風(fēng)險的結(jié)果。在現(xiàn)代發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)體系中，期貨市場作為重要的組成部分，與現(xiàn)貨市場、遠(yuǎn)期市場共同構(gòu)成既各有分工而又密切聯(lián)系的多層次的有機體。（一）期貨交易與現(xiàn)貨交易1.買賣的直接對象不同?，F(xiàn)貨交易買賣的直接對象是商品本身，有樣品、有實物、看貨定價。期貨交易買賣的直接對象是期貨合約，是買進(jìn)或賣出多少手或多少張期貨合約。2.

4、交易的目的不同?，F(xiàn)貨交易是一手錢、一手貨的交易，馬上或一定時期內(nèi)獲得或出讓商品的所有權(quán)，是滿足買賣雙方需求的直接手段。期貨交易的目的一般不是到期獲得實物，套期保值者的目的是通過期貨交易轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險，投資者的目的是為了從期貨市場的價格波動中獲得風(fēng)險利潤。3.交易方式不同?，F(xiàn)貨交易一般是一對一談判簽訂合同，具體內(nèi)容由雙方商定，簽訂合同之后不能兌現(xiàn)，就要訴諸于法律。期貨交易是以公開、公平競爭的方式進(jìn)行交易。一對一談判交易（或稱私下對沖）被視為違法。4.交易場所不同。現(xiàn)貨交易一般不受交易時間、地點、對象的限制，

5、交易靈活方便，隨機性強，可以在任何場所與對手交易。期貨交易必須在交易所內(nèi)依照法規(guī)進(jìn)行公開、集中交易，不能進(jìn)行場外交易。5.商品范圍不同?，F(xiàn)貨交易的品種是一切進(jìn)入流通的商品，而期貨交易品種是有限的。主要是農(nóng)產(chǎn)品、石油、金屬商品以及一些初級原材料和金融產(chǎn)品。6.結(jié)算方式不同?，F(xiàn)貨交易是貨到款清，無論時間多長，都是一次或數(shù)次結(jié)清。期貨交易實行每日無負(fù)債結(jié)算制度，必須每日結(jié)算盈虧，結(jié)算價格是按照成交價加權(quán)平均來計算的。（二）期貨交易與遠(yuǎn)期交易1.交易對象不同。期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，遠(yuǎn)期交易的對象主要是實物商品。1.

6、功能作用不同。期貨交易的主要功能之一是發(fā)現(xiàn)價格，遠(yuǎn)期交易中的合同缺乏流動性，所以不具備發(fā)現(xiàn)價格的功能。2.履約方式不同。期貨交易有實物交割和對沖平倉兩種履約方式，遠(yuǎn)期交易最終的履約方式是實物交收。3.信用風(fēng)險不同。期貨交易實行每日無負(fù)債結(jié)算制度，信用風(fēng)險很小，遠(yuǎn)期交易從交易達(dá)成到最終實物交割有很長一段時間，此間市場會發(fā)生各種變化，任何不利于履約的行為都可能出現(xiàn)，信用風(fēng)險很大。4.保證金制度不同。期貨交易有特定的保證金制度，遠(yuǎn)期交易是否收取或收多少保證金由交易雙方私下商定。三、期貨交易的基本特征期貨交易的基本特征可

7、以歸納為以下幾個方面：·（一）合約標(biāo)準(zhǔn)化?期貨交易是通過買賣期貨合約進(jìn)行的，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除價格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化給期貨交易帶來極大便利，交易雙方不需對交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商，節(jié)約交易時間，減少交易糾紛?！ぃǘ┙灰准谢谪浗灰妆仨氃谄谪浗灰姿鶅?nèi)進(jìn)行。期貨交易所實行會員制，只有會員方能進(jìn)場交易。那些處在場外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能委托期貨經(jīng)紀(jì)公司代理交易。所以，期貨市場是一個高度組織化的市場，并且實行嚴(yán)格的管理

8、制度，期貨交易最終在期貨交易所內(nèi)集中完成?！ぃㄈ╇p向交易和對沖機制雙向交易，也就是期貨交易者既可以買入期貨合約作為期貨交易的開端（稱為買入建倉），也可以賣出期貨合約作為交易的開端（稱為賣出建倉），也就是通常所說的“買空賣空”。與雙向交易的特點相聯(lián)系的還有對沖機制，在期貨交易中大多數(shù)交易這并不是通過合約到期時進(jìn)行實物交割來履行合約，而是通過與建倉時的交易方向相反的交易來解