期貨投資入門(五)------期貨投資技巧.doc

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1、期貨投資技巧能否正確地分析和預(yù)測期貨價格的變化趨勢，是期貨交易成敗的關(guān)鍵。因此，每一個期貨交易者都必須十分重視期貨價格變化趨勢的分析和預(yù)測。分析和預(yù)測期貨價格走勢的方法很多，但基本上可劃分為基本因素分析和技術(shù)分析兩種。1、基本因素分析基本因素分析法是通過分析期貨商品的供求狀況及其影響因素，來解釋和預(yù)測期貨價格變化趨勢的方法。期貨交易是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)的。期貨價格與現(xiàn)貨價格之間有著十分緊密的聯(lián)系。商品供求狀況及影響其供求的眾多因素對現(xiàn)貨市場商品價格產(chǎn)生重要影響，因而也必然會對期貨價格產(chǎn)生重要影響。所以，通

2、過分析商品供求狀況及其影響因素的變化，可以幫助期貨交易者預(yù)測和把握商品期貨價格變化的基本趨勢。在現(xiàn)實市場中，期貨價格不僅受商品供求狀況的影響，而且還受其他許多非供求因素的影響。這些非供求因素包括：金融貨幣因素、政治因素、政策因素、投機因素、心理預(yù)期等。因此，期貨價格走勢基本因素分析需要綜合地考慮這些因素的影響。（1）、期貨商品供給分析經(jīng)濟學(xué)的名言是：從長期看，商品的價格最終反映的必然是供求雙方力量均衡點的價格。所以，商品供求狀況對商品期貨價格具有重要的影響?；疽蛩胤治龇ㄖ饕治龅木褪枪┣箨P(guān)系。商品供求

3、狀況的變化與價格的變動是互相影響、互相制約的。商品價格與供給成反比，供給增加，價格下降；供給減少，價格上升。商品價格與需求成正比，需求增加，價格上升；需求減少，價格下降。在其他因素不變的條件下，供給和需求的任何變化，都可能影響商品價格變化，一方面，商品價格的變化受供給和需求變動的影響；另一方面，商品價格的變化又反過來對供給和需求產(chǎn)生影響：價格上升，供給增加，需求減少；價格下降，供給減少，需求增加。這種供求與價格互相影響、互為因果的關(guān)系，使商品供求分析更加復(fù)雜化，即不僅要考慮供求變動對價格的影響，還要考慮

4、價格變化對供求的反作用。①期初庫存量期初庫存量是指上年度或上季度積存下來可供社會繼續(xù)消費的商品實物量。根據(jù)存貨所有者身份的不同，可以分為生產(chǎn)供應(yīng)者存貨、經(jīng)營商存貨和政府儲備。前兩種存貨可根據(jù)價格變化隨時上市供給，可視為市場商品可供量的實際組成部分。而政府儲備的目的在于為全社會整體利益而儲備，不會因一般的價格變動而輕易投放市場。但當市場供給出現(xiàn)嚴重短缺，價格猛漲時，政府可能動用它來平抑物價，則將對市場供給產(chǎn)生重要影響。②本期產(chǎn)量本期產(chǎn)量是指本年度或本季度的商品生產(chǎn)量。它是市場商品供給量的主體，其影響因素也

5、甚為復(fù)雜。從短期看，它主要受生產(chǎn)能力的制約，資源和自然條件、生產(chǎn)成本及政府政策的影響。不同商品生產(chǎn)量的影響因素可能相差很大，必須對具體商品生產(chǎn)量的影響因素進行具體的分析，以便能較為準確地把握其可能的變動。③本期進口量本期進口量是對國內(nèi)生產(chǎn)量的補充，通常會隨著國內(nèi)市場供求平衡狀況的變化而變化。同時，進口量還會受到國際國內(nèi)市場價格差、匯率、國家進出口政策以及國際政治因素的影響而變化。（2）、期貨商品需求分析商品市場的需求量是指在一定時間、地點和價格條件下買方愿意購買并有能力購買的某種商品數(shù)量。它通常由國內(nèi)消

6、費量、出口量和期末庫存量等三部分組成。①、國內(nèi)消費量國內(nèi)消費量主要受消費者的收入水平或購買能力、消費者人數(shù)、消費結(jié)構(gòu)變化、商品新用途發(fā)現(xiàn)、替代品的價格及獲取的方便程度等因素的影響，這些因素變化對期貨商品需求及價格的影響往往大于對現(xiàn)貨市場的影響。②、國際市場需求分析穩(wěn)定的進口量雖然量值大但對國際市場價格影響甚小，不穩(wěn)定的進口量雖然量值小，但對國際市場價格影響很大。出口量是本國生產(chǎn)和加工的商品銷往國外市場的數(shù)量，它是影響國內(nèi)需求總量的重要因素之一。分析其變化應(yīng)綜合考慮影響出口的各種因素的變化情況，如國際、國

7、內(nèi)市場供求狀況，內(nèi)銷和外銷價格比，本國出口政策和進口國進口政策變化，關(guān)稅和匯率變化等。例如，我國是玉米出口國之一，玉米出口量是影響玉米期貨價格的重要因素。③、期末結(jié)存量期末結(jié)存量具有雙重的作用，一方面，它是商品需求的組成部分，是正常的社會再生產(chǎn)的必要條件；另一方面，它又在一定程度上起著平衡短期供求的作用。當本期商品供不應(yīng)求時，期末結(jié)存將會減少；反之就會增加。因此，分析本期期末存量的實際變動情況，即可從商品實物運動的角度看出本期商品的供求狀況及其對下期商品供求狀況和價格的影響。（3）、經(jīng)濟波動周期商品市場

8、波動通常與經(jīng)濟波動周期緊密相關(guān)。期貨價格也不例外。由于期貨市場是與國際市場緊密相聯(lián)的開放市場，因此，期貨市場價格波動不僅受國內(nèi)經(jīng)濟波動周期的影響，而且還受世界經(jīng)濟的景氣狀況影響。經(jīng)濟周期一般由復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段構(gòu)成。復(fù)蘇階段開始時是前一周期的最低點，產(chǎn)出和價格均處于最低水平。隨著經(jīng)濟的復(fù)蘇，生產(chǎn)的恢復(fù)和需求的增長，價格也開始逐步回升。繁榮階段是經(jīng)濟周期的高峰階段，由于投資需求和消費需求的不斷擴張超過了產(chǎn)出的增長，刺激價格迅速上漲