盡調(diào)清單-PE專用

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1、根據(jù)多年積累的投資經(jīng)驗(yàn),總結(jié)出一套簡潔而有效的投資要訣,易學(xué)易用,簡單有效?!拔覀儗δ繕?biāo)企業(yè)的10個(gè)方面及55個(gè)子項(xiàng)去考察、分析、判斷,最后得出我們的投資意見”。10個(gè)方面,55個(gè)子項(xiàng),由宏觀到微觀,由大的方面到小的方面,由關(guān)鍵性子項(xiàng)到非關(guān)鍵性子項(xiàng)。前4個(gè)方面共10個(gè)子項(xiàng)特別重要,只有通過了第1個(gè)方面,才能進(jìn)入下一個(gè)方面即第2個(gè)方面,依次類推。只有看懂、弄清、通過了前四個(gè)方面的考察和判斷,才能進(jìn)入以后六個(gè)方面的工作,否則,投資考察工作只能停止或放棄。以下就是要訣。一、看準(zhǔn)一個(gè)團(tuán)隊(duì)(1個(gè)團(tuán)隊(duì))投資就是投人,投資就是投團(tuán)隊(duì),尤其要看準(zhǔn)投團(tuán)隊(duì)的領(lǐng)頭人。創(chuàng)東方對目標(biāo)企業(yè)團(tuán)隊(duì)成員的

2、要求是:富有激情、和善誠信、專業(yè)敬業(yè)、善于學(xué)習(xí)。二、發(fā)掘兩個(gè)優(yōu)勢(1優(yōu)勢行業(yè)+2優(yōu)勢企業(yè))在優(yōu)勢行業(yè)中發(fā)掘、尋找優(yōu)勢企業(yè)。優(yōu)勢行業(yè)是指具有廣闊發(fā)展前景、國家政策支持、市場成長空間巨大的行業(yè);優(yōu)勢企業(yè)是在優(yōu)勢行業(yè)中具有核心競爭力,細(xì)分行業(yè)排名靠前的優(yōu)秀企業(yè),其核心業(yè)務(wù)或主營業(yè)務(wù)要突出,企業(yè)的核心競爭力要突出,要超越其他競爭者。三、弄清三個(gè)模式(1業(yè)務(wù)模式+2盈利模式+3營銷模式)就是弄清目標(biāo)企業(yè)是如何掙錢的。業(yè)務(wù)模式是企業(yè)提供什么產(chǎn)品或服務(wù),業(yè)務(wù)流程如何實(shí)現(xiàn),包括業(yè)務(wù)邏輯是否可行,技術(shù)是否可行,是否符合消費(fèi)者心理和使用習(xí)慣等,企業(yè)的人力、資金、資源是否足以支持。盈利模式是指

3、企業(yè)如何掙錢,通過什么手段或環(huán)節(jié)掙錢。營銷模式是企業(yè)如何推廣自己的產(chǎn)品或服務(wù),銷售渠道、銷售激勵(lì)機(jī)制如何等。好的業(yè)務(wù)模式,必須能夠贏利,好的贏利模式,必須能夠推行。四、查看四個(gè)指標(biāo)(1營業(yè)收入+2營業(yè)利潤+3凈利率+4增長率)PE投資的重要目標(biāo)是目標(biāo)企業(yè)盡快改制上市,我們因此關(guān)注、查看目標(biāo)企業(yè)近三年的上述前兩個(gè)指標(biāo)尤為重要。PE投資非??粗氐挠芰统砷L性,我們由此關(guān)注上述的后兩個(gè)指標(biāo)。凈利率是銷售凈利潤率,表達(dá)了一個(gè)企業(yè)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力,增長率可以迅速降低投資成本,讓投資人獲取更高的投資回報(bào)。把握前四個(gè)指標(biāo),則基本把握了項(xiàng)目的可投資性。五、理清五個(gè)結(jié)構(gòu)(1股權(quán)結(jié)

4、構(gòu)+2高管結(jié)構(gòu)+3業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)+4客戶結(jié)構(gòu)+5供應(yīng)商結(jié)構(gòu))理清五個(gè)結(jié)構(gòu)也很重要,讓投資人對目標(biāo)企業(yè)的具體結(jié)構(gòu)很清晰,便于判斷企業(yè)的好壞優(yōu)劣。1)股權(quán)結(jié)構(gòu):主次分明,主次合理;2)高管結(jié)構(gòu):結(jié)構(gòu)合理,優(yōu)勢互補(bǔ),團(tuán)結(jié)協(xié)作;3)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu):主營突出,不但研發(fā)新產(chǎn)品;4)客戶結(jié)構(gòu):既不太散又不太集中,客戶有實(shí)力;5)供應(yīng)商結(jié)構(gòu):既不太散又不太集中,質(zhì)量有保證。六、考察六個(gè)層面(1歷史合規(guī)+2財(cái)務(wù)規(guī)范+3依法納稅+4產(chǎn)權(quán)清晰+5勞動(dòng)合規(guī)+6環(huán)保合規(guī))考察六個(gè)層面是對目標(biāo)企業(yè)的深度了解,任何一個(gè)層面存在關(guān)鍵性問題,可能影響企業(yè)的改制上市。當(dāng)然,有些企業(yè)存在一些細(xì)小暇疵,可以通過規(guī)范手段予以

5、改進(jìn)。1)歷史合規(guī):目標(biāo)企業(yè)的歷史沿革合法合規(guī),在注冊驗(yàn)資、股權(quán)變更等方面不存在重大歷史瑕疵;2)財(cái)務(wù)規(guī)范:財(cái)務(wù)制度健全,會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)合規(guī),堅(jiān)持公正審計(jì);3)依法納稅:不存在依法納稅的問題;4)產(chǎn)權(quán)清晰:企業(yè)的產(chǎn)權(quán)清晰到位(含專利、商標(biāo)、房產(chǎn)等),不存在糾紛;5)勞動(dòng)合規(guī):嚴(yán)格執(zhí)行勞動(dòng)法規(guī);6)環(huán)保合規(guī):企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營符合環(huán)保要求,不存在搬遷、處罰等隱患。七、落實(shí)七個(gè)關(guān)注(1制度匯編+2例會(huì)制度+3企業(yè)文化+4戰(zhàn)略規(guī)劃+5人力資源+6公共關(guān)系+7激勵(lì)機(jī)制)七個(gè)關(guān)注是對目標(biāo)企業(yè)細(xì)小環(huán)節(jié)的關(guān)注。如果存在其中的問題,可以通過規(guī)范、引導(dǎo)的辦法加以改進(jìn)。但其現(xiàn)狀是我們判斷目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營管理

6、的重要依據(jù)。1)制度匯編:查看企業(yè)的制度匯編可以迅速認(rèn)識企業(yè)管理的規(guī)范程度。有的企業(yè)制度不全,更沒有制度匯編;2)例會(huì)制度:詢問企業(yè)的例會(huì)情況(含總經(jīng)理辦公周例會(huì)、董事會(huì)例會(huì)、股東會(huì)例會(huì))能夠了解規(guī)范管理情況,也能了解企業(yè)高管對股東是否尊重;3企業(yè)文化:通過了解企業(yè)的文化建設(shè)能知道企業(yè)是否具有凝聚力和親和力,是否具備長遠(yuǎn)發(fā)展的可能;4)戰(zhàn)略規(guī)劃:了解企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃情況,可以知道企業(yè)的發(fā)展有無目標(biāo),查看其目標(biāo)是否符合行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際方向;5)人力資源:了解企業(yè)對員工培訓(xùn)、激勵(lì)計(jì)劃、使用辦法,可以了解企業(yè)是否能充分調(diào)動(dòng)全體員工發(fā)展業(yè)務(wù)的積極性和能動(dòng)性,考察企業(yè)的綜合競爭力;

7、6)公共關(guān)系:了解企業(yè)的公共關(guān)系策略和狀況,可以知道企業(yè)是否具備社會(huì)公民意識,是否注重企業(yè)形象和品牌,是否具有社會(huì)責(zé)任意識;7)激勵(lì)機(jī)制:一個(gè)優(yōu)秀的現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)該有一個(gè)激勵(lì)員工、提升團(tuán)隊(duì)的機(jī)制或計(jì)劃,否則,企業(yè)難于持續(xù)做強(qiáng)做大。八、分析八個(gè)數(shù)據(jù)(1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、2.資產(chǎn)負(fù)債率、3.流動(dòng)比率、4.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率)、5.銷售毛利率、6.凈值報(bào)酬率、7.經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流、8.市場占有率)在理清四個(gè)指標(biāo)的基礎(chǔ)上,我們很有必要分析以下八個(gè)數(shù)據(jù),是我們對目標(biāo)企業(yè)的深度分析、判斷。1)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:表示多少資產(chǎn)創(chuàng)造多少銷售收

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