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1、金融不良資產(chǎn)評估及案例分析王生龍中聯(lián)資產(chǎn)評估有限公司wangsl@china-value.com主要內(nèi)容：一、金融不良資產(chǎn)評估的有關(guān)問題二、金融不良資產(chǎn)評估案例分析三、答問（Q&A）一、金融不良資產(chǎn)評估的有關(guān)問題金融不良資產(chǎn)評估中的理論和實踐問題很多，這里列舉在實踐中經(jīng)常面臨的最重要的20個問題，展開分析。1、評估什么？《金融不良資產(chǎn)評估指導(dǎo)意見（試行）》金融不良資產(chǎn)是指銀行持有的次級、可疑及損失類貸款，金融資產(chǎn)管理公司收購或接管的金融不良債權(quán)，以及其他非銀行金融機構(gòu)持有的不良債權(quán)。并不能理解為：為貸款所設(shè)定的保證——抵押、質(zhì)
2、押物，以及債務(wù)人擁有的資產(chǎn)等是“不良”。其變現(xiàn)折扣并不是由于資產(chǎn)的質(zhì)量，而是產(chǎn)生于變現(xiàn)的時間要求，受雇于AMC評估業(yè)務(wù)，本質(zhì)上是對債務(wù)人和債務(wù)責(zé)任關(guān)聯(lián)人可以償還貸款資產(chǎn)線索的查證、資產(chǎn)變現(xiàn)值的估算；經(jīng)營現(xiàn)金流的判定；其他任何可能償還貸款的線索以及可回收貸款的判定。債務(wù)人、債務(wù)責(zé)任關(guān)聯(lián)人可以償還貸款的3個來源：1.經(jīng)營現(xiàn)金流；2.清算剩余資產(chǎn)；3.債務(wù)重組付出。判定的是償債能力。償債意愿是企業(yè)信用的評價，應(yīng)當(dāng)不屬于價值評估范疇。2、為何劃分分析業(yè)務(wù)、評估業(yè)務(wù)？價值分析業(yè)務(wù)：無法實施必要評估程序的基準日的價值或價值可實現(xiàn)程度價值評
3、估業(yè)務(wù)：可以實施必要評估程序的基準日的價值u在未受到限制、能夠履行必要評估程序的情況下，通常應(yīng)當(dāng)考慮執(zhí)行價值評估業(yè)務(wù)。u在受到限制、無法履行必要評估程序的情況下，可以與委托方協(xié)商執(zhí)行價值分析業(yè)務(wù)。u價值分析業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)確信受到的限制不會影響其獨立性、公正性和價值分析結(jié)論的合理性。3、如何劃分分析業(yè)務(wù)、評估業(yè)務(wù)？1.在約定時限內(nèi)，是否能夠充分獲取評估對象的資料和信息；2.對評估對象的現(xiàn)場調(diào)查是否受到限制，如由于相關(guān)當(dāng)事方不配合或其他原因，無法進入現(xiàn)場實施清查、勘察等必要評估程序；3.對評估對象的法律權(quán)屬資料和資料來源的查驗是否受到
4、限制；4.是否存在評估師認為對形成合理價值評估結(jié)論具有重要影響的其他事項。4、分析業(yè)務(wù)和評估業(yè)務(wù)的披露提醒委托方和其他報告使用者關(guān)注價值評估結(jié)論和價值分析結(jié)論的區(qū)別。價值分析結(jié)論是在受到一定限制條件下形成的專業(yè)意見，委托方和其他報告使用者應(yīng)當(dāng)知曉其作為參考依據(jù)的適用性不同于價值評估結(jié)論。5、評估的是什么？——評估范圍和對象的確定評估對象債權(quán)資產(chǎn)本身資產(chǎn)-用以實現(xiàn)債權(quán)清償權(quán)利的實物類資產(chǎn)、股權(quán)類資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。評估范圍債務(wù)人債務(wù)責(zé)任關(guān)聯(lián)人-不但應(yīng)包括債務(wù)人本身，也包括債務(wù)連帶責(zé)任人，具體包括有效保證期內(nèi)的貸款保證方、提供物權(quán)擔(dān)保
5、（抵押、質(zhì)押等）的第三方、承債式兼并方和其他責(zé)任關(guān)聯(lián)方等實務(wù)中存在的主要問題分析關(guān)于評估范圍和對象的問題主要有兩個方面，一是沒有明確說明評估或分析的對象。金融不良資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)的評估對象一般存在兩種，一是債權(quán)本身，二是用以實現(xiàn)債權(quán)清償權(quán)利的實物類資產(chǎn)、股權(quán)類資產(chǎn)和其他資產(chǎn)（往往因受到限制、無法實施必要評估程序）。而在報告書中幾乎都是因受到限制、無法實施必要評估程序的用以實現(xiàn)債權(quán)清償權(quán)利的實物類資產(chǎn)、股權(quán)類資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。這樣，因沒有明確說明評估對象，在瑕疵事項的揭示中，不能說明究竟是何種原因產(chǎn)生的瑕疵。二是沒有對債務(wù)連帶責(zé)任人償
6、債能力進行分析。金融不良資產(chǎn)評估業(yè)務(wù)和分析業(yè)務(wù)中的范圍，不但應(yīng)包括債務(wù)人本身，也包括債務(wù)連帶責(zé)任人，具體包括有效保證期內(nèi)的貸款保證方、提供物權(quán)擔(dān)保（抵押、質(zhì)押等）的第三方、承債式兼并方和其他責(zé)任關(guān)聯(lián)方等。債權(quán)資產(chǎn)價值分析除調(diào)查債務(wù)人經(jīng)營情況、財務(wù)情況、資產(chǎn)狀況、企業(yè)信用等外，應(yīng)當(dāng)調(diào)查債務(wù)人責(zé)任關(guān)聯(lián)方的經(jīng)營情況、財務(wù)情況、資產(chǎn)狀況、企業(yè)信用等，這是“債權(quán)資產(chǎn)價值分析業(yè)務(wù)”分析范圍的具體要求。6、價值類型的不同理解資產(chǎn)的清算？債權(quán)的清算？《意見》——清算價值是指資產(chǎn)在強制清算或強制變現(xiàn)的前提下，變現(xiàn)資產(chǎn)所能合理獲得的價值。委托方在
7、需要將持有的金融不良資產(chǎn)在短時間內(nèi)強制清算或變現(xiàn)時，可以委托注冊資產(chǎn)評估師評估清算價值。評估對象是債權(quán)本身時，是否存在強制變現(xiàn)？利用債權(quán)處置市場資料，對比分析得出債權(quán)的變現(xiàn)價值，屬于清算價值類型？還是市場價值類型？實務(wù)中，AMC處置債權(quán)的時間足以支持市場價值類型的定義假設(shè)清算法，適用于“清算價值類型”。假設(shè)清算法是指在假設(shè)對企業(yè)（債務(wù)人或債務(wù)責(zé)任關(guān)聯(lián)方）進行清算償債的情況下，基于企業(yè)的整體資產(chǎn)，從總資產(chǎn)中剔除不能用于償債的無效資產(chǎn)，從總負債中剔除實際不必償還的無效負債，按照企業(yè)清算過程中的償債順序，考慮債權(quán)的優(yōu)先受償，以分析債
8、權(quán)資產(chǎn)在某一時點從債務(wù)人或債務(wù)責(zé)任關(guān)聯(lián)方所能獲得的受償程度假設(shè)清算法，企業(yè)的清算和資產(chǎn)的處置變現(xiàn)7、假設(shè)清算法——評估的不是凈資產(chǎn)假設(shè)清算法評估：是在對可以償還債務(wù)、優(yōu)先股東、普通股東剩余資產(chǎn)受償權(quán)利等有效資產(chǎn)的評估，之后按順序，確定AMC作為一般債務(wù)人可以獲取的剩余資產(chǎn)變現(xiàn)
