外匯市場工具

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1、第七章外匯市場工具外匯與匯率外匯交易2021/7/211第一節(jié)外匯與匯率第七章外匯市場工具一、外匯外匯的含義狹義：外幣或外幣表示的可用于對外支付的金融資產(chǎn)。我國對外匯的定義：（1）外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證；（3）外幣有價(jià)證券；（4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；（5）其他外匯資產(chǎn)。2021/7/212外匯的特點(diǎn)外幣性可償性可兌換性根據(jù)是否可以自由兌換，外匯可分成自由外匯和記賬外匯。第七章外匯市場工具2021/7/213外匯的功能實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)國際間資金融通方便國際結(jié)算，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的國際化提供外匯保值和投機(jī)的場所第七章外匯市場工具2021/

2、7/214二、匯率匯率（ForeignRate）就是兩種不同貨幣之間的折算比價(jià)，也稱匯價(jià)或外匯牌價(jià)。匯率的標(biāo)價(jià)方式有兩種:直接標(biāo)價(jià)法：以一單位外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)折合若干單位本國貨幣。如:中國1＄=6.9840RMB間接標(biāo)價(jià)法：以一單位本幣為標(biāo)準(zhǔn)折合若干單位外國貨幣。如:紐約1＄=1.5087DM第七章外匯市場工具2021/7/215按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，匯率可分為：買入?yún)R率、賣出匯率和中間匯率官定匯率與市場匯率單一匯率與復(fù)匯率電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率即期匯率和遠(yuǎn)期匯率基本匯率和套算匯率（交叉匯率）第七章外匯市場工具2021/7/216按中間匯率求套算如:1＄=1.80D

3、M1＄=6.30FF1DM=6.30/1.80=3.50FF如:1＄=1.5SF1￡=＄1.401￡=1.40×1.50=2.10SF第七章外匯市場工具2021/7/217三、匯率的影響因素國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r：勞動(dòng)生產(chǎn)率、經(jīng)濟(jì)增長率和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對通貨膨脹率相對利率宏觀經(jīng)濟(jì)政策國際儲(chǔ)備其他第七章外匯市場工具2021/7/218四、匯率制度固定匯率制度浮動(dòng)匯率制度自由浮動(dòng)管理浮動(dòng)第七章外匯市場工具2021/7/219第二節(jié)外匯交易第七章外匯市場工具即期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易掉期交易套匯交易套利交易外匯期貨外匯期權(quán)2021/7/2110一、即期外匯交易即期外匯交易，又稱現(xiàn)匯

4、買賣，T+2。報(bào)價(jià)：通常采用以美元為中心的報(bào)價(jià)方法。報(bào)價(jià)時(shí)采取“雙檔報(bào)價(jià)”，買入價(jià)與賣出價(jià)之間的價(jià)格差稱為價(jià)差如銀行報(bào)價(jià)(巴黎外匯市場):1＄=5.6050/5.6060FF買入價(jià)賣出價(jià)差價(jià)10點(diǎn)如銀行報(bào)價(jià)(倫敦外匯市場):1￡=1.3040/1.3050＄賣出價(jià)買入價(jià)差價(jià)10點(diǎn)第七章外匯市場工具2021/7/2111如果兩種貨幣的即期匯率都以美元作為單位貨幣，那么計(jì)算這兩種貨幣比價(jià)的方法是交叉相除。例：假定目前外匯市場上的匯率是：USD1=DEM1.8100—1.8110USD1=JPY127.10—127.20這時(shí)單位馬克兌換日元的匯價(jià)為：DEM1＝JPY12

5、7.10/1.8110—127.20/1.8100＝JPY70.182—70.276交叉匯率的計(jì)算第七章外匯市場工具2021/7/2112如果兩個(gè)即期匯率都以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，那么，匯率的套算也是交叉相除例：假如目前市場匯率是：GBP1=USD1.6125-1.6135AUD1＝USD0.7120-0.7130則單位英鎊換取澳元的匯價(jià)為：GBP1＝AUD1.6125/0.7130-1.6135/0.7120＝AUD2.2616-2.2662交叉匯率的計(jì)算第七章外匯市場工具2021/7/2113如果一種貨幣的即期匯率以美元作為計(jì)價(jià)貨幣，另一種貨幣的即期匯率以美元為單

6、位貨幣，那么，此兩種貨幣間的匯率套算應(yīng)為同邊相乘。例：假設(shè)市場匯率如下：USDl＝DEM1.8100—1.8110GBP1＝USDl.7510—1.7520則英鎊對美元的匯價(jià)為：GBP1＝DEM1.7510×1.8100—1.7520×1.8110=DEM3.1693—3.1729交叉匯率的計(jì)算第七章外匯市場工具2021/7/2114二、遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易，又稱期匯交易。遠(yuǎn)期交易的匯率也稱作遠(yuǎn)期匯率，其標(biāo)價(jià)方法有兩種：一種是直接標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率的實(shí)際價(jià)格；另一種是報(bào)出遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)，即遠(yuǎn)期差價(jià)。若遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率：升水；若遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率：貼水

7、；若遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率：平價(jià)；第七章外匯市場工具2021/7/2115在不同的匯率標(biāo)價(jià)方式下，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算方法不同。直接標(biāo)價(jià)法下:遠(yuǎn)期匯率=即期匯率＋升水或遠(yuǎn)期匯率=即期匯率－貼水間接標(biāo)價(jià)法下:遠(yuǎn)期匯率=即期匯率－升水，或遠(yuǎn)期匯率=即期匯率＋貼水第七章外匯市場工具2021/7/2116在直接標(biāo)價(jià)法下：左小右大為升水加升水左大右小為貼水減貼水如：即期1USD=1.8261/1.8271DM3個(gè)月匯差:0.0135/0.01371USD=1.8396/1.8408DM在間接標(biāo)價(jià)法下:左小右大為貼水加貼水左大右小為升水減升水如:即期1￡=$1.5864/1.5874

8、3個(gè)月匯差