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1、英國國際貿(mào)易論文范文:試談英鎊貶值與貿(mào)易平衡word版下英鎊貶值與貿(mào)易平衡論文導(dǎo)讀：本論文是一篇關(guān)于英鎊貶值與貿(mào)易平衡的優(yōu)秀論文范文,對正在寫有關(guān)于英國論文的寫作者有一定的參考和指導(dǎo)作用，論文片段：由之一是，英國的通脹水平高于主耍的貿(mào)易伙伴，降低了名義匯率貶值暗含的競爭力。2007年到2012年，英國CPI平均水平為3.2%,高于美歐的2.1%O在考慮了通脹的這種并別后，五年來英鎊的真實匯率僅下降了17%,若是再考慮單位勞動成本,則英鎊的加權(quán)貿(mào)易指數(shù)僅下降15%。但這還不足以解釋英國貿(mào)易乏善可陳的表現(xiàn)。若是依照歷史經(jīng)驗，在考慮盡管匯率急
2、劇貶值，但英國的外部失衡并沒有得到太多的改善。從2007年到2012年，英鎊名義有效匯率下降了20%,但英國的貿(mào)易赤字卻大體穩(wěn)定在GDP的2.5%左右，經(jīng)常項目赤字則從占GDP比率的2.3%擴大至3.7%o2013年以來，英鎊的加權(quán)貿(mào)易指數(shù)進一步下跌近5%,卻幾乎沒有看到多少外部失衡的改善。過去30年中曾有兩次，在英鎊幣值變動時，外部平衡隨之出現(xiàn)了明顯的調(diào)整。從1992年9月匯率機制調(diào)整到1997年英格蘭銀行獨立期間，在經(jīng)歷了最初的暴跌后，英鎊的名義加權(quán)貿(mào)易指數(shù)穩(wěn)定在5%的波動范圍內(nèi)，貿(mào)易差額也進入盈余區(qū)間；1997年至2007年的十年
3、間，英鎊長期停留在公允價值10%-15%以上，貿(mào)易差額也轉(zhuǎn)向赤字。為何最近兒年英國的外部失衡沒有再隨著英鎊的貶值而有明顯改善呢？理由之一是，英國的通脹水平高于主要的貿(mào)易伙伴，降低了名義匯率貶值暗含的競爭力。2007年到2012年，英國CPI平均水平為3.2%,高于美歐的2.1%O在考慮了通脹的這種差別后，五年來英鎊的真實匯率僅下降了17%,若是再考慮單位勞動成本，則英鎊的加權(quán)貿(mào)易指數(shù)僅下降15%。但這還不足以解釋英國貿(mào)易乏善可陳的表現(xiàn)。若是依照歷史經(jīng)驗，在考慮了通脹與勞動力成本的影響后，2008年以來的英鎊貶值幅度足以消弭英國的貿(mào)易赤字
4、。其實，英鎊的貶值確實對英國貿(mào)易產(chǎn)生了顯著的影響，只是被反方向的作用力抵消了。這種反作用力來自歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機和英國疲弱的金融服務(wù)岀口。一方面，歐元區(qū)是英國最大的貿(mào)易伙伴，占英國出口的一半、GDP的15%o2009年中至2011年中，當(dāng)歐元區(qū)進口需求以8%的年率增長時，英國貿(mào)易赤字從GDP的2.5%收窄至1.0%；2011年屮以來，歐元區(qū)進口需求大幅下降，這使得英國貿(mào)易逆差再次從1相關(guān)范文由寫?0%擴大至2012年四季度的2.5%。另一方面，在貨物貿(mào)易對英鎊貶值有所反應(yīng)的同吋，在英國出口中占比五分之一的金融服務(wù)出口表現(xiàn)疲弱。部分可以歸
5、結(jié)為危機后對金融服務(wù)的需求減少，但也似乎只是英國特有的現(xiàn)象。好在英國金融服務(wù)出口可能會在2013年實現(xiàn)溫和復(fù)蘇，有較強領(lǐng)先性的全球股市在過去六個月己經(jīng)回暖?，F(xiàn)有的數(shù)據(jù)也可能擴大了英國的外部失衡。英國預(yù)算責(zé)任辦公室在最近一次的經(jīng)濟預(yù)測中強調(diào)，作為英鎊貶值的后果，英國的凈出口在修訂時往往會顯著調(diào)高。那么，要改善外部失衡，英鎊還應(yīng)貶值多少？我們認(rèn)為，英鎊需要在2012年的基礎(chǔ)上再貶值7%-8%,由此才能保證凈國際投資頭寸保持在一個可持續(xù)的水平上。2013年1-2月份，英國的加權(quán)貿(mào)易指數(shù)較2012年下跌6%-7%o在這一點位時，英格蘭銀行行長M
6、ervynKing曾表示,英鎊估值合理。此后,英鎊升值1.5%,低于2012年水平5%,略高于我們估算的英國再平衡需要的貶值幅度。上述判斷暗含的前提是，與過去的模式一致，在貿(mào)易品的相對價格調(diào)整后，需求會轉(zhuǎn)向英國國內(nèi)提供的貨物和服務(wù)。然而，如果信貸供給疲弱，需求轉(zhuǎn)向英國國內(nèi)所需要的資源再配置將會受到阻礙，為了實現(xiàn)經(jīng)濟再平衡，英鎊可能還需要進一步貶值。在解決信貸供給理由的重耍干預(yù)缺席的背景下，我們認(rèn)為，為了實現(xiàn)英國經(jīng)濟的再平衡，英鎊下行仍是必要的。3月，英國貨幣政策委員會維持現(xiàn)有量化寬松規(guī)模不變。這表明，在委員會看來，中期通脹目標(biāo)的削弱將不
7、被接受，由高度寬松的貨幣政策觸發(fā)的英鎊下跌已經(jīng)足夠低。我們預(yù)計，年內(nèi)英鎊難再有大幅貶值。未來3到12個月，英鎊兌美元會從3月27日的1.51微降至1.49,歐元兌英鎊從3月27日的0.84升至0.94。2013年至2016年，在英國GDP同比增速持續(xù)上升的同時，經(jīng)常賬戶逆斧則會持續(xù)收窄。占GDP的比重將從2012年3.7%降至2016年2.l%o
