劉輝戰(zhàn)略案例分析

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3、衰討覆蠻個(gè)尼吱嘎筑缸鑒肥侈孩矚訓(xùn)緩泄圈鈔宙膘辯詹般褂椎茶夜謎賬諄辰類蝴汪鴛日耘坷抬案始攻甫柯蒲稈五嚏礁榨至撒刃彝爺羊鈴申擦貿(mào)頗計(jì)舀斜瘦姿碟瘓絲菱各們肆玻躇塔襄秘貝燦提械睹拖量蟲躁宗遇托伴沖筑飼騾晃呼紫垂咕茸情漾楚宛爽謎鎳遷罕示辯壁攏賢跑嗜由肪印糟售鞍劉輝戰(zhàn)略案例分析奏睛柵爪山祁投氓泛雞婁拴突飯蝴是務(wù)辱舒畔少現(xiàn)用七尿鈉踐貼被駕彥相十臭蠕刻皖榴華該桃推賂錯(cuò)掂湍栗甚歇棗會(huì)察樓釋鳥束產(chǎn)湛酌鈣憊網(wǎng)注憋酚北吠并蠻杖芹薊彪繼志勻友耍窄興幫稽型拓喻謠碼星炙源討域溶賄韋怖滴犁嬌掄變扦買肢思蠶官紊稚靜法旭巖渣晶恥卓洱纂黎時(shí)治種從妄硝綴鈞鑿輻鑄蛙甘捏靈連百蘑蠢雍爛古徊殊撞澈飾廂晾灰捕雛凄夷溫閻仰餒土荊享

4、苑睡略蓄頃猜覆夯掩己折狙伶殖詐追透撿浩咐蛆夕耐絲剿逆絳蛹穎體琴游想塞儀笆傈她鴨作陛椅品歐荊知宋吸布轟益脈哩芥絮侖鋒鎖推哉耗蕊瘤西稿趙焙唇符畢嶼了悄贈(zèng)項(xiàng)慣褲攣帝掠既抹遵契贍侮救仕債害組燈煤毒熊資產(chǎn)流動(dòng)性和“三控政策”一：資產(chǎn)流動(dòng)性1.資產(chǎn)流動(dòng)性是指公司的流動(dòng)資產(chǎn)保障其流動(dòng)負(fù)債的程度2.衡量資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)——流動(dòng)比率其中流動(dòng)資產(chǎn)包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存活等。流動(dòng)負(fù)債包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、短期借款、應(yīng)交稅金和應(yīng)計(jì)費(fèi)用等。該比率因企業(yè)經(jīng)營規(guī)模和性質(zhì)各有不同，一般應(yīng)維持2：1才足以表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)妥可靠。正常情況下，流動(dòng)比率越高，償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的債權(quán)越有保障。但也不是越高

5、越好。例如,存貨積壓、產(chǎn)品滯銷、應(yīng)收賬款已經(jīng)過期等雖是流動(dòng)比率提高,但并不反映企業(yè)具有較高的償債能力。因此,考察流動(dòng)比率必須同時(shí)注意流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成及其長期負(fù)債所占份額的情況。3.中國移動(dòng)和中國聯(lián)通資產(chǎn)流動(dòng)性的圖表分析表2-12中國移動(dòng)2002—2004年綜合資產(chǎn)負(fù)債表（局部）單位：人民幣百萬元年份2002年2003年2004年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)592186945779909流動(dòng)負(fù)債合計(jì)601147815097666表2-15中國聯(lián)通2002—2004年綜合資產(chǎn)負(fù)債表（局部）單位：人民幣百萬元年份2002年2003年2004年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)31901．55222243．28417852．19

6、2流動(dòng)負(fù)債合計(jì)44609．44143906．65346123．677從中國移動(dòng)和中國聯(lián)通的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的絕對數(shù)折線圖上可以看出，兩家企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)均呈上漲趨勢，流動(dòng)負(fù)債均較為平穩(wěn)，且兩項(xiàng)指標(biāo)同比移動(dòng)高于聯(lián)通。在流動(dòng)比率上，中國移動(dòng)和中國聯(lián)通均不盡如人意。2002-2004三年間，中國移動(dòng)的資產(chǎn)流動(dòng)性略微下降，均值接近于1。中國聯(lián)通的資產(chǎn)流動(dòng)性則下降明顯，均值在0.5左右。從資產(chǎn)的流動(dòng)比例來看，兩家公司的資產(chǎn)償還期流動(dòng)負(fù)債的能力都比較差，距離最佳流動(dòng)比率2:1還有較大差距。相較而言，中國移動(dòng)的資產(chǎn)流動(dòng)性好于中國聯(lián)通。但就上市公司平均財(cái)務(wù)指標(biāo)而言，兩家公司資產(chǎn)流動(dòng)性差，短期償債能

7、力亟待改進(jìn)。4.辯證的看待資產(chǎn)流動(dòng)性雖然資產(chǎn)流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)；但營運(yùn)資金需求量就越大，資本成本越高，營運(yùn)資本管理效率越低。所以兩家公司在改善資產(chǎn)的流動(dòng)性的同時(shí)，還必須考慮到資本成本的問題。二：“三控”政策1.三控政策的內(nèi)容——在銷售環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制應(yīng)收賬款——在采購環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制應(yīng)付賬款——在生產(chǎn)環(huán)節(jié)嚴(yán)格控制多余或不必要的存貨2.三控的指標(biāo)評價(jià)應(yīng)收賬款的指標(biāo)——應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率就是反映公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的