資源描述：
《國際金融學(xué)重點》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、重點4.購買力平價理論購買力平價：一單位某一國家貨幣兌換成外國貨幣后購買力應(yīng)該相等。購買力平價理論的中心思想：在一特定時間內(nèi)，兩國貨幣的比價即匯率是由兩國的相對物價水平變化決定的。更直接的表述就是，外匯匯率是由兩國物價水平之比決定的。購買力平價理論的基本思想是，人們之所以需要某一種貨幣，是因為它具有購買力。當(dāng)一國向國外提供自己的貨幣時，外國居民取得了這一國家的貨幣，同時也就擁有了對該國商品及勞務(wù)的購買權(quán)利，也就擁有了對該國國內(nèi)的購買力，所以貨幣的轉(zhuǎn)移體現(xiàn)的是購買力的轉(zhuǎn)移。一種貨幣的價值是由其所能夠購買到的商品與服務(wù)的數(shù)量來決定的，因此兩種貨
2、幣的比價——匯率，就應(yīng)該由它們分別所代表的購買力來決定。一價定律（lawofoneprice，LOOP）：假定在沒有運輸成本和其他貿(mào)易障礙的完全自由競爭市場上，在不同國家市場上出售的同質(zhì)商品，由于套利的作用，當(dāng)以同一貨幣計價時其價格將趨于一致。購買力平價理論就是建立在一價定律的基礎(chǔ)上，分析兩個國家貨幣匯率與商品價格關(guān)系的匯率理論。理論假設(shè)：國際間的貿(mào)易必須完全自由；所有的商品價格均呈同幅度的變動；物價為影響匯率的唯一因素；影響購買力的因素只有貨幣數(shù)量。絕對購買力平價理論主要內(nèi)容：絕對購買力平價理論是卡塞爾在創(chuàng)立這一理論初期提出的，他認(rèn)為，兩
3、國貨幣的匯率等于兩國價格水平之比。一國的價格水平，即一個基準(zhǔn)商品和勞務(wù)籃子的價格，反映了該國貨幣的國內(nèi)購買力，即一種貨幣的價值及對這種貨幣的需求，是由單位貨幣在發(fā)行國所能買到的商品和勞務(wù)量決定的。若以E表示直接標(biāo)價法下兩國貨幣的匯率，P和P*分別表示本國和外國的一般物價的絕對水平，則有表明了在某一時點上匯率決定的主要因素是貨幣購買力或物價水平。n絕對購買力平價理論的適用性1.在自由貿(mào)易的情況下，絕對購買力平價理論是最適用的2.在有外匯管制以及運輸成本等因素限制的情況下，只要一國在進口和出口這兩個方向上的限制程度對等，那么絕對購買力平價理論仍
4、可成立。n絕對購買力平價理論的評價優(yōu)點：為金本位制崩潰后各種貨幣定值和比較提供了共同的基礎(chǔ)，為當(dāng)時實行浮動匯率制的國家恢復(fù)匯率穩(wěn)定提供了理論依據(jù)。缺點：1.它給出的匯率是使商品和服務(wù)貿(mào)易均衡的匯率，完全沒有考慮資本項目。2.由于每個國家的總價格水平包括貿(mào)易品、非貿(mào)易品和服務(wù)，而國際貿(mào)易卻不能影響非貿(mào)易品的價格，因此該理論很難推導(dǎo)出均衡貿(mào)易的匯率。3.絕對購買力平價理論沒有考慮運費及自由國際貿(mào)易的障礙。4.該理論在計算具體匯率時，要求兩國選取的商品籃子構(gòu)成必須相同，如果不同則會造成偏差的存在。同時，在物價指數(shù)的選擇上很難確定。相對購買力平價理
5、論主要內(nèi)容是相對購買力平價理論的表達式，E表示匯率，P表示本國的物價水平，P*表示外國的物價水平，0和1分別表示基期和報告期，它說明了在任何一段時間內(nèi)，兩國匯率變化與同一時期內(nèi)兩國國內(nèi)價格水平的相對變化成正比。若以“·”表示變化率，π和π*表示國內(nèi)外物價水平變化率或通貨膨脹率變化，則可以寫成其表明各國的一般物價水平以同一種貨幣計算時并不相等，但匯率變化與兩國價格水平變化保持一致，即兩國匯率變化比率等于同期內(nèi)兩國物價水平或通貨膨脹率變化比率之差。n相對購買力平價理論的評價優(yōu)點：第一，相對購買力平價理論，它能更好地解釋了長期匯率變動的原因。第二
6、，該理論在物價劇烈波動、通貨膨脹嚴(yán)重時期，具有相當(dāng)重要的意義。第三，從統(tǒng)計驗證來看，相對購買力平價很接近均衡匯率，有可能在兩國貿(mào)易關(guān)系新建或恢復(fù)時，提供一個可參考的均衡匯率。第四，為國民經(jīng)濟的國際比較提供了一種比過去更為科學(xué)的方法，使得比較更為實際。第五，該理論對當(dāng)今西方國家的外匯理論和政策仍發(fā)生重大影響。局限性：1.卡塞爾本人認(rèn)為由于存在各種影響因素，會使實際匯率偏離購買力平價的預(yù)測匯率。2.卡塞爾將匯率作為價格的函數(shù)，忽略了匯率變動對購買力的反作用力。3.匯率在發(fā)達國家相對較高，所以該理論容易高估發(fā)達國家的匯率而低估發(fā)展中國家的匯率。4
7、.把匯率變化完全歸之于購買力的變化二忽略其他影響因素，也會使實際匯率偏離購買力平價的預(yù)測匯率。n絕對購買力平價與相對購買力平價的關(guān)系。1.絕對購買力平價理論說明了兩國的物價水平與匯率水平之間的關(guān)系，而相對購買力平價理論則說明的是兩國的物價水平變動與匯率水平變動之間的關(guān)系。2.只有兩國商品籃子相同時，絕對購買力平價才成立，因此事實上相對購買力平價就顯得十分有用。3.按相對購買力平價公式計算出來的匯率水平會與絕對購買力平價發(fā)生偏離。4.如果絕對購買力平價成立，則相對購買力平價一定成立，但是相對購買力平價成立，則絕對購買力平價不一定成立。重點五、
8、利率平價理論利率平價理論的基本思想：利率平價理論認(rèn)為，在開放經(jīng)濟條件下，兩國匯率由金融資產(chǎn)市場上兩國貨幣資產(chǎn)的收益來決定。當(dāng)一國利率低于另一國時，交易者為獲得較高收益，會將其資本
