日本債務(wù)分析

《日本債務(wù)分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。

1、對(duì)日本債務(wù)的分析一、H本國(guó)債的現(xiàn)狀（一）指標(biāo)：從國(guó)債絕對(duì)規(guī)模指標(biāo)、債務(wù)負(fù)擔(dān)率指標(biāo)來(lái)反映日本國(guó)債的現(xiàn)狀。1.國(guó)債絕對(duì)規(guī)模指標(biāo)：FI本的國(guó)債規(guī)模從2004年的4,966,635.00億萬(wàn)日元開始逐年穩(wěn)步擴(kuò)大，其中2007年到2010年期間擴(kuò)大趨勢(shì)比較緩慢，而2004年到2007年和2010年至今擴(kuò)大趨勢(shì)較快。口本財(cái)務(wù)省數(shù)據(jù)顯示,2004年的國(guó)債總額為4,966,635.00萬(wàn)億口元,2013年為7,807,796.00萬(wàn)億日元,在短短十年內(nèi)，國(guó)債規(guī)模的擴(kuò)人接近兩倍。而H本財(cái)務(wù)省公布2014和2015年國(guó)債預(yù)算分別為&227,222.00萬(wàn)億日元和&54&149.00萬(wàn)億冃元，可見H本要繼續(xù)擴(kuò)大國(guó)

2、債規(guī)模。在H木經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的情況下,這無(wú)疑為日本埋下了危機(jī)的種子。圖1曰本國(guó)債總額2?債務(wù)負(fù)擔(dān)率指標(biāo)同為發(fā)達(dá)國(guó)家的美國(guó)、德國(guó)等國(guó)家,其債務(wù)負(fù)擔(dān)率均低于130%,而LI木在2004年已經(jīng)達(dá)到166.30%。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，發(fā)達(dá)國(guó)家的債務(wù)累計(jì)額最多不超過當(dāng)年GDP的45%,為公認(rèn)的最高警戒線。很顯然，從債務(wù)負(fù)擔(dān)率指標(biāo)來(lái)看,H本的債務(wù)規(guī)模是非常不合理的。表H彳責(zé)務(wù)總額拓DP對(duì)比表（單位國(guó)別曰△英1*慳I?法32004166.3067-HO?13.90E9?3074.102005169.5067.4046.IO71.807S.OO2O166?8066-1015?906￡>?802020071H2

3、?40tfifi-r>O47.DO65.fiO73.OO200817UID7f5.4057.IO8.90T9.302009188.7088.8072.OO77.5091.202010IM2.7097.HO85.BO30ys.502011205.301D2.2099.908K5.401OO?DO2012214.3D109.GO105?3087.60105.IO20!a224?3D11a.ooJ1th40詠20IOR?20i來(lái)誦：曰本財(cái)務(wù)皆（二）H本債務(wù)的特征1.H本國(guó)債多為內(nèi)債從圖中可以看出,H本的債務(wù)中95%是由FI本國(guó)內(nèi)的政府機(jī)構(gòu)、銀行和個(gè)人持有的，僅5%是由非居民持有的，由此町見，日本的

4、債務(wù)多為內(nèi)債。日本政府是否能按時(shí)償述債務(wù)，不會(huì)直接影響到國(guó)際金融市場(chǎng)的運(yùn)行，也不會(huì)引起區(qū)域性或者國(guó)際金融休系的動(dòng)蕩。即使FI本債務(wù)規(guī)模非常人，F(xiàn)I本的債務(wù)市場(chǎng)仍可以維持在較穩(wěn)定的狀態(tài)下運(yùn)行。5JO1.國(guó)債利率低LI本量化寬松政策一公布，便立即引發(fā)市場(chǎng)的明顯反響。本來(lái)市場(chǎng)預(yù)期央行今后每刀承購(gòu)的長(zhǎng)期國(guó)債為4?5萬(wàn)億LI元,沒想到居然是7萬(wàn)億LI元。這一額度使國(guó)債成為2013年4月4LI當(dāng)天東京債券市場(chǎng)上的搶手貨，由此導(dǎo)致國(guó)債價(jià)格攀升，而利率明顯走低,一度下降至0.425%。這-利率水平同時(shí)也刷新了2003年6M11H創(chuàng)下的0.430%的紀(jì)錄。從全球債券市場(chǎng)的利率水平來(lái)看，德國(guó)10期國(guó)債為1.8%

5、,美國(guó)為1.2%,H木則早在1998年就跌破了1.0%大關(guān)，陽(yáng)此前全球國(guó)債利率的最低紀(jì)錄是意大利在17世紀(jì)上半葉保持的1.125%。國(guó)債的低利率無(wú)疑降低了口木籌集資金的成木，而口木國(guó)債多為內(nèi)債，給口木國(guó)債規(guī)模擴(kuò)大提供了非常堅(jiān)實(shí)的棊礎(chǔ)。（三）口木金融的特征1?日本家庭高儲(chǔ)蓄率tl本的家庭儲(chǔ)蓄率一直維持在較高水平,支持日本政府的債務(wù)融資。1980年以前，日本的家庭儲(chǔ)蓄率一直維持在20%左右的高位，之后雖逐年下降，但到1992年仍在13.1。同時(shí),日木積累的家庭資產(chǎn)大部分以存款、國(guó)債等安全資產(chǎn)的形式存在，風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)所占的比例較小。20世紀(jì)9（）年代初泡沫破裂，日本國(guó)民持有風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的比例顯著下

6、降，口木的稅收制度也降低了對(duì)持冇風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的激勵(lì)，使得LI木家庭偏愛存款等安全資產(chǎn)。據(jù)日本銀行公布的數(shù)據(jù),2011年口木的家庭金融總資產(chǎn)規(guī)模約為19.13萬(wàn)億美元，位居壯界第2,其屮現(xiàn)金和存款占56.5%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歐元區(qū)國(guó)家的36.4%和美國(guó)的14.4%表2曰本家庭儲(chǔ)蓄率表（單位：％）年度佛祥率年度儲(chǔ)冷率年BE儲(chǔ)濟(jì)率197522.8198118.41^8713.8197623.2198216.719881319772】.8198316.1198912.9L97820.8198415.8199012.L197918.2198515.6199113.2198017.9198615.6199213.

7、L數(shù)據(jù)來(lái)源：曰本財(cái)務(wù)省2.穩(wěn)健的金融機(jī)構(gòu)20壯紀(jì)90年代初，泡沫經(jīng)濟(jì)的破火和1998年亞洲金融危機(jī)后,口木更加注重對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?？谀窘鹑隗w系仍然實(shí)行長(zhǎng)短期業(yè)務(wù)分離、商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)分離、銀行與信托業(yè)務(wù)分離分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制,有效地避免了混業(yè)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。FI木金融機(jī)構(gòu)對(duì)投資比較謹(jǐn)慎，偏愛于購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)較低的國(guó)債。金融機(jī)構(gòu)將人量的家庭存款用來(lái)購(gòu)買國(guó)債，大大降低了政府的融資成本。從圖2可得,國(guó)內(nèi)銀行和日本郵政集團(tuán)