大豆期現(xiàn)及跨期套利

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1、大豆期現(xiàn)及跨期套利一、合約標(biāo)準(zhǔn)交易品種黃大豆1號(hào)交易單位10噸/手最小變動(dòng)價(jià)位1元/噸漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價(jià)的4％合約交割月份1,3,5,7,9,11最后交易日合約月份第十個(gè)交易日最后交割日最后交易日后七日(遇法定節(jié)假日順延)交割等級(jí)大連商品交易所黃大豆1號(hào)交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)（FA/DCED001-2009）（具體內(nèi)容見(jiàn)附件）交割地點(diǎn)大連商品交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)交易保證金合約價(jià)值的5％交易手續(xù)費(fèi)不超過(guò)4元/手（當(dāng)前暫為2元/手）上市交易所大連商品交易所二、交割標(biāo)準(zhǔn)黃大豆1號(hào)交割標(biāo)準(zhǔn)品品質(zhì)技術(shù)要求:完整粒率(%)種皮損傷粒率(%)雜質(zhì)含量(

2、%)水分含量(%)色澤、氣味合計(jì)其中:熱損?！?5.0黃色、淡黃色混有異色粒限度為5.0%≤3.0≤0.5≤1.0≤13.0正常必須為包糧交割，散糧不許交割。必須采用麻袋包裝。黃大豆1號(hào)期貨合約質(zhì)量差異升扣價(jià):項(xiàng)目質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)(%)允許范圍(%)質(zhì)量差異（%)(高+;低-)升扣價(jià)(元/噸)備注完整粒率≥85.0≥95.0----30----≥90.0且<95.010≥80.0且<85.00≥75.0且<80.0-30損傷粒率合計(jì)≤3.0≤5.0----0----≤8.0-30其中:熱損?！?.5≤3.00水分含量≤13.011、1、3合約月

3、份<15.05、7、9合約月份≤13.5-1.0+201.升水升至水分含量12.0%2.低于或高于標(biāo)準(zhǔn)不足1.0%不計(jì)算升扣價(jià)+1.0-55雜質(zhì)含量≤1.0<2.0-0.5+10低于或高于標(biāo)準(zhǔn)不足0.5%不計(jì)算升扣價(jià)+0.5-30交割庫(kù)全部設(shè)置在大連序號(hào)交割倉(cāng)庫(kù)名稱裝運(yùn)站/港交割專區(qū)存放地址基準(zhǔn)庫(kù)/非基準(zhǔn)庫(kù)1大連市第二糧食儲(chǔ)運(yùn)工業(yè)公司金州站二糧庫(kù)庫(kù)區(qū)大連市甘井子區(qū)大連灣蘇家村基準(zhǔn)庫(kù)2大連良運(yùn)集團(tuán)儲(chǔ)運(yùn)有限公司革鎮(zhèn)堡良運(yùn)庫(kù)庫(kù)區(qū)大連市甘井子區(qū)新水泥路2號(hào)基準(zhǔn)庫(kù)3大連浙經(jīng)乾元物資儲(chǔ)運(yùn)有限責(zé)任公司金州站乾元庫(kù)庫(kù)區(qū)大連市金州區(qū)站前街道雙興路20號(hào)基

4、準(zhǔn)庫(kù)4中糧遼寧糧油進(jìn)出口公司大連儲(chǔ)運(yùn)貿(mào)易公司周水子站遼寧糧油進(jìn)出口股份有限公司專用線遼糧庫(kù)庫(kù)區(qū)大連市甘井子區(qū)西北路基準(zhǔn)庫(kù)5大連經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)灣港儲(chǔ)運(yùn)有限公司金州站和尚島庫(kù)區(qū)甘井子區(qū)大連灣鎮(zhèn)新街四號(hào)基準(zhǔn)庫(kù)6大連北海儲(chǔ)運(yùn)有限責(zé)任公司革鎮(zhèn)堡北海專用線北海庫(kù)庫(kù)區(qū)大連市甘井子區(qū)革鎮(zhèn)堡棋盤(pán)村基準(zhǔn)庫(kù)7大連高泰倉(cāng)儲(chǔ)有限公司金州站大房身專用線高泰庫(kù)庫(kù)區(qū)大連市甘井子區(qū)毛營(yíng)子村基準(zhǔn)庫(kù)8遼寧大連糧貿(mào)國(guó)家糧食儲(chǔ)備庫(kù)南關(guān)嶺站中糧貿(mào)庫(kù)庫(kù)區(qū)大連市甘井子區(qū)大連灣鎮(zhèn)后鹽村基準(zhǔn)庫(kù)9中國(guó)外運(yùn)遼寧儲(chǔ)運(yùn)公司革鎮(zhèn)堡中國(guó)外運(yùn)遼寧儲(chǔ)運(yùn)專用線外運(yùn)庫(kù)庫(kù)區(qū)大連市甘井子區(qū)后革鎮(zhèn)革鋼路基準(zhǔn)庫(kù)10

5、大連北良港務(wù)有限公司大連金州（北良）北良港庫(kù)區(qū)大連開(kāi)發(fā)區(qū)海青島柳柴溝基準(zhǔn)庫(kù)11大連港集團(tuán)有限公司鐵路：金橋站大窯灣港專用線船舶：大窯灣港大窯灣港庫(kù)區(qū)大連市開(kāi)發(fā)區(qū)新華路1號(hào)基準(zhǔn)庫(kù)三、交割費(fèi)用1．賣(mài)方客戶的主要交割費(fèi)用包括那些？入庫(kù)費(fèi)、檢驗(yàn)費(fèi)、現(xiàn)貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、期貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、交割手續(xù)費(fèi)。2．買(mǎi)方客戶的主要交割費(fèi)用包括那些？交割手續(xù)費(fèi)、期貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、現(xiàn)貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、出庫(kù)費(fèi)。品種期貨倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)質(zhì)檢費(fèi)交割手續(xù)費(fèi)雜項(xiàng)作業(yè)費(fèi)商品入出庫(kù)費(fèi)5月1日-10月31日11月1日-4月30日黃大豆1號(hào)0.5元/噸天0.4元/噸天2元/噸4元/噸以北良港為例，出入庫(kù)費(fèi)用均為41元。

6、黃大豆2號(hào)0.5元/噸天0.4元/噸天3元/噸4元/噸四、期現(xiàn)套利成本計(jì)算如果企業(yè)參與買(mǎi)入交割（接貨）交割成本=交割手續(xù)費(fèi)+出入庫(kù)費(fèi)+倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)=4+41+0.5*30=60（固定）期貨持倉(cāng)成本=4500*20%*6.31%*6/12=28元（變動(dòng)）總成本=交割成本+持倉(cāng)成本=60+28+=88元如果企業(yè)參與賣(mài)出交割（交貨）交割成本=質(zhì)檢費(fèi)+交割手續(xù)費(fèi)+出入庫(kù)費(fèi)+倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)=2+4+41+0.5*120=107（固定）期貨持倉(cāng)成本=4500*20%*6.31%/3=19元（變動(dòng)）現(xiàn)貨占用資金成本=4500*6.31%/3=95元總成本=交割費(fèi)用

7、+期貨持倉(cāng)成本+存貨占用資金成本=107+19+95=221元五、期現(xiàn)套利方案大豆的交割倉(cāng)庫(kù)全部設(shè)置在大連，因此只需要比較大連港口的現(xiàn)貨分銷(xiāo)價(jià)格和期貨價(jià)格?！М?dāng)期貨價(jià)格加上一系列參與交割費(fèi)用后仍低于現(xiàn)貨價(jià)及理論成本時(shí)，（即現(xiàn)貨價(jià)減去期貨價(jià)超過(guò)88元時(shí)），則可以考慮進(jìn)行期貨買(mǎi)入?！б虼水?dāng)期貨價(jià)格加上一系列參與交割費(fèi)用后高于現(xiàn)貨價(jià)及理論成本時(shí)，（即期貨價(jià)減去現(xiàn)貨價(jià)超過(guò)221元時(shí)）則在期貨上進(jìn)行賣(mài)出具有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。六、跨期套利方案跨期套利考慮成本：正向套利：買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)期貨持倉(cāng)成本：4500*15%*6.31%/12*（4+8）=42交割成本：2

8、+4*2=10現(xiàn)貨資金成本：4300*6.31%*4/12=90倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)：0.5*120天沒(méi)有短途運(yùn)輸費(fèi)，不需要出入庫(kù)費(fèi)用¨正向套利-買(mǎi)近賣(mài)遠(yuǎn)：當(dāng)遠(yuǎn)月價(jià)格比近月價(jià)格高出持倉(cāng)成本和交割費(fèi)用時(shí)，（即持倉(cāng)成本+交割