高管激勵(lì)對企業(yè)研發(fā)投入的影響

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1、高管激勵(lì)對企業(yè)研發(fā)投入的影響謝莉莉江西財(cái)經(jīng)大學(xué)摘要：近年來，國家大力推進(jìn)企業(yè)自主創(chuàng)新，給予其政策上的優(yōu)惠。同時(shí)，自主創(chuàng)新也是企業(yè)占領(lǐng)市場必不可少的關(guān)鍵條件。本文冋顧了高管激勵(lì)和企業(yè)研發(fā)投入的基本概念，從企業(yè)的高管薪酬與研發(fā)投入的內(nèi)在聯(lián)系出發(fā)，以委托代理理論、錦標(biāo)賽理論以及激勵(lì)理論為基礎(chǔ)，分析了高管薪酬對企業(yè)研發(fā)投資的影響，以此提出相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：高管激勵(lì);研發(fā)投入;影響;隨著我國建設(shè)創(chuàng)新型國家步伐的加快，越來越多的企業(yè)開始重視自主創(chuàng)新的重要性。對于一個(gè)需要長期發(fā)展的企業(yè)而言，企業(yè)的研發(fā)投入對其提高市場競爭力、擴(kuò)

2、大市場規(guī)模以及降低成本具有重要的意義。企業(yè)的研發(fā)投入具有研發(fā)時(shí)間長且不確定性高等特點(diǎn)，如何選擇一個(gè)收益率較高的研發(fā)項(xiàng)目不僅需要管理層有較高的戰(zhàn)略眼光，還要求企業(yè)支付高額的工資聘請高新技術(shù)人才。因此，若沒有足夠的收益作為回報(bào)，企業(yè)會(huì)選擇更加穩(wěn)健的投資方式而非冒險(xiǎn)參與研發(fā)。所以能夠設(shè)計(jì)出適當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制是企業(yè)自主創(chuàng)新成功的必備條件。一、相關(guān)概念界定（一）高管的定義我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則定義的高管與國外不同，國外將高管定義為高級管理人員，其屮不含董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，而我國將高管定義為關(guān)鍵管理人，主要包括董事長、總經(jīng)理、總會(huì)計(jì)師，但不包

3、括監(jiān)事。2006年，我國重新修訂了《公司法》，將高管定義為總經(jīng)理。根據(jù)重新修訂的《公司法》，上市公司的董事長主要負(fù)責(zé)召開會(huì)議及制定公司章程等，而上市公司的經(jīng)營決策主要是由總經(jīng)理負(fù)責(zé)。從中可以看出，我國上市公司主要是總經(jīng)理負(fù)責(zé)企業(yè)的口常經(jīng)營活動(dòng)，且本文主要是以委托代理理論為基礎(chǔ)進(jìn)行分析，因此本文中高管僅指總經(jīng)理。（二）高管激勵(lì)股東為了消除其與經(jīng)理人之間的利益沖突，選擇采取某些獎(jiǎng)勵(lì)措施，以使經(jīng)理人的行為與股東利益趨于一致。激勵(lì)高管的方式按時(shí)間長短來分主要包括短期薪酬激勵(lì)和長期股權(quán)激勵(lì)。在短期薪酬激勵(lì)下，經(jīng)理人雖能按照

4、完成部分工作的優(yōu)劣程度得到適當(dāng)金額的獎(jiǎng)勵(lì)，但同時(shí)短期薪酬激勵(lì)容易導(dǎo)致經(jīng)理人為了獲得當(dāng)期獎(jiǎng)勵(lì)而犧牲公司長遠(yuǎn)利益，進(jìn)而損害股東的利益。因此，長期股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施顯得十分必要。長期股權(quán)激勵(lì)能夠給經(jīng)理人一種主人翁的意識，他們會(huì)以公司的長遠(yuǎn)利益為出發(fā)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化的目標(biāo)。除此之外，對于企業(yè)的高管而言，他們在要求高物質(zhì)報(bào)酬的同吋還會(huì)要求更大的晉升空間等精神層次的激勵(lì)。因此，本文將高管激勵(lì)分成短期薪酬激勵(lì)、長期股權(quán)激勵(lì)和晉升激勵(lì)三種類型。(三)研發(fā)投資企業(yè)研發(fā)投資主要分為三部分:基礎(chǔ)性研究、應(yīng)用型研究以及實(shí)驗(yàn)發(fā)展?；A(chǔ)性

5、研究的內(nèi)容具有較好的適用性，且能夠揭示事物現(xiàn)象的木質(zhì)規(guī)律;應(yīng)用性研究具有很強(qiáng)的目標(biāo)性，能夠合理運(yùn)用前人的理論成果;實(shí)驗(yàn)發(fā)展研究能夠?qū)⒒A(chǔ)性研究和應(yīng)用性研究的理論成果進(jìn)行改進(jìn)，以求獲得更長遠(yuǎn)的發(fā)展。實(shí)驗(yàn)發(fā)展研究以工藝流程和產(chǎn)品創(chuàng)新為主要改進(jìn)領(lǐng)域。綜上所述，研發(fā)投資是指企業(yè)為了增加其市場價(jià)值而進(jìn)行高新技術(shù)的研究與開發(fā)。二、高管激勵(lì)對研發(fā)投資影響分析(-)委托代理理論分析經(jīng)理人與股東Z間存在委托代理關(guān)系。一般情況下，由股東組成的董事會(huì)主要負(fù)責(zé)監(jiān)督經(jīng)理人在工作中的行為是否與股東目標(biāo)相一致，若經(jīng)理人存在逆向選擇的行為，董事

6、會(huì)有權(quán)降低高管的薪酬獎(jiǎng)勵(lì)或者與其解除勞動(dòng)關(guān)系。此外，股東與經(jīng)理人簽訂契約，在合約中規(guī)定經(jīng)理人能得到的薪酬獎(jiǎng)勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)，以此來激發(fā)經(jīng)理人工作的積極性。綜合以上分析，股東與經(jīng)理人簽訂契約，主要關(guān)注兩個(gè)問題:第一，設(shè)計(jì)有效的監(jiān)督機(jī)制，以防止經(jīng)理人偏離股東目標(biāo);第二，設(shè)計(jì)合理的激勵(lì)制度，以使經(jīng)理人的行為能夠以股東價(jià)值最大化為導(dǎo)向。結(jié)合本文的研究內(nèi)容，以委托代理理論為基礎(chǔ)分析高管激勵(lì)對企業(yè)研發(fā)投資的影響。首先，激勵(lì)機(jī)制是在委托代理理論的基礎(chǔ)上衍牛出來的，有挑戰(zhàn)性的獎(jiǎng)勵(lì)能夠激發(fā)經(jīng)理人為了公司長遠(yuǎn)利益而努力工作，其中經(jīng)理人采

7、取最合理的戰(zhàn)略方法是進(jìn)行研發(fā)投資。眾所周知，經(jīng)理人必須具備長遠(yuǎn)的眼光才能做出最準(zhǔn)確的決策，選擇最有效的研發(fā)技術(shù)，提前占領(lǐng)未來較大的市場份額。其次，本文在委托代理理論的基礎(chǔ)上將薪酬激勵(lì)分為短期薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)，其中薪酬激勵(lì)主要是以經(jīng)理人當(dāng)年為公司實(shí)現(xiàn)的業(yè)績?yōu)橹笜?biāo)，但該指標(biāo)存在的一大弊端是，短期內(nèi)即將離職的經(jīng)理人可能為了獲得薪酬激勵(lì)而放棄未來能夠獲得良好績效的研發(fā)項(xiàng)目。企業(yè)的研發(fā)見效時(shí)間長，且前期資金投入量大，會(huì)影響企業(yè)短期的經(jīng)營績效。因此，許多經(jīng)理人不愿意進(jìn)行研發(fā)投資。與此不同的是，股權(quán)激勵(lì)能夠有效解決上述問題。

8、股東授予員工適當(dāng)數(shù)量的股權(quán)，能夠讓經(jīng)理人站在股東的角度為公司長遠(yuǎn)發(fā)展考慮，促使經(jīng)理人愿意進(jìn)行研發(fā)投資，以增加企業(yè)的長期價(jià)值。(-)錦標(biāo)賽理論分析首先錦標(biāo)賽理論有兩個(gè)前提條件:第一，在企業(yè)內(nèi)部設(shè)置不同的薪酬差距能夠調(diào)動(dòng)員工工作的積極性。若企業(yè)適當(dāng)增加企業(yè)的薪酬差距，員工為了獲得薪酬獎(jiǎng)勵(lì)愿意努力工作，進(jìn)而能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造更好的業(yè)績。相反，若企業(yè)薪酬差距較小，不同層級的員工得到的