原創(chuàng)營運資金風(fēng)險管理策略探悉

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1、［摘要］營運資金是維持企業(yè)日常經(jīng)營活動運轉(zhuǎn)的資金，營運資金運作是企業(yè)幣體資金運作的基礎(chǔ)，然而由于諸多復(fù)朵因素，營運資金成為現(xiàn)代企業(yè)資金管理鏈屮較為脆弱、問題較多的部分、營運資金風(fēng)險成為金業(yè)主耍的財務(wù)風(fēng)險z—,其風(fēng)險管理工作復(fù)雜、頻繁且不容延緩。中國論文網(wǎng)［關(guān)鍵詞］營運資金風(fēng)險分析風(fēng)險管理一、營運資金風(fēng)險及其表現(xiàn)形式營運資金是企業(yè)維持H常經(jīng)營活動所必須的資金，營運資金風(fēng)險是指rti于營運資金不足等原因給企業(yè)財務(wù)狀況和財務(wù)成果帶來負(fù)血影響、造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。營運資金風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)而臨的主要財務(wù)風(fēng)險之一，它在企業(yè)日常經(jīng)營活動中主要表現(xiàn)為以下形式：1.存貨風(fēng)險。產(chǎn)成品及用以對

2、外銷售的半成品積床，占用資金不能及時變現(xiàn)：因原材料采購缺少佇序安排、材料庫存階段壞損、生產(chǎn)產(chǎn)品所需零部件之間的數(shù)量比率不準(zhǔn)確、生產(chǎn)過程中的半成品缺少管理等原因而造成損失浪費資金沉淀，增加管理成本。2.應(yīng)收賬款風(fēng)險。大量賒銷，為客八墊付相當(dāng)數(shù)量的債權(quán)性資金，貨款不能及時冋收或超過預(yù)期還不能確認(rèn)冋收金額，形成壞賬風(fēng)險。同時產(chǎn)生債權(quán)資金的機會成本、增加企業(yè)應(yīng)收賬款管理費用。3.現(xiàn)金風(fēng)險。企業(yè)持有現(xiàn)金不能應(yīng)付日常經(jīng)營活動開支、致使企業(yè)經(jīng)營受阻蒙受損失，或是不能及時抓住獲利機會，另為籌集資金付出額外開支。4.流動性風(fēng)險。企業(yè)資產(chǎn)分布狀況不合理，一方面流動資產(chǎn)內(nèi)部應(yīng)收賬款與存貨所占比

3、率過大，貨幣資金及短期投資比率過小，企業(yè)H常支付能力弱、償債能力低；另一方血，長期資產(chǎn)占企業(yè)總資產(chǎn)比重過大，企業(yè)資金整體周轉(zhuǎn)速度緩慢，營運資金的運轉(zhuǎn)吃緊。二、營運資金風(fēng)險成因分析營運資金貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動全過程。在通常情況下，企業(yè)事前先墊支的資金延經(jīng)營活動各環(huán)節(jié)（資金形態(tài)）依次經(jīng)過貨幣資金?儲備資金?生產(chǎn)資金?成品資金?債權(quán)資金??貨幣資金，但市成晶資金債權(quán)資金回歸到貨幣資金是企業(yè)個休勞動成果轉(zhuǎn)化為社會商品的過程，需視競爭狀況而定，待銷售實現(xiàn)，其產(chǎn)生的現(xiàn)金流入才能使企業(yè)完成財務(wù)補償，然而対任何企業(yè)來說，事前的資金管理不可能準(zhǔn)確無謀，營運資金涉及面廣、不確定因索復(fù)雜分散、H

4、具有潛伏性和累計性，在變化萬端的競爭環(huán)境屮，非常考量企業(yè)的整體協(xié)調(diào)性與抗風(fēng)險能力。同時，企業(yè)存續(xù)期內(nèi)營運資金的需要量波動頻繁，企業(yè)不可能永遠(yuǎn)持有充足的資金量，加之外界偶發(fā)因素影響，營運資金風(fēng)險的存在有著其顯著的客觀性。另一方而，在現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)生活中，許多時候則是山于管理原I犬1導(dǎo)致了營運資金風(fēng)險或風(fēng)險的惡化：1.企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)與其財務(wù)能力不協(xié)調(diào)。出于生存的壓力和發(fā)展的渴求，一些企業(yè)往往熱衷丁?做大做強，在看到資金利潤率高于資金成本、特別是行業(yè)資金利潤率高丁?社會平均投資報酬率時，容易產(chǎn)生激進(jìn)其至是冒進(jìn)行為：一則是長期投資過快過大，擠占營運資金，造成原有經(jīng)營規(guī)模資金吃緊，新上投資

5、項目產(chǎn)生現(xiàn)金流需要一段吋間或還未知，這樣以來資產(chǎn)流動性大大減弱；二則是賒銷策略粗放寬泛，為開辟市場、做銷售業(yè)績而放松了對應(yīng)收賬款風(fēng)險的管理，造成資金被占用、壞賬損失加人。2.營運資金管理的短視性、被動性及習(xí)慣上的靜態(tài)管理經(jīng)驗。營運資金從會計資料上看是流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額（即營運資金凈額），流動資產(chǎn)是其資金占用形態(tài)、流動負(fù)債是其資金的主要來源渠道，但這并不表示營運資金只有短期資金融通、營運資金的管理也并不只在一個會計年度內(nèi)運作。企業(yè)的經(jīng)營方向、經(jīng)營目標(biāo)及其投資融資等問題有戰(zhàn)略考慮和階段政策，而維持企業(yè)口常經(jīng)營的營運資金如果缺乏匹配性的策略，那么就人人消弱了實現(xiàn)企業(yè)目

6、標(biāo)的基礎(chǔ)；只是圍繞短期經(jīng)營進(jìn)行資金運作，企業(yè)就會缺乏財務(wù)彈性，以至于許許多多的財務(wù)經(jīng)理整口里疲于應(yīng)付口常收支、營運資金還是捉襟見肘。1.缺乏對風(fēng)險與收益的適度權(quán)衡。按理財原理，企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強盈利性較差；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢盈利能力強，企業(yè)対利潤的追逐中，如忽視風(fēng)險與收益的理性思考，對經(jīng)營中的流動資產(chǎn)及其資金融通缺乏系統(tǒng)考慮，所留營運資金頭寸小，極易導(dǎo)致過度運用流動負(fù)債，企業(yè)頻繁地舉新債還I口債來維持日常經(jīng)營，負(fù)債償還周期短，所以對現(xiàn)金的需要會愈來愈迫切、財務(wù)拈據(jù)越來越嚴(yán)重。2.財務(wù)職能與經(jīng)營職能、其他管理職能的非協(xié)調(diào)性。由于企業(yè)職能的分工，經(jīng)營活動中的資金流、物流、信息

7、流等信息情況可能分布在財務(wù)、經(jīng)營、統(tǒng)計等不同部門，且各種信息存在著不同步性，而各職能部門缺乏協(xié)調(diào)性就可能導(dǎo)致營運資金風(fēng)險：如存貨過多或過少、針對性的策略不及時，以金于企業(yè)資產(chǎn)形態(tài)轉(zhuǎn)換減速或停滯；不能將原材料市場供應(yīng)、同業(yè)銷售競爭等信息快速反映到財務(wù)上來，財務(wù)運作可能會反映遲鈍，企業(yè)資金結(jié)算、商業(yè)信用等政策可能會缺乏實效性、激勵與約朿性，營運資金周轉(zhuǎn)緩慢、低效甚至發(fā)生資金沉淀。三、營運資金風(fēng)險管理策略研究營運資金是企業(yè)日常經(jīng)營活動所需要的資金，營運資金運作是企業(yè)幣體資金運作的支撐,承載著企業(yè)價值補償與價值增值的使命。然而，山于上