淺析“安然公司造假案”

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1、淺析“美國安然公司造假案”摘要:美國安然公司于2001年12月2日止式巾請破產,由備受業(yè)界尊重、頗有創(chuàng)新能力的一家超級上市企業(yè),在短吋間內戲劇性地由頂峰墜至谷底,創(chuàng)下了美國歷史上規(guī)模最大的破產記錄,在美國金融市場引起了巨大的震動。它不僅使人們質疑資本市場運作的齊個方面,而且也促使人們關注并思考如下一?些問題:財務報告、審計準則、監(jiān)管方式、大型金業(yè)對公司治理的質量等。本文試就安然事件安然公司倒閉的背景和原因、以及其影響和啟示作一些討論。關鍵詞:會計審計公司治理監(jiān)管方式正文:2001年末,美國安然公司屮請破產,創(chuàng)下了

2、美國歷史上規(guī)模最大的企業(yè)破產記錄。安然公司通過創(chuàng)造性地將期貨、期權等金融工具引入能源交易中,擴大交易領域,短期內迅速成長為世界上最大的能源和其它商品交易商。但是在宏觀環(huán)境劇烈變化、股市出現(xiàn)大幅振蕩的情況下,它將公司收入和業(yè)務穩(wěn)定與自己的股票價格綁在一起,實行泡沫化經(jīng)營,利用會計審計制度屮的缺陷隱瞞債務、人為操縱利潤等手段難以為繼,加上公司監(jiān)管機構形同虛設等,導致很快崩潰?!?、安然公司的基本情況美國安然公司成立于1985年,由當時的休斯敦天然氣公司和北聯(lián)公司合并而成,主要經(jīng)營北美的天然氣與石汕輸送管道業(yè)務。80年代

3、后期,美國政府開始放松對能源市場的管制,導致能源特別是天然氣與石油價格的波動加大。安然公司抓住時機,利用市場上隨Z出現(xiàn)的希望規(guī)避與控制能源價格波動風險的需求,創(chuàng)造性地將金融市場屮的期貨、期權等概念移植到能源交易屮,從提供能源產品的期貨、期權等新型交易入手,廣泛開拓其它大宗商品(如天氣預報、通訊帶寬等)的衍生交易市場,擴人經(jīng)營范圍。同吋依靠所研制的能源衍生證券定價與風險管理系統(tǒng),加上財力上的優(yōu)勢,占據(jù)了新型能源交易市場的壟斷地位,成為一個類似美林、高盛,但以交易能源衍生產品為主的新型交易公司。安然公司憑借不斷開拓新

4、的市場,在1985年到2000年的15年間從一個地區(qū)性的能源供應商迅速演變?yōu)槭澜缟献畲蟮哪茉春推渌唐方灰咨獭8鶕?jù)公司年報,1986年安然公司年銷售收入為76億美元,1996年133億美元,2000年則升至1008億美元。2000年公司股票價格曾高達90.56美元,據(jù)此計算,公司資產市值達800多億美元。該公司在《財富》朵志的企業(yè)500強排行榜上曾列美國第7位和世界第16位,并從1996年起連續(xù)6次被該雜志評為〃美國最具創(chuàng)新能力的公司〃,居于微軟、英特爾等大公司Z前。在倒閉前,安然公司的業(yè)務遍及全球40多個國家和

5、地區(qū),雇員2.1萬人,業(yè)務領域包括石油天然氣管網(wǎng)、能源、原材料等產品交易,交易對象除天然氣、電力、石油、煤炭、金屈等外,述涉及天氣預報、通信頻率帶寬和環(huán)保指標等。1999年該公司建'/:的世界上最大的在線商品交易網(wǎng)站交易品種達1500種以上,日交易量5000宗,日交易值30億美元,累計交易達6500億美元以上。二、安然造假事件的背景概況2001年年初,一家冇著良好聲譽的短期投資機構老板吉姆?切歐斯公開對安然的盈利模式表示了懷疑。他指出,雖然安然的業(yè)務看起來很輝煌,但實際上賺不到什么錢,也沒有人能夠說清安然是怎么賺

6、錢的。據(jù)他分析,安然的盈利率在2000年為5%,到了2001年初就降到2%以下,對于投資者來說,投資回報率僅有7%左右。切歐斯述注意到冇些文件涉及了安然背后的合伙公司,這些公司和安然冇著說不清的幕后交易,作為安然的首席執(zhí)行官,斯基林一直在拋出手中的安然股票而他不斷宣稱安然的股票會從當吋的70美元左右升至126美元。而且按照美國法律規(guī)定,公司董事會成員如果沒冇離開董事會,就不能拋出手中持冇的公司股票。也許正是這一點引發(fā)了人們對安然的懷疑,并開始真正追究安然的盈利情況和現(xiàn)金流向。到了8刀中旬,人們對于安然的疑問越來越

7、多,并最終導致了股價下跌。8月9日,安然股價已經(jīng)從年初的80美元左右跌到了42美元。10H16F1,安然發(fā)表2001年第二季度財報(是第三季財務報表),宣布公司虧損總計達到6?18億美元,即每股虧損1?11美元。同時首次透露因首席財務官安徳魯?法斯托與合伙公司經(jīng)營不當,公司股東資產縮水12億美元。10刀22H,美國證券交易委員會瞄上安然,要求公司自動提交某些交易的細節(jié)內容。并最終于10月31日開始對安然及其合伙公司進行正式調查。11月1F1,安然抵押了公司部分資產,獲得J.P摩根和所羅門史密斯巴尼的10億美元信貸

8、額度擔保,但美林和標普公司仍然再次調低了對安然的評級。11月8日,安然被迫承認做了假賬,虛報數(shù)字讓人瞠目結舌:自1997年以來,安然虛報盈利共計近6億美元。11月9日,迪諾基公司宣布準備用80億美元收購安然,并承擔130億美元的債務。當天午盤安然股價下挫0.16美元。11月280,標準普爾將安然債務評級調低至“垃圾債券”級。11月30日,安然股價跌至0.26美元,市值由峰

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