資源描述：
《策略研究模板》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、宏源證券HONGYUANSECURITIES機械行業(yè)/2011年下半年策略報告2011年06月22日結(jié)構(gòu)性機會與個股機會并存中性（下調(diào)）投資要點：ffl機械行業(yè)處于景氣回落期，增速持續(xù)放緩m結(jié)合行業(yè)運行狀況和估值水平，機械行業(yè)下半年整體性投資機會不突出EQ1機械行業(yè)范圍廣闊，子行業(yè)和個股眾多，結(jié)構(gòu)性機會與個股機會并存報告摘要：>機械行業(yè)增速放緩，板塊表現(xiàn)一般。2011年1~4月機械行業(yè)完成工業(yè)總產(chǎn)值49142.75億元，同比增長27.71%,增速同比減慢12.72個百分點，環(huán)比減慢1.4個百分點。上半年機
2、械板塊跌幅為7.63%,跑輸全部A股2.52個百分點，市值占比較大的工程機械、船舶制造和金屬制品三個子行業(yè)走勢稍強。>機械行業(yè)低景氣，整體性投資機會不突出。在國內(nèi)經(jīng)濟增速和出口繼續(xù)走低，通脹仍維持高位，信貸政策難以松動的大環(huán)境中，機械行業(yè)受上下游雙向擠壓，判斷2011年下半年機械行業(yè)仍處于景氣回落期。結(jié)合行業(yè)運行狀況和估值水平，我們認為機械行業(yè)2011年下半年整體性投資機會不突出，給予“中性”投資評級。>尋找結(jié)構(gòu)性和個股機會。尋找有業(yè)績支撐、受市場大環(huán)境拖累而超跌的中小盤個股，選擇獨立于宏觀面、存在資產(chǎn)整
3、合預(yù)期的軍工類個股，關(guān)注受益于保障房建設(shè)增速的工程機械龍頭個股，選擇相對抗周期、有一定成本轉(zhuǎn)嫁能力的軌道交通裝備個股，符合國家節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)政策、發(fā)展前景較好的個股。重點推薦巨星科技（002444）、中航光電（002179）、天立環(huán)保（300156）、三一重工（6（）0（）31）和中國南車（601766）。>風險提示。通脹繼續(xù)高企，保障房建設(shè)緩慢，海外市場再出大變數(shù)等。機械行業(yè)研究組分析師：荀劍(S1180511010009)電話：010-88085973Email:xunjian@hysec.com龐琳琳
4、(S1250209110200)電話：010-88085968Email:panglinlin@hysec.com市場表現(xiàn)4000035000300002500020000150001000050000重點公司股價11EPS12EPS11PE12PE評級變動巨星科技14.390.640.8222.4117.53買入持平中航光電18.980.530.7135.8126.73買入持平天立環(huán)保23.800.901」426.5920.88買入持平三一重工17.101.051.3016.2913.15買入持平中國南
5、車6.640.340.4319.5315.44買入持平行業(yè)數(shù)據(jù)股票家數(shù)（家）189總市值（億元）14267流通市值（億元）8273重點公司（家）26重點公司占行業(yè)市值比重50%相關(guān)研究宏源證券*行業(yè)報告*把握“十二五”主題，追蹤2011年熱點0331請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分目錄一、機械行業(yè)處于景氣回落期，行業(yè)增長持續(xù)放緩4（一）機械板塊表現(xiàn)回顧4（二）2011年上半年機械行業(yè)運行情況4（三）機械行增速繼續(xù)放緩5二、行業(yè)評級及投資策略6（一）機械行業(yè)低景氣，給予“中性”投資評級6（二）尋找結(jié)構(gòu)性機會
6、和個股機會7（三）重點推薦公司81、巨星科技（002444）一一機械行業(yè)的消費股，超跌中小盤股82、中航光電（002179）—一伺機潛伏，靜待“破繭成蝶”83、天立環(huán)保（300156）一一節(jié)能減排專家，業(yè)績高增長明確94、三一重工（600031）——行業(yè)龍頭，充分受益保障房建設(shè)提速95、中國南車（601766）——業(yè)績確定，估值合理，防御性突出10插圖圖1:機械行業(yè)相對于上證A股走勢圖4圖2:各行業(yè)2011年上半年相對A股表現(xiàn)4圖3:機械各子行業(yè)2011年上半年相對表現(xiàn)4圖4:機械各子彳亍業(yè)占機械彳亍業(yè)市
7、值青況4圖5:國內(nèi)固定資產(chǎn)投資情況6圖6:M2增速情況6圖7:中鋼協(xié)板材價格指數(shù)6圖&職工工資水平與CPI走勢比較6圖9:各行業(yè)市盈率比較（當年一季報x4）7圖10:各行業(yè)市凈率比較（當年一季報）7表格表1:機械工業(yè)行業(yè)1~4月各子行業(yè)運行情況5表2:機械行業(yè)市盈率水平比較（整體法）7、機械行業(yè)處于景氣回落期，行業(yè)增長持續(xù)放緩（一）機械板塊表現(xiàn)回顧2011年前四個月在工程機械、金屬制品、紡織服裝機械和船舶制造等子行業(yè)的拉動下，機械行業(yè)走勢顯著強于全部A股表現(xiàn)，但自5月以來各子行業(yè)普遍大幅走低（除船舶機械外
8、），導(dǎo)致機械行業(yè)整體走勢稍弱于全部A股?？傮w看來，2011年上半年機械行業(yè)跌幅為7.63%,而全部A股跌幅為5.11%,機械行業(yè)跑輸全部A股2.52個百分點，而表現(xiàn)較好的行業(yè)為鋼鐵、建材、煤炭、房地產(chǎn)和食品飲料等。圖1:機械行業(yè)相對于上證A股走勢圖圖2:各行業(yè)2011年上半年相對A股表現(xiàn)—全詔A股一機披行?業(yè)資料來源：WIND,宏源證券%OMl%oMl5%5%5%5%25%」I丄SXXHS-d朋MMC*?_-JL資料來源:WI
