跨國(guó)財(cái)務(wù)管理的策略調(diào)整

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1、跨國(guó)財(cái)務(wù)管理的策略調(diào)整內(nèi)容摘要：近幾年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和一騁化的推進(jìn)，跨國(guó)公司的發(fā)展呈現(xiàn)出一些業(yè)務(wù)新趨勢(shì)，這對(duì)跨國(guó)財(cái)務(wù)管理形成瞭一系列的挑戰(zhàn)。本文認(rèn)為跨國(guó)財(cái)務(wù)管理必須進(jìn)行調(diào)整，以適應(yīng)跨國(guó)公司的跨國(guó)並購(gòu)、跨國(guó)破產(chǎn)清算等新業(yè)務(wù)的發(fā)展關(guān)鍵詞：跨國(guó)財(cái)務(wù)管理跨國(guó)並購(gòu)跨國(guó)破產(chǎn)清算近幾年來(lái)，由於經(jīng)濟(jì)全球化和一驚化的發(fā)展，跨國(guó)公司的發(fā)展比以往要快得多，同時(shí)出現(xiàn)新的內(nèi)容。隨著跨國(guó)公司的發(fā)展，跨國(guó)財(cái)務(wù)管理也被迫不斷地進(jìn)行自身的調(diào)整，來(lái)適應(yīng)跨國(guó)公司的發(fā)展，這對(duì)跨國(guó)財(cái)務(wù)管理形成瞭一系列的挑戰(zhàn)?？鐕?guó)公司在目前階段出現(xiàn)一些新趨勢(shì)，主

2、要表現(xiàn)為跨國(guó)並購(gòu)增多、跨國(guó)破產(chǎn)清算增多等，跨國(guó)公司需要考慮怎樣對(duì)這些業(yè)務(wù)進(jìn)行更為有效和穩(wěn)妥的財(cái)務(wù)管理並購(gòu)問(wèn)題跨國(guó)並購(gòu)是在境外進(jìn)行並購(gòu)，並購(gòu)方往往對(duì)境外的並購(gòu)市場(chǎng)的熟悉程度比對(duì)國(guó)內(nèi)的要低，因此跨國(guó)並購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)比國(guó)內(nèi)並購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)要大，這些風(fēng)險(xiǎn)主要以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形式髏現(xiàn)出來(lái)，因此跨國(guó)並購(gòu)的財(cái)務(wù)管理至關(guān)重要?，F(xiàn)階段，隨著經(jīng)濟(jì)全球化和一體化的發(fā)展，跨國(guó)公司進(jìn)行跨國(guó)並購(gòu)的行為增多，如何更好地處理跨國(guó)並購(gòu)中的財(cái)務(wù)問(wèn)題，成為跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理中的新問(wèn)題。跨國(guó)並購(gòu)涉及的問(wèn)題很多，如果從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看，要關(guān)註和處理好兩個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題

3、：目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估和融資決策，這兩個(gè)問(wèn)題也是決定並購(gòu)是否成功的關(guān)鍵對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，一般情況下是以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為假設(shè)前提，估算目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)期限和各個(gè)時(shí)期的預(yù)期收益，體現(xiàn)所有收益，得出目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的準(zhǔn)確評(píng)估依賴(lài)於各期收益的預(yù)測(cè)，收益的預(yù)測(cè)是建立在目標(biāo)企業(yè)的信息基礎(chǔ)上。並購(gòu)方對(duì)目標(biāo)企業(yè)的信息往往依靠評(píng)估機(jī)構(gòu)和上市公司的信息披露。由於進(jìn)行的是跨國(guó)並購(gòu)，容易引起信息的不對(duì)稱(chēng)等問(wèn)題，比如評(píng)估機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)師事務(wù)所等提供的審計(jì)報(bào)告有水分，上市公司信息披露不充分，這樣對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值、未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況、未

4、來(lái)的現(xiàn)金流等情況的評(píng)估就會(huì)出現(xiàn)偏差，這種偏差在被收購(gòu)方占據(jù)地利的情況下，一般會(huì)高估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，進(jìn)而導(dǎo)致實(shí)際的收購(gòu)價(jià)高於目標(biāo)企業(yè)的實(shí)有價(jià)值。這種高估對(duì)收購(gòu)後的經(jīng)營(yíng)也不利，因?yàn)闆](méi)有正確把握目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際盈利能力融資決策是指為企業(yè)並購(gòu)籌集所需要的大量資金，定出最佳的融資方案。在當(dāng)今的世界經(jīng)濟(jì)中，金融創(chuàng)新相當(dāng)活躍，進(jìn)行融資的可選渠道大大增多，進(jìn)行跨國(guó)並購(gòu)的融資可以進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部融資，也可以進(jìn)行企業(yè)外部融資，融資渠道很多，比如金融財(cái)融資、認(rèn)股權(quán)融資、可轉(zhuǎn)換債券融資、風(fēng)險(xiǎn)投資融資等，當(dāng)然也可以通過(guò)銀行借款、發(fā)行其他種

5、類(lèi)的債券、股票等融資方式。至於具體應(yīng)選擇哪些融資方式以及相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)如何等問(wèn)題使財(cái)務(wù)管理難以決策跨國(guó)公司進(jìn)行融資時(shí)，通常應(yīng)註意以下幾個(gè)問(wèn)題：一是融資成本，融資成本往往是比較高的，比如通過(guò)發(fā)行債券融資，發(fā)行企業(yè)要承擔(dān)較高的債券利,發(fā)行傭金也較高，實(shí)際上是一種高息風(fēng)險(xiǎn)債券，其融資成本相當(dāng)高。如果並購(gòu)後的企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，會(huì)使企業(yè)的負(fù)債增加，導(dǎo)致收購(gòu)不利甚至收購(gòu)企業(yè)破產(chǎn)。二是融通的資金結(jié)構(gòu)要和企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)相匹配，資金的結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)的難易程度以及相對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)比例。如果企業(yè)容易變現(xiàn)的資產(chǎn)比例大，其清償短期債務(wù)的能力

6、強(qiáng)，就可以較高地通過(guò)流動(dòng)負(fù)債的形式進(jìn)行融資。相反，容易變現(xiàn)的資產(chǎn)比例小，適宜於對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債的清償，可以較多地以長(zhǎng)期負(fù)債形式進(jìn)行融資。三是註意融資幣種的選擇和匯率風(fēng)險(xiǎn)，跨國(guó)並購(gòu)的融資如果從國(guó)際金融市場(chǎng)上籌措資金，要根據(jù)外匯風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行融資決策，幣種選擇盡量選擇預(yù)期貶值的貨幣，以避免能兌損失；如果不能進(jìn)行幣種選擇，可以采取保值的措施破產(chǎn)清算問(wèn)題對(duì)於跨國(guó)破產(chǎn)清算問(wèn)題，隨著經(jīng)濟(jì)的全球化和一體化發(fā)展，各國(guó)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的全球化步伐也在加快，國(guó)際金融市場(chǎng)在全球中的作用發(fā)展迅速。這種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)促使瞭各國(guó)之間的跨國(guó)融資和投資的發(fā)

7、展，也使得來(lái)自於不同國(guó)傢的經(jīng)濟(jì)主體之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系迅速增多，尤其是在跨國(guó)公司的業(yè)務(wù)體系內(nèi)。企業(yè)有生有死，隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，跨國(guó)破產(chǎn)的事件也越來(lái)越多瞭，如何處理跨國(guó)破產(chǎn)企業(yè)的財(cái)產(chǎn)清算，也悄然成為財(cái)務(wù)管理的新問(wèn)題所謂跨國(guó)破產(chǎn)是指在一個(gè)破產(chǎn)案件中，牽涉的債務(wù)人、債權(quán)人或破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)處?kù)秲蓚€(gè)以上（含兩個(gè)）的國(guó)傢。雖然，各個(gè)國(guó)傢都有自己的破產(chǎn)法，都規(guī)定瞭明確的破產(chǎn)程序和具騁事宜。但各國(guó)破產(chǎn)的法律制度有很大差別，因各國(guó)經(jīng)濟(jì)文化歷程和法制建設(shè)道路不同，各破產(chǎn)程序沖突不可避免，即使在未來(lái)的發(fā)展中也隻能趨同，不可能一致，具體

8、運(yùn)用哪個(gè)國(guó)傢的破產(chǎn)法，有時(shí)最後的結(jié)果大不相同。各國(guó)破產(chǎn)法的差別主要分為支持債權(quán)人的利益類(lèi)型、支持債務(wù)人的利益類(lèi)型和折衷類(lèi)型。更多情況下，各國(guó)都堅(jiān)持適應(yīng)的破產(chǎn)法保護(hù)本國(guó)債權(quán)人的利益綜觀各國(guó)在財(cái)產(chǎn)清算上的差異，可以歸納為使用不同的三個(gè)原則：破產(chǎn)地域性原則、破產(chǎn)普遍性原則和破產(chǎn)折衷主義。破產(chǎn)地域性原則是指一個(gè)國(guó)傢法院作出破產(chǎn)宣告，效力僅限於破產(chǎn)人在該國(guó)領(lǐng)域內(nèi)的財(cái)產(chǎn)，不對(duì)債務(wù)人的其他傢的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行處理。這顯然有利於支持債務(wù)