中央銀行貨幣政策與金融調(diào)控

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1、第七章貨幣政策和金融調(diào)控金融已成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，中央銀行作為全社會(huì)貨幣、信用的調(diào)節(jié)者和制定實(shí)施貨幣政策的特殊機(jī)構(gòu)，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)與金融體系中的地位和作用日益凸現(xiàn)。那么，中央銀行是如何產(chǎn)生的？它的性質(zhì)和職能是什么？它如何制定和實(shí)施貨幣政策，實(shí)現(xiàn)金融宏觀調(diào)控？所有這些正是本章所要討論的問題。第一節(jié)中央銀行與貨幣政策一、中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展任何一種制度都是歷史的產(chǎn)物，中央銀行作為人類歷史上偉大的金融制度創(chuàng)新也不例外。按照歷史唯物主義的觀點(diǎn)，銀行（包括中央銀行）是人類社會(huì)發(fā)展過程中特定歷史階段的產(chǎn)物，是生產(chǎn)力相對(duì)發(fā)展而又相對(duì)不發(fā)展的結(jié)果。從邏輯角度考察，中央銀行的起源經(jīng)

2、歷了以下的歷程：生產(chǎn)力的發(fā)展，導(dǎo)致了剩余產(chǎn)品的出現(xiàn)；有了剩余產(chǎn)品，人類社會(huì)便出現(xiàn)了商品交換；商品交換在世界范圍內(nèi)的拓展，便產(chǎn)生了國際貿(mào)易；由于各國幣別不同，為了方便國際間的交換，便出現(xiàn)了鑄幣兌換業(yè)；鑄幣兌換業(yè)的發(fā)展，使鑄幣兌換業(yè)者手中掌握了大量的貨幣資金，鑄幣兌換業(yè)者用其辦理代客支付業(yè)務(wù)時(shí)，鑄幣兌換業(yè)便演化為貨幣經(jīng)營業(yè)；貨幣經(jīng)營業(yè)者在辦理代客支付等中間業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上開始發(fā)放貸款時(shí)，貨幣經(jīng)營業(yè)自身便發(fā)生了質(zhì)的飛躍而演化為銀行業(yè)；為了統(tǒng)一貨幣發(fā)行為政府融資和有效實(shí)施金融宏觀調(diào)控，凌駕于商業(yè)銀行體系之上的中央銀行應(yīng)運(yùn)而生。中央銀行的起源可圖示如下：生產(chǎn)力的發(fā)展剩余產(chǎn)品

3、商品交換國際貿(mào)易鑄幣兌換業(yè)（簡(jiǎn)單兌換）貨幣經(jīng)營業(yè)（兌換、保管、代客支付）銀行業(yè)（放款）中央銀行從歷史上考察，最早設(shè)立的中央銀行是瑞典銀行，它原是1656年由私人創(chuàng)辦的歐洲第一家發(fā)行銀行券的銀行，于1668年由政府出面改組為國家銀行并對(duì)國會(huì)負(fù)責(zé)，但直到1897年才獨(dú)享貨幣發(fā)行權(quán)，開始履行中央銀行職能，成為真正的中央銀行。英格蘭銀行成立于1694年，比瑞典銀行晚成立40年，比1640年的英國資產(chǎn)階級(jí)革命晚54年。由于英國資產(chǎn)階級(jí)革命是世界近代史的開端，故后世公認(rèn)英格蘭銀行是近代中央銀行的鼻祖。在某種意義上說，英格蘭銀行的演化發(fā)展史就是世界中央銀行演化發(fā)展史的縮影。

4、始建于1694年的英格蘭銀行與歐洲大陸其他國家的發(fā)行銀行相同，都是基于國家的需要。英格蘭銀行最初主要是替政府籌集經(jīng)費(fèi)，其交換條件則是政府授權(quán)該銀行發(fā)行貨幣。1833年，英國國會(huì)通過法案規(guī)定英格蘭銀行發(fā)行的紙幣為法償貨幣。但是，英格蘭銀行真正成為國家的發(fā)行銀行，則是由1844年頒布的銀行條例即皮爾條例所明確的。該條例規(guī)定：（1）其他銀行不得增發(fā)鈔票；（2）英格蘭銀行內(nèi)部劃分為銀行部和發(fā)行部，發(fā)行部的鈔票發(fā)行必須以金幣或金塊為主要準(zhǔn)備，銀行券保證兌現(xiàn)；（3）鈔票流通數(shù)量有最高限額（當(dāng)時(shí)是1400萬英鎊），且只作對(duì)政府借款之用。這事實(shí)上是賦予了英格蘭銀行半獨(dú)占貨幣發(fā)

5、行的權(quán)力。由于英格蘭銀行與政府及國庫之間有著密切的關(guān)系，其作為特殊銀行的地位便得到鞏固。因英格蘭銀行發(fā)行紙幣的范圍最廣，信譽(yù)最高，各私營銀行也樂于在英格蘭銀行開立戶頭并存款于英格蘭銀行，作為交換、清償之用。由此，英格蘭銀行就成為英國銀行業(yè)的現(xiàn)金出納中心和票據(jù)交換中心，成為“銀行的銀行”。英格蘭銀行真正擢升為中央銀行的契機(jī)在于1847年、1857年和1866年的金融危機(jī)。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴吉特（WalterBagehot）在1873年出版的名著《蘭巴特街》(LombardStreet)一書中，極力主張作為規(guī)模最大、信譽(yù)最卓著的半官方的英格蘭銀行應(yīng)在金融危機(jī)中全力支持

6、資金周轉(zhuǎn)困難的銀行機(jī)構(gòu)，以免整個(gè)銀行業(yè)因擠提風(fēng)潮而走向崩潰。這就是著名的“最后貸款者”原則，它是現(xiàn)代中央銀行理論的基石。此外，1844年皮爾條例之后，英格蘭銀行機(jī)構(gòu)劃分為發(fā)行部與銀行部，將貨幣發(fā)行與銀行業(yè)務(wù)隔離開來，這奠定了現(xiàn)代銀行的體制模式。19世紀(jì)中葉以后，英格蘭銀行開始運(yùn)用貼現(xiàn)率來調(diào)節(jié)貨幣流通與信貸規(guī)模并取得明顯成效。至19世紀(jì)后期，英格蘭銀行已成為中央銀行的典范。歐洲諸國群起仿效。從1800年至1900年，先后成立中央銀行的國家有法國、荷蘭、挪威、丹麥、奧地利、比利時(shí)、西班牙、德國、俄國、日本等。美國是后起的資本主義國家，成立中央銀行比較晚。在1863

7、年以前，美國曾經(jīng)歷一段自由銀行制度時(shí)期（1833——1863年），各銀行均可自由發(fā)行銀行券，以致幣制混亂，貨幣貶值。1863年，美國政府為了結(jié)束貨幣混亂局面和給南北戰(zhàn)爭(zhēng)籌措經(jīng)費(fèi)，頒布了《國民銀行法》，規(guī)定凡向聯(lián)邦政府注冊(cè)的國民銀行可以根據(jù)其持有的政府公債發(fā)行銀行券。國民銀行制度的主要弊端，在于銀行券的發(fā)行不具有彈性，它的發(fā)行是以政府債券為基礎(chǔ)，而不能隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展調(diào)節(jié)發(fā)行。同時(shí)，存款準(zhǔn)備金極端分散，不能應(yīng)付經(jīng)常出現(xiàn)的金融動(dòng)亂，這對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和銀行制度的穩(wěn)定帶來不利的影響。針對(duì)這一情況，1913年國會(huì)通過《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，正式建立了中央銀行制度，即聯(lián)邦儲(chǔ)備系

8、統(tǒng)，其主要措施之一就是聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)統(tǒng)一