量化對沖基礎(chǔ)篇

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1、量化對沖基礎(chǔ)篇，讓你快素掌握系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)一、基礎(chǔ)篇1、在市場不穩(wěn)定的悄況下如何穩(wěn)健套利？套利，本就是很穩(wěn)健的一種盈利方式。套利和盈利不同，相信您問的是在市場不穩(wěn)定的情況下穩(wěn)健“盈利”。先明確量化和對沖的概念，可下載0A系統(tǒng)中“量化對沖產(chǎn)品基礎(chǔ)知識學(xué)習(xí)手冊”進(jìn)行詳細(xì)學(xué)習(xí)。量化対沖產(chǎn)品在構(gòu)建股票多頭的同時(shí)，也構(gòu)建期貨空頭。這種操作在市場不穩(wěn)定時(shí)，可以對沖市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，從而留下股票多頭特冇的盈利。2、量化対沖產(chǎn)站的操作流程是怎樣的？先用量化投資的方式構(gòu)建股票多頭組合，然后空頭股指期貨對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，最終獲取穩(wěn)定的超額收益。3、收益方面、安全性方

2、面哪個(gè)更有優(yōu)勢？量化對沖產(chǎn)品在收益方而和安全性方而都有優(yōu)勢，屬于風(fēng)險(xiǎn)和收益髙度匹配的髙性價(jià)比產(chǎn)站4、最化對沖程序化交易的對象是什么？股票、債券、期貨、現(xiàn)貨、期權(quán)等等。5、通過期貨對沖的那部分資金是不是一定加杠桿的？是的。期貨是保證金交易，本身就帶有杠桿性質(zhì)。但這部分的杠桿不是為了博取高收益而主動(dòng)加杠桿，而是為了“等市值對沖”。比如2個(gè)億的基金，1.6個(gè)億買股票，剩余0.4億做股指期貨空頭（這0.4個(gè)億為保證金，相當(dāng)于做了市值1.6個(gè)億的股指期貨空頭），這樣下來整個(gè)基金幾乎無風(fēng)險(xiǎn)敞口。6、針對目前的市場，量化對沖策略是不是以市場小性為主

3、要策略點(diǎn)？是的。7、量化對沖類產(chǎn)品收益人概在什么范I韋I內(nèi)？我國主流的市場中性策略的量化對沖產(chǎn)站，年化收益大概在10%-20%o8、如何確定準(zhǔn)確的貝塔因子系數(shù)，來安全的對沖掉系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？國內(nèi)主流的市場中性策略量化對沖基金是等市值對沖，比如2個(gè)億的棊金,1.6個(gè)億買股票，剩余0.4億做股指期貨空頭（這0.4個(gè)億為保證金，相當(dāng)于做了市值1.6個(gè)億的股指期貨空頭），這樣下來整個(gè)基金兒乎無風(fēng)險(xiǎn)敞口。9、最化對沖選股范圍都是哪些？犬概選擇多少支股票呢？冃前國內(nèi)的量化對沖產(chǎn)品選股范圍主要在A股內(nèi)。股票的數(shù)量取決于量化對沖棊金中對選股的量化要求，達(dá)標(biāo)

4、即入池，但是大多數(shù)量化對沖基金選股都達(dá)上百只。10、量化選股的貝?體方法是什么？如何判斷量化模型選出來的股票就是能賺錢的股票？量化選股的具體方法：量化投資一般會(huì)選出幾百支股票進(jìn)行投資分析來分散風(fēng)險(xiǎn)，適合風(fēng)險(xiǎn)偏好低，追求穩(wěn)定收入的投資者。量化分析師們在制定規(guī)則之后建立某個(gè)模型，先川歷史數(shù)據(jù)對其進(jìn)行回測，看是否能賺錢；如果可以，就再注入小額資金，積累樣板外的實(shí)盤交易。實(shí)盤后如冇盈利，就擴(kuò)大資金量判斷其是否對投資結(jié)果帶來影響。最后運(yùn)行的模型，都是經(jīng)過千錘百煉的。11、國內(nèi)量化對沖使用的策略冇哪些？（1）主流：股票市場屮性策略乂稱alpha策

5、略，是當(dāng)前國內(nèi)私募證券投資基金最常丿IJ的策略之一。它從消除市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（Beta）的維度出發(fā)，通過同時(shí)構(gòu)建多頭和空頭頭寸對沖市場風(fēng)險(xiǎn)，以期獲得較穩(wěn)定的絕對收益。國內(nèi)通常的操作方式為：買入股票同時(shí)賣空與股票等市值的股指期貨（也可以采取融券方式），盈利模式為所買股票超越大盤的漲跌幅。特點(diǎn)：較為穩(wěn)健的策略，收益不高但穩(wěn)定，回撤較小，適用于震蕩市場，但是我國現(xiàn)在面臨的問題在于，市場對于對沖策略FI趨上漲的需求與實(shí)際對沖工具不足的才盾（如2014年卜?半年多數(shù)運(yùn)用市場中性策略的機(jī)構(gòu)因?yàn)槌钟谐砷L股，但是當(dāng)吋沒有可以對沖成長股系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的股指期貨

6、，所以他們只能選擇可以對沖大盤藍(lán)籌股風(fēng)險(xiǎn)的滬深300股指期貨，結(jié)果在大盤上漲、創(chuàng)業(yè)板下跌的行情屮遭受了慘?。?，多種股指期貨推出、股票期權(quán)上市以及融券業(yè)務(wù)的擴(kuò)充能夠緩解此類問題。（2）股票多空策略，類似于alpha策略，但不同于alpha策略的是其會(huì)有多頭敞口或者空頭敞口，股票多空策略的操作難度大，因?yàn)槌艘M(jìn)行標(biāo)的選擇外，還需對人盤多空進(jìn)行判斷即擇吋。匸因?yàn)槿绱耍瑑星暗牧炕嗫詹呗?，往往是以?dòng)量策略為主，即市場已經(jīng)出現(xiàn)較為明顯的趨勢性上漲或者下跌行情時(shí)，再做相應(yīng)的調(diào)整。（3）CTA（期貨管理）策略，側(cè)重于期貨市場的投資，投資于股指期貨

7、、外匯期貨、國債期貨等期貨/期權(quán)品種及相應(yīng)的現(xiàn)貨品種。量化對沖類的管理期貨產(chǎn)品，就是用量化手段判斷買賣吋點(diǎn)、用計(jì)算機(jī)程序化實(shí)現(xiàn)期貨的投資策略。由丁?期貨為T+0方式，因而釆用程序化的高頻交易比手動(dòng)交易具冇天然優(yōu)勢。從程序化交易這塊，期貨領(lǐng)域其實(shí)較為領(lǐng)先于股票領(lǐng)域，而且現(xiàn)在的期貨高頻策略已經(jīng)由比拼策略思想提升到了比拼系統(tǒng)配宣和卜?單速度等方而。特點(diǎn)：具有杠桿屬性，收益率較高，但在無趨勢的震蕩行情中，由于杠桿特性會(huì)產(chǎn)生較大的回撤，受限于交易品種的成交量及活躍程度。（4）套利復(fù)合策略，套利策略中最常見的是二級市場套利，包括商品跨期、跨品種套

8、利，股指期貨跨期、期現(xiàn)套利、ETF跨市場、事件套利、延時(shí)套利等。由于國內(nèi)的金融工具和金融品種部不多，國內(nèi)的套利策略多為方向性套利，即依賴于價(jià)格的上漲下跌而尋找套利機(jī)會(huì),國外的期權(quán)可以對波動(dòng)率預(yù)測進(jìn)行套利。由于在市場行情不