中美貿(mào)易摩擦成因探析

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1、中美貿(mào)易摩擦成因探析(作者:單位:郵編:)一、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)恒等式和美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字的原因利用支出法和收入法所得到的一國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在定義上是恒等的。在開放經(jīng)濟(jì)中，由于國際貿(mào)易的存在,從支出法得到GDP=C+I+G+X-M(1)其中C為消費(fèi),1為投資,G為政府支出,X為岀口,M為進(jìn)口。特別地，人們定義一個(gè)國家的經(jīng)常項(xiàng)目余額CA為其出口商品和服務(wù)與進(jìn)口商品和服務(wù)之差，即CA=X-Mo顯然，如果X>M,則存在貿(mào)易順差或經(jīng)常項(xiàng)目盈余;反之，如果X<M,則存在貿(mào)易逆差或者經(jīng)常項(xiàng)目赤字。從收入法看則有GDP=C

2、+S+T(2)其中S為私人儲(chǔ)蓄，而T則為稅收(即總稅收扣除政府轉(zhuǎn)移支付后得到的余額)。結(jié)合⑴和⑵，我們又可得到如下的恒等式X-M=S-I+(T-G)⑶其中左端為經(jīng)常項(xiàng)目余額X?M,右端第一項(xiàng)S為其國內(nèi)的私人儲(chǔ)蓄，第二項(xiàng)I為其國內(nèi)投資,第三項(xiàng)「G則為政府的財(cái)政盈余，它代表了政府收入(稅收T)與政府支出(G)之間的差值。與之相比，當(dāng)T<G時(shí),人們將G-T稱為財(cái)政赤字。盡管在這個(gè)恒等式中，各個(gè)變量之間的大小可能是相互依賴的，但它還是可以為我們提供一個(gè)有用的思路，從美國的私人儲(chǔ)蓄、國內(nèi)投資和財(cái)政赤字三個(gè)方面來考察其貿(mào)易逆差

3、或經(jīng)常項(xiàng)目赤字形成的原因。特別地，如果(3)右端各項(xiàng)的一些短期變化是由某些政策沖擊所導(dǎo)致的，則這樣的分析就更加具有合理性。首先，根據(jù)恒等式(3),假定其他情況不變，私人儲(chǔ)蓄S的減少或者國內(nèi)投資的增加都會(huì)導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目的惡化。原因很簡單，在一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)中，如果一個(gè)國家自己的儲(chǔ)蓄無法滿足高漲的投資需求，它只能通過向其他國家融資或者借債來彌補(bǔ)缺口。所提供的數(shù)據(jù)在某種程度上恰好印證了這一點(diǎn)。根據(jù)，在1998—2003期間,美國的GDP持續(xù)增加。顯然，相應(yīng)的國內(nèi)投資是維持這種經(jīng)濟(jì)增長的必要條件。的確，在此期間，美國的國內(nèi)總投資也在持

4、續(xù)增加，但與此同時(shí)，美國的私人儲(chǔ)蓄卻幾乎在持續(xù)下降。從絕對(duì)值上看，在1998年美國的個(gè)人儲(chǔ)蓄為2760億美元，但到2003年，迅速降低到1638億美元。從相對(duì)值看,美國居民的儲(chǔ)蓄傾向更是低得驚人，在1999年后，甚至不足3%o顯然，如果沒有外國的借款，如此之低的居民儲(chǔ)蓄傾向是無法支撐其高漲的國內(nèi)投資需求的。以2003年為例，美國國內(nèi)總投資和個(gè)人儲(chǔ)蓄之間的差值為14719億美元之巨。到底是什么樣的政策行為導(dǎo)致了這樣的情形呢？或許通過考在該時(shí)期內(nèi)美國的利率變化可以得到一定的啟示。一方面，由于利率決定投資的邊際成本，當(dāng)利率降低

5、時(shí)，人們的投資需求就會(huì)相應(yīng)地增加。另一方面,利率也是影響人們消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為的關(guān)鍵因素。從跨期消費(fèi)的角度看,儲(chǔ)蓄的目的是通過抑制現(xiàn)期消費(fèi)以增加將來的消費(fèi)。也就是說，利率實(shí)際上衡量了人們現(xiàn)期消費(fèi)的機(jī)會(huì)成本。這樣，當(dāng)利率下降時(shí)，人們將更加偏好于現(xiàn)期消費(fèi),從而導(dǎo)致儲(chǔ)蓄減少。從可以發(fā)現(xiàn),近年來，美國的年利率持續(xù)下調(diào)。以財(cái)政部三個(gè)月新發(fā)債券利率為例,2000年高達(dá)5.85%,但到2003年，迅速降低為1.02%o根據(jù)格林斯潘2004年2月在美國國會(huì)的作證報(bào)告[2],美聯(lián)儲(chǔ)在2003年連續(xù)降息是因?yàn)橐谌蚪?jīng)濟(jì)的不確定性增加的情況下避

6、免美國經(jīng)濟(jì)的衰退。他特別指出,2003年,由伊拉克戰(zhàn)爭所帶來的不確定性是一個(gè)非常重要的考慮因素。其次，根據(jù)恒等式(3),假定其他情況不變，財(cái)政赤字的增加也將導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目的惡化。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，在20世紀(jì)80年代,美國也出現(xiàn)了巨額貿(mào)易赤字。許多政策制定者認(rèn)為，正是里根政府減少稅收和增加政府采購的政策所造成巨額財(cái)政赤字導(dǎo)致了巨額的貿(mào)易赤字。其原因在于,減稅政策刺激了美國的國內(nèi)投資;這樣,根據(jù)前面的分析可知，在私人儲(chǔ)蓄沒有相應(yīng)增加時(shí)，活躍的國內(nèi)投資將促使經(jīng)常項(xiàng)目惡化。小布什政府和里根政府的情況非常類似。從可以看出，近年來美國政府

7、支出迅速增加。從2000年的17888億美元增加到2003年的21404億美元。尤其值得注意的是，在u9-11n事件之后,美國政府為了打擊恐怖主義，國防和戰(zhàn)爭開支大幅增加。同時(shí),布什政府將減稅計(jì)劃作為其刺激經(jīng)濟(jì)增長的核心政策，在2000年以來，美國的政府收入在持續(xù)下降。正因如此,盡管在2000年美國政府擁有2364億美元的財(cái)政盈余,但到2003年,其財(cái)政赤字也已達(dá)到3042億美元之巨。由于美國的巨額財(cái)政赤字主要是由一些“外生”的政策因素導(dǎo)致的，所以，在恒等式(3)中，我們可將美國的巨額財(cái)政赤字看作解釋變量,而將其巨額貿(mào)易

8、赤字看作是被解釋變量。將上面的分析結(jié)果做一個(gè)簡單的總結(jié)。從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)恒等式(3)可知,美國的國內(nèi)政策是導(dǎo)致其經(jīng)常項(xiàng)目巨額赤字的主要原因。一方面，低利率刺激了其國內(nèi)投資，抑制了其私人儲(chǔ)蓄。另一方面，布什政府的減稅計(jì)劃導(dǎo)致政府收入銳減的同時(shí)，反恐和伊拉克戰(zhàn)爭等卻導(dǎo)致其政府支岀激增，從而造成了巨大的財(cái)政赤字。二、中美貿(mào)易摩