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1、中美貿(mào)易摩擦成因探析(作者:單位:郵編:)一、宏觀經(jīng)濟學恒等式和美國經(jīng)常項目赤字的原因利用支出法和收入法所得到的一國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在定義上是恒等的。在開放經(jīng)濟中，由于國際貿(mào)易的存在,從支出法得到GDP=C+I+G+X-M(1)其中C為消費,1為投資,G為政府支出,X為岀口,M為進口。特別地，人們定義一個國家的經(jīng)常項目余額CA為其出口商品和服務與進口商品和服務之差，即CA=X-Mo顯然，如果X>M,則存在貿(mào)易順差或經(jīng)常項目盈余;反之，如果X<M,則存在貿(mào)易逆差或者經(jīng)常項目赤字。從收入法看則有GDP=C
2、+S+T(2)其中S為私人儲蓄，而T則為稅收(即總稅收扣除政府轉(zhuǎn)移支付后得到的余額)。結(jié)合⑴和⑵，我們又可得到如下的恒等式X-M=S-I+(T-G)⑶其中左端為經(jīng)常項目余額X?M,右端第一項S為其國內(nèi)的私人儲蓄，第二項I為其國內(nèi)投資,第三項「G則為政府的財政盈余，它代表了政府收入(稅收T)與政府支出(G)之間的差值。與之相比，當T<G時,人們將G-T稱為財政赤字。盡管在這個恒等式中，各個變量之間的大小可能是相互依賴的，但它還是可以為我們提供一個有用的思路，從美國的私人儲蓄、國內(nèi)投資和財政赤字三個方面來考察其貿(mào)易逆差
3、或經(jīng)常項目赤字形成的原因。特別地，如果(3)右端各項的一些短期變化是由某些政策沖擊所導致的，則這樣的分析就更加具有合理性。首先，根據(jù)恒等式(3),假定其他情況不變，私人儲蓄S的減少或者國內(nèi)投資的增加都會導致經(jīng)常項目的惡化。原因很簡單，在一個開放經(jīng)濟中，如果一個國家自己的儲蓄無法滿足高漲的投資需求，它只能通過向其他國家融資或者借債來彌補缺口。所提供的數(shù)據(jù)在某種程度上恰好印證了這一點。根據(jù)，在1998—2003期間,美國的GDP持續(xù)增加。顯然，相應的國內(nèi)投資是維持這種經(jīng)濟增長的必要條件。的確，在此期間，美國的國內(nèi)總投資也在持
4、續(xù)增加，但與此同時，美國的私人儲蓄卻幾乎在持續(xù)下降。從絕對值上看，在1998年美國的個人儲蓄為2760億美元，但到2003年，迅速降低到1638億美元。從相對值看,美國居民的儲蓄傾向更是低得驚人，在1999年后，甚至不足3%o顯然，如果沒有外國的借款，如此之低的居民儲蓄傾向是無法支撐其高漲的國內(nèi)投資需求的。以2003年為例，美國國內(nèi)總投資和個人儲蓄之間的差值為14719億美元之巨。到底是什么樣的政策行為導致了這樣的情形呢？或許通過考在該時期內(nèi)美國的利率變化可以得到一定的啟示。一方面，由于利率決定投資的邊際成本，當利率降低
5、時，人們的投資需求就會相應地增加。另一方面,利率也是影響人們消費和儲蓄行為的關鍵因素。從跨期消費的角度看,儲蓄的目的是通過抑制現(xiàn)期消費以增加將來的消費。也就是說，利率實際上衡量了人們現(xiàn)期消費的機會成本。這樣，當利率下降時，人們將更加偏好于現(xiàn)期消費,從而導致儲蓄減少。從可以發(fā)現(xiàn),近年來，美國的年利率持續(xù)下調(diào)。以財政部三個月新發(fā)債券利率為例,2000年高達5.85%,但到2003年，迅速降低為1.02%o根據(jù)格林斯潘2004年2月在美國國會的作證報告[2],美聯(lián)儲在2003年連續(xù)降息是因為要在全球經(jīng)濟的不確定性增加的情況下避
6、免美國經(jīng)濟的衰退。他特別指出,2003年,由伊拉克戰(zhàn)爭所帶來的不確定性是一個非常重要的考慮因素。其次，根據(jù)恒等式(3),假定其他情況不變，財政赤字的增加也將導致經(jīng)常項目的惡化。從歷史經(jīng)驗看，在20世紀80年代,美國也出現(xiàn)了巨額貿(mào)易赤字。許多政策制定者認為，正是里根政府減少稅收和增加政府采購的政策所造成巨額財政赤字導致了巨額的貿(mào)易赤字。其原因在于,減稅政策刺激了美國的國內(nèi)投資;這樣,根據(jù)前面的分析可知，在私人儲蓄沒有相應增加時，活躍的國內(nèi)投資將促使經(jīng)常項目惡化。小布什政府和里根政府的情況非常類似。從可以看出，近年來美國政府
7、支出迅速增加。從2000年的17888億美元增加到2003年的21404億美元。尤其值得注意的是，在u9-11n事件之后,美國政府為了打擊恐怖主義，國防和戰(zhàn)爭開支大幅增加。同時,布什政府將減稅計劃作為其刺激經(jīng)濟增長的核心政策，在2000年以來，美國的政府收入在持續(xù)下降。正因如此,盡管在2000年美國政府擁有2364億美元的財政盈余,但到2003年,其財政赤字也已達到3042億美元之巨。由于美國的巨額財政赤字主要是由一些“外生”的政策因素導致的，所以，在恒等式(3)中，我們可將美國的巨額財政赤字看作解釋變量,而將其巨額貿(mào)易
8、赤字看作是被解釋變量。將上面的分析結(jié)果做一個簡單的總結(jié)。從宏觀經(jīng)濟學恒等式(3)可知,美國的國內(nèi)政策是導致其經(jīng)常項目巨額赤字的主要原因。一方面，低利率刺激了其國內(nèi)投資，抑制了其私人儲蓄。另一方面，布什政府的減稅計劃導致政府收入銳減的同時，反恐和伊拉克戰(zhàn)爭等卻導致其政府支岀激增，從而造成了巨大的財政赤字。二、中美貿(mào)易摩
