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1、中國儲蓄率變動及其影響因素探究一、中國儲蓄率的變動情況改革開放以來，我國的儲蓄率總體呈現波動上行趨勢，特別是從1999年開始，我國儲蓄率進入快速持續(xù)的上漲階段。按照變化特點，可以將改革開放以來儲蓄率的波動劃分為三個階段：(_)緩慢上升期(1978—1994)這一時期是我國確立了以經濟發(fā)展為中心，經濟增長經歷輕型化過程，居民消費結構不斷升級，對于家電等大件耐用消費品的支出增大，全社會儲蓄率增長緩慢，總體呈現先降后升的“V”字型走勢。(%1)持續(xù)回落期(1995—2000)這一時期我國確立了建設社會主義市場經濟體制的目標，經濟增長速度有所放緩，宏觀經濟調控政策也由“適度從緊
2、”轉向“積極”和“穩(wěn)健”，全社會儲蓄率呈現持續(xù)小幅滑落態(tài)勢，由1995年的41.9%滑落至2000年的37.7%。(%1)快速上揚期(2001—2010)這一時期我國進入了完備社會主義市場秩序的階段，通過宏觀調控平抑經濟波動和引導社會投資，通過結構調整和經濟增長方式轉變提升整體經濟運行效率。四大國有商業(yè)銀行的相繼股改和上市，可以看成是我國基本實現構建社會主義市場經濟體系目標的一個重要標志。這一時期，全國經濟呈現快速增長，儲蓄率呈現持續(xù)快速上揚態(tài)勢，由2001年的38.6%上升至2010年的52.6%。二、影響儲蓄率變動的因素分析國內外的相關研究表明，影響儲蓄的主要原因可
3、以歸納為收入、理性預期、人口結構、福利體系，經濟制度變遷等。結合我國經濟發(fā)展的實際情況，本文認為影響儲蓄率變化的主要因素可以歸結為以下方面：（-）經濟體制1978年改革開放以來，我國的經濟體制變遷可以以1992年為界劃分為兩個階段。1992年10月，黨的十四大將我國經濟體制改革的總體目標確定為建立社會主義市場經濟體制。1993年12月，黨的十四屆三中全會又審議通過了《中共中央關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》，標志著我國的經濟體制改革進入了以建立社會主義市場經濟體制為改革目標的新的歷史階段。但考慮到政策的時滯性，本文以1995年作為兩個階段劃分的界限。（二）經
4、濟增長經濟增長與企業(yè)效益、個人收入增長以及政府財政收入都具有密切關系。在經濟快速增長期，隨著企業(yè)效益的好轉以及個人收入的增加，往往呈現高儲蓄和高投資并存的格局。圖像顯示（見圖1）GDP增長與儲蓄率變動存在明顯的正相關關系，隨著經濟增長的加快，儲蓄率也隨之快速上升。相關分析結果表明，GDP和儲蓄率之間呈現高度相關關系，相關系數高達0.94o（三）人口結構變動按照生命周期理論，我國人口結構變動對于儲蓄率的影響主要體現在撫養(yǎng)比的上升將會減少私人儲蓄，進而導致儲蓄率下降。我國學者張學輝（2006）研究結論也證實了這一點，即總撫養(yǎng)比的上升與儲蓄率呈現反向變動關系。1995-201
5、0年的數據顯示，我國的少兒撫養(yǎng)比呈現下降趨勢，老年撫養(yǎng)比呈現上升趨勢，總扶養(yǎng)比與少兒扶養(yǎng)比走勢一致呈現下降趨勢，這一時期的儲蓄率則呈現上升趨勢。（四）存款利率水平按照傳統(tǒng)的經濟理論，利率作為貨幣政策的主要工具之一，其作用在于它的變化會影響市場主體的經濟利益，從而引導市場主體做出增加或減少存款的決策。從理論上分析，存款利率提高會促進各項存款的增加。但從我國的實際情況來分析，1995年之前隨著利率的提高，儲蓄率上升，而1995年之后隨著利率的下降儲蓄率卻呈現快速上升趨勢。分析結果顯示，1978—1995年儲蓄率和利率兩者的相關系數為0.63,而1996—2010年儲蓄率和利
6、率兩者的相關系數為一0.213o（五）通貨膨脹率通貨膨脹對于儲蓄的影響更多體現在跨時期消費的選擇上。在通貨膨脹率較高的時期，由于我國市場化的利率機制尚未形成，居民當期的儲蓄意愿減弱，消費傾向上升。進一步的數據分析表明，我國通貨膨脹率與儲蓄率呈現負相關關系，與上述理論分析一致。三、實證分析(-)指標選取根據影響儲蓄率變化的主要因素，從4個方面選定如下指標：(二)模型構建1?變量的平穩(wěn)性檢驗檢驗結果表明，各變量一階差分后均為平穩(wěn)序列。在接下來的建模中，本文將著重分析表中各變量對儲蓄率的影響。2?儲蓄率變化的靜態(tài)均衡分析(1)通過Ganger兩步法建立儲蓄率影響因素模型：CX
7、Lt=O.72GDPRt+l.16CKLTt+6.25LFBt-0.15CPIt-8.51YEARt_0.27SFBt+utt統(tǒng)計量：4.625.689.55-1.71-6.63-4.22R2：0.97D-W統(tǒng)計量:1.77參數檢驗結果表明，在5%的顯著性水平上，除CPI對于儲蓄率的影響不顯著外，其他變量對于儲蓄率均有明顯影響，模型整體擬合優(yōu)度很高。對模型的殘差項的檢驗結果表明，模型的殘差項是平穩(wěn)序列，也表明上述模型反映的是各變量與儲蓄率之間的長期均衡關系。模型結果表明：①經濟增長以及存款利率對于儲蓄率具有明顯的正向關系，即經濟增長加快以
