如何實(shí)現(xiàn)中國(guó)貨幣政策目標(biāo)的探討

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1、如何實(shí)現(xiàn)中國(guó)貨幣政策目標(biāo)的探討—、中國(guó)貨幣政策目標(biāo)1993年12月，《中華人民共和中國(guó)人民銀行法》中闡述「中國(guó)貨幣政策的目標(biāo)是保持貨幣幣值的穩(wěn)定,並以此促進(jìn)經(jīng)1998年，中貨幣政策的戰(zhàn)略框架是:貨幣政策的外在目標(biāo)是物價(jià)穩(wěn)定;同時(shí)央行致力於一系列廣泛的內(nèi)在目標(biāo):促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡，以保證價(jià)格穩(wěn)定主要問題kJ為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，中國(guó)貨幣政策機(jī)構(gòu)主要面臨四個(gè)問題:（一）貿(mào)易順差近十年，中國(guó)的外貿(mào)順差急劇增大，致使國(guó)際收支嚴(yán)重失衡。2000-2007年期間，中國(guó)的進(jìn)出口總額和貿(mào)易順差均大幅

2、上升。2000-2004年，貿(mào)易順差保持在226-320億美元之間;而此後的三年中，貿(mào)易順差劇增,2007年的貿(mào)易盈餘達(dá)到瞭高峰期（2618億美元），比上年增長(zhǎng)47.4%中國(guó)國(guó)際收支嚴(yán)重失衡在於其實(shí)施的外資優(yōu)惠政策導(dǎo)致雙順差。通過(guò)國(guó)外直接投資流入的外匯往往使經(jīng)常項(xiàng)目維持巨額盈餘,而不是逆差。因?yàn)榇蠖鄶?shù)國(guó)外投資者用人民幣購(gòu)買國(guó)內(nèi)商品和勞務(wù)來(lái)擴(kuò)大生產(chǎn)之前，趨向於將外匯直接賣給中國(guó)人民銀行（二）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的原因?yàn)榈拖M(fèi)、高儲(chǔ)蓄和高投資。中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部不平衡，即國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄超過(guò)國(guó)內(nèi)投資，往往會(huì)引

3、起經(jīng)濟(jì)外部不平衡。2000-2007年，我國(guó)消費(fèi)率大幅度下降，由62.3%下降到48.8%;相反,同期投資率由35.3%上升至42.3%,大幅上升7.0%（三）貨幣政策工具獨(dú)立性不足中國(guó)人民銀行並非完全獨(dú)立於國(guó)務(wù)院,國(guó)務(wù)院擁有對(duì)貨幣政策目標(biāo)和貨幣政策工具制定的法定權(quán)力理論上講，中國(guó)人民銀行的獨(dú)立性是指:決策者往往傾向於降低實(shí)際工資，以確保充分就業(yè)及通過(guò)更高的通貨膨脹率帶來(lái)更高的產(chǎn)出（四）利率渠道無(wú)效影響中國(guó)利率渠道有效性的因素有兩個(gè)。首先,中國(guó)對(duì)商業(yè)銀行實(shí)施的改革不夠深遠(yuǎn)。其次，在中國(guó)貨幣政策工具傳

4、導(dǎo)的過(guò)程中，由於我國(guó)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)過(guò)渡到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，價(jià)格型的貨幣工具和數(shù)量型的貨幣工具之間產(chǎn)生的不一致性中國(guó)1987-2007年之間的貸款利率以及通貨膨脹率不明確的關(guān)系。從1987-1999年，貸款利率與通貨膨脹率是正相關(guān)的關(guān)系,但是在之後的8年裡,兩個(gè)變量之間的正相關(guān)性逐漸減弱因此，隨著中國(guó)利率的市場(chǎng)化，雖然利率上升會(huì)抑制通貨膨脹率,但是這樣可能會(huì)導(dǎo)致中國(guó)利率渠道的扭曲三、解決途徑研究發(fā)現(xiàn),有以下五種途徑可以實(shí)現(xiàn)中國(guó)貨幣政策的目標(biāo):（一）宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控加大宏觀調(diào)控，逐步調(diào)整出口退稅和人民幣匯率以刺激進(jìn)口。

5、例如，中政府可以對(duì)消耗大量資源、能源和造成大量污染的產(chǎn)品強(qiáng)制實(shí)行高額出口關(guān)稅其次，提高人民幣匯率的靈活性，以適應(yīng)浮動(dòng)匯率制度、培育和發(fā)展外匯市場(chǎng)和完善外匯市場(chǎng)體系。此外,調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也將予以考慮，將有利於拉動(dòng)內(nèi)需，尤其是消費(fèi)需求,如減稅，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供貸款,促進(jìn)居民消費(fèi)（二）貨幣工具獨(dú)立性1.理論框架中央銀行的獨(dú)立性，被定義為貨幣政策的獨(dú)立運(yùn)作，有利於貨幣政策效果最大化,以實(shí)現(xiàn)低通貨膨脹、充分就業(yè)和高增長(zhǎng)。有關(guān)貨幣政策獨(dú)立性不足的解決辦法是，政府能夠充分認(rèn)識(shí)到公眾對(duì)通貨膨脹率預(yù)期的調(diào)整並給予中央銀

6、行的獨(dú)立性，因此，隻有當(dāng)政府註意到通貨膨脹的預(yù)期波動(dòng)能夠帶來(lái)零成本的中央銀行獨(dú)立性，最佳的通貨膨脹率為零，同時(shí)產(chǎn)出達(dá)到均衡2、實(shí)證分析中央銀行的獨(dú)立性包括兩個(gè)方面:政治獨(dú)立性和經(jīng)濟(jì)獨(dú)立性。中央銀行的獨(dú)立性與通貨膨脹率有著密切的關(guān)系，但不一定直接影響真正的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)（三）透明度加大中央銀行實(shí)施貨幣政策的透明度將帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。一旦貨幣政策由於政治壓力過(guò)分強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，通脹預(yù)期會(huì)提高,從而導(dǎo)致瞭通貨膨脹率實(shí)際上升。貨幣政策的透明度往往會(huì)消除政府企擴(kuò)大產(chǎn)量的動(dòng)機(jī)，主要是因?yàn)楣姷耐涱A(yù)期會(huì)迅速調(diào)整

7、以及透明度使得央行在降低通貨膨脹率的成本較高此外，提高經(jīng)濟(jì)狀況的透明度將有利於公眾對(duì)貨幣政策的評(píng)估。當(dāng)中央銀行降低法定存款準(zhǔn)備金率時(shí),公眾並不確定央行此做法的目的是阻止衰退還是刺激經(jīng)濟(jì)，因此可能會(huì)提高通脹預(yù)期（四）市場(chǎng)化利率的改革中央銀行可以推進(jìn)利率的市場(chǎng)化改革和利率結(jié)構(gòu)的改革，使銀行間的交易更為受益。尤其重要的是，與流動(dòng)性產(chǎn)生和流動(dòng)性吸收的貨幣政策工具密切相關(guān)的利率溢價(jià)，將為銀行間的相互交易創(chuàng)造強(qiáng)大的動(dòng)力（五）金融體制的改革其一，加快中國(guó)金融體系的改革，改善公司管理情況和為國(guó)有商業(yè)銀行建立有效的市

8、場(chǎng)機(jī)制其二，加快農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的改革，促進(jìn)金融產(chǎn)品多樣化,建立信貸合作社。加強(qiáng)對(duì)銀行、證券和保險(xiǎn)公司等金融行業(yè)的監(jiān)督，有效控制跨部門和跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)其三，通過(guò)發(fā)行和回購(gòu)有價(jià)證券建立一個(gè)有效的資本市場(chǎng)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的發(fā)展,改善金融環(huán)境四、結(jié)論雖然中國(guó)已采取許多措施來(lái)提高其貨幣政策的有效性，但是迅速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹將對(duì)中施加更高的貨幣政策壓力。因此，中政府當(dāng)局應(yīng)更加註意如何有效實(shí)現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展（袁野，女「984年10月，吉林省長(zhǎng)春市人，北京中安偉峰工程