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《定增寶：【定向增發(fā)】夸克定增保”案例剖析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、自《個(gè)股市值管理vs投資組合保險(xiǎn)》發(fā)表以來，引起眾多投資者和券商界朋友的極大興趣，紛紛致電詢問，希望了解是否有針對定向增發(fā)禁售股份的市值管理方案。幸運(yùn)的是，我們正好推出了一款可以量身定做的定向增發(fā)股份市值管理方案:“夸克定增?！薄翱淇硕ㄔ霰！钡幕驹硎腔趯善笔兄颠M(jìn)行跟蹤，并使用6對沖技術(shù),用股指期貨的組合頭寸實(shí)時(shí)追蹤、封閉股票端的風(fēng)險(xiǎn)敞II,以達(dá)到保值、甚至增值的目的。這里列岀幾個(gè)定向增發(fā)中實(shí)施“夸克定增?！钡陌咐瑢Ρ确治銎鋵?shí)施效果：案例1：酒鋼宏興（600307）,2013年1月25日定向增發(fā)21.72億股，
2、增發(fā)價(jià)二3.71元。2014年1月27H解禁，當(dāng)H收盤價(jià)二2.47元。酒鑰宏興無對沖方宴（裸薪）“夸克定增俁”市佰笞理（§對沖方宴）定増日總投入:12億元20130125總投入定増價(jià)10億元股票端期貨瑞3.71元10億元2億元2013/2/8敞口：動(dòng)態(tài)封閉解禁日股票端期貨端20140127總回收回收回收平倉收盤價(jià)6.65億元6.65億元4.79億元2.47元總回收：11.45億元總虧損-3.342億元-5500萬元總收益率-33.42X-4.58,案例2：大有能源（600403）,2012年11月7H定向增發(fā)3.61億
3、股，增發(fā)價(jià)=20.84元。2013年6月17H10送10派現(xiàn)金4.5元，2013年11月7日解禁,當(dāng)日收盤價(jià)=9.83元,相當(dāng)于復(fù)權(quán)價(jià)19.66元。大有無對沖方褰（裸應(yīng)）"夸克定増保"市值管理C￡對沖方案》定増日20121107定増價(jià)20.84元總投入10億元總投入：12億元股票端10億元期貨端2億元敞口：動(dòng)態(tài)封閉2012/12/6敲口開放中途10送10股并派現(xiàn)金4.5元2013/2/8散口：動(dòng)態(tài)封閉解禁日20131107收盤價(jià)983元總回收9.64億元股票端回收964億元期貨端回收5.26億元平倉總回收：1490億元
4、總虧損-3600萬元正收益:2.9億元總收益率-3.6X?24?1”案例3：云天化（600096）,2013年5月17日定向增發(fā)9.75億股，增發(fā)價(jià)=14.1元。至今還沒有解禁，今口（2014年3月12口）收盤價(jià)二8.99元。云天化無對沖方案“夸克定増保”市值笞理<￡對沖方賽）定増日20130517定増價(jià)14.1元總投入10億元總投入：12億元股票端W億元期貨請2億元2013/05/17敬口：動(dòng)態(tài)封閉今日20140312收盤價(jià)8.99元賬面價(jià)值6376億元股票賬面6376億元期貨賬面4.81億元賬面總值：11?18億元
5、浮虧-3.624億元-8200萬元賬面收益率-36.24X-6.83X案例4：錫業(yè)股份（000960）,2013年5月16H定向增發(fā)2.447億股，增發(fā)價(jià)二16.66元。至今還沒有解禁，今日（2014年3月12B）收盤價(jià)=11.15元.鋸業(yè)股份無對沖方案（裸露》“夸克定増?！笔兄倒芾?&對沖方案）定増日20130516定増價(jià)16.66元總投入10億元總投入：12億元股票端10億元期貨誦2億元2013/05/17敞口：動(dòng)態(tài)封閉今日20140312收盤價(jià)11.15元賬面價(jià)值6.693億元股票賬面6?693億元期貨賬面4.8
6、1億元賬面總值:H-50億元浮虧-3.307億元-5000萬元賬面收益率-33.07X-5X以上案例可以清楚的看出，“夸克定增?！蹦軌蛴行У膶_禁售股持倉的下行風(fēng)險(xiǎn)，甚至有可能獲得正收益。Notel：每一個(gè)案例中，股票的貝塔系數(shù)（B）都是靜態(tài)貝塔，采用歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)獲得。Note2：每一個(gè)案例中，股票與滬深300指數(shù)之間的相關(guān)系數(shù)（r）都采用靜態(tài)相關(guān)系數(shù)，由該股票的靜態(tài)貝塔系數(shù)計(jì)算獲得。Note3：每一個(gè)案例中，股票持倉的風(fēng)險(xiǎn)敞口采用動(dòng)態(tài)封閉（在封閉時(shí)段），每周調(diào)節(jié)一次。
